2025.04.02

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導讀：“就目前而言，我們看到的是，如果4月2日特朗普丟擲最大力度的‘對等關稅’⽅案，越南和愛爾蘭⾯臨的形勢會很嚴峻。”

作者 | 第一財經馮迪凡

美國白宮方面證實，美國總統特朗普即將宣佈的關稅政策將在當地時間2日宣佈後立即生效。

國際機構和金融機構則均紛紛對即將出臺的關稅預警。據新華社報道，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃3月31日接受媒體採訪時說，美國政府關稅政策的不確定性給全球經濟活動帶來風險，可能拖累全球經濟增長。

標準普爾全球市場情報公司的最新報告顯示，在3月份的預測中將2025年全球實際國內生產總值（GDP）增長預測下調至2.5%。這將是2009年以來除疫情衝擊之外最弱的結果。

“預計2026年全球經濟增長將小幅回升至2.7%，這主要是由於歐洲額外的經濟刺激政策帶來的推動。如果美國政府的政策方針沒有重大轉變，這兩年的預測都將面臨越來越大的下行風險。”標準普爾全球市場情報公司全球經濟學家瓦克萊特（Ken Wattret）表示。

對外經濟貿易大學國家對外開放研究院、法學院教授，世貿組織（WTO）教席聯席主持人紀文華對第一財經記者表示，“從經濟角度來看，推行絕對的對等關稅並不一定會帶來實際收益。美國如果強行推行‘對等關稅’政策，可能不僅無法獲得長期利益，反而會加劇全球貿易摩擦，使整個國際貿易體系受到損害，這是各方都需要高度重視的一個問題。”

來源：新華社

多種版本流傳無定論

據央視新聞報道，據白宮3月31日早些時候的說明，美國總統特朗普預計於4月2日作出抉擇並宣佈相關關稅政策的細節。

當地時間4月1日，白宮新聞秘書萊維特表示，“我的理解是，關稅將於明天宣佈。”

“關稅將立即生效，總統已經預告了很長時間。”她補充道，不過她幾乎沒有提供有關征稅規模和範圍的更多線索。

目前，針對2日的所謂“對等關稅”，有多種版本流傳。據報道，一種版本是，美國對幾乎所有國家和地區的產品徵收約20%關稅，而不是針對某些國家和地區或產品徵稅。在這種情況下，美國政府預計新關稅可增加超過6萬億美元的收入，這些收入可作為退稅返還給美國人。

另外一種版本是，美國貿易辦公室（USTR）計劃對一部分國家和地區徵收關稅，但稅率可能不會像20%那樣高。

白宮的一位助手錶示，在4月2日的活動之前的任何報道都 “只是猜測”。

彭博經濟研究在最新研究報告中估計了可能的結果，並研究了全⾯關稅對美國經濟的影響。報告主要分析了美國在雙邊貿易中逆差最⼤的15個貿易伙伴。這些經濟體在美國全部進⼝商品以及貿易逆差總額中的合計佔⽐超過75%。

該報告還嘗試考慮特朗普所說的美國出口企業面臨的三個阻礙：更高的關稅稅率、其他貿易壁壘（如監管）和增值稅。報告顯示，“相比只是拉平雙方的關稅稅率，後兩個渠道的影響會更⼤。”

“根據我們的計算，按照最高關稅方案，將所有三個渠道都考慮在內，美國的平均關稅稅率可能會升高28個百分點。該報告顯示，“對等關稅對15個貿易伙伴的影響不盡相同，對於韓國和日本而言，美國對其徵收的關稅會上升約20個百分點，而對印度、越南和⼀些歐盟國家來說，上升幅度會超過50個百分點。”

報告還顯示，如果按照以上方式所徵收的所有額外關稅都得以實施，美國的平均關稅稅率會從特朗普第⼆任期初始時的略低於2.5%⼀路飆升至35%，與美國19世紀末的關稅稅率不相上下，甚至可能更高。

“就目前而言，我們看到的是，如果4月2日特朗普丟擲最⼤力度的‘對等關稅’方案，越南和愛爾蘭⾯臨的形勢會很嚴峻，一方面，對美國出口在兩國GDP中的佔比較高，另⼀方面，美國對這兩國的關稅上調幅度會很⼤。相比之下，印尼、日本和韓國受到的影響會較為有限。”該報告表示。

紀文華則對第一財經記者表示，在WTO體系下，“互惠”原則確實存在，但它並不等同於關稅上的絕對對等。

“WTO的互惠原則強調的是一種綜合的平衡，確保各成員在整體貿易體系中都能獲益，而不是簡單地在雙邊貿易關係中進行關稅數字上的一對一匹配，也不是雙邊貿易額上的對等。”他解釋道，如果美國堅持推行所謂的“對等關稅”政策，就意味著單方面提高對某些國家的關稅，試圖迫使對方作出相應調整，這實際上違反了WTO的基本規則，破壞了多邊貿易體系的穩定性。

或拖累經濟增長

彭博經濟研究的報告顯示，根據美聯儲在特朗普第⼀任期時基於模型得出的估算資料，關稅提高28個百分點可能會給美國GDP帶來4%的衝擊，令核心PCE通脹上升近2.5%，“我們認為這⼀衝擊將在兩到三年內顯現。”

報告還解釋道，“如果特朗普想在不打擊市場的情況下兌現自己承諾的這顆‘重磅炸彈’，那麼屆時宣佈的關稅低於上述估計也不足為奇。在美聯儲的模型中，關稅對美國經濟的影響呈線性變化。也就是說，如果平均關稅稅率提高14個百分點，對美國GDP的衝擊就是2%，會將核心PCE抬高1.2%。”

穆迪首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）則表示，20%的普遍關稅加上其他國家對美國商品的全面報復，將是美國經濟“最壞的情況”。

穆迪的一項模擬研究發現，貿易戰升級將導致550萬個工作崗位消失，失業率升至7%，美國GDP從高峰到低谷下降1.7%。

“如果發生這種情況，我們將面臨嚴重的經濟衰退。”贊迪表示：“這對經濟來說是一場毀滅。”他補充說，他認為特朗普將宣佈一個不那麼極端的關稅制度，以避免這種損害。

格奧爾基耶娃則在採訪中表示，高頻資料顯示消費者和投資者信心在一定程度上走弱，這將對經濟增長前景帶來影響。關稅政策越早明確越好，不確定性持續時間越長，可能對經濟增長帶來的負面影響越大。

格奧爾基耶娃表示，IMF在4月釋出最新《世界經濟展望報告》時可能小幅下調全球經濟增長預期，貿易緊張局勢可能讓美國經濟增長受挫。

標準普爾全球市場情報公司的計算則顯示，2025~2027年美國實際GDP年增長率將均低於2%。

同時，該機構將加拿大的實際GDP增長預測下調，以反映貿易緊張局勢的升級。目前標準普爾全球市場情報公司預測加拿大今年第二和第三季度將出現衰退，2025年實際GDP年增長率預測從1.5%下調至0.8%。2026年的增長預測也從1.7%下調至1.0%。

在歐洲方面，標準普爾全球市場情報公司的計算顯示，歐元區2025年實際GDP增長率將維持在0.9%不變，但2026年從1.2%上調至1.4%，“預計西班牙和葡萄牙等服務業主導型經濟體的表現將繼續優於歐元區的平均水平，儘管歐元走強可能會導致旅遊業的增長貢獻率下降。”

微信編輯 | 格蕾絲