東邊日出西邊雨：AI妖股假賬大案，最後一根稻草？

東風這次要真要壓倒西風了？

超微電腦財務假賬大案，說不定要掀開AI產業“國王的新衣”。如果連英偉達的銷售都有貓膩，建立在AI流沙之上的美股，會是什麼場面，實在不敢想。

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以前有個段子，說如果股市能賺錢，那按照咱們得國情，開戶買股票不得找關係？

沒想到，這段子還成了真。一氣猛漲之下，資金踩踏進場，居然把上交所擠崩了，除了機構，想買股也不那麼容易。

真的建議賺到錢的各位股民，這個十一一定努力旅遊，努力消費。讓衙門看到拉動股市確實對消費有強拉動作用，要是這波拉完大家還是不消費，那股市以後就真的沒人管了

段子歸段子，這兩天的180度大轉彎，可見咱們的鐵拳，還是有執行力的，衙門只要真心想幹成的事情，那是真的能做到。上月球如此，造晶片如此，扭轉人心也是如此。

三千地方，歷次大規模保衛戰50餘次。是非曲直，難以言說。但是股民無不注意到，正是在這個古戰場決定了多少個企業的盛衰興亡，此起彼落。所以很早就有大國牛地平線之說。當年，我父親有幸率數十萬資金征討空頭，大獲全勝。我不明白，為什麼大家都在談論著A股被困三千之下，彷彿這個點位對於我們就註定要凶多吉少。十年前，我剛進入大學，開始了第一次哈，創業滬深全部梭哈，本人所到之處，股票竭誠大漲真可謂佔盡天時，那種勃勃生機，萬物競發的境界，猶在眼前。短短十年後，這裡竟至於一變而為我的葬身之地了嗎?無論怎麼講今天量能是萬億，優勢在我!

這裡就產生了一個問題，有這等雷霆好手段，為什麼現在才用？要麼是形式之嚴峻，逼迫衙門不得不用；要麼經濟下行本身就是衙門要的效果，把東林熬到了位，再來擎天大手一把逆轉。

屁股所在不同，大概看法也不一樣。我認為很可能是後一種。你看上半年地方債發放速度之慢，稽核之嚴，幾乎歷史之最，簡直就是故意苦一苦地方官僚。

經濟不如此嚴峻，地方上怎麼願意降薪，城投、金融、大國企，怎麼願意整肅？水放早了，這事可不好乾了。

以往大水，往往是有錢的東林收益最大。到了危難的時候，他們又偏偏賣股票買國債，一點不想分憂，把十年期國債的利息買到比美國還低200個基點。那麼索性，就把肅殺、絕望的氣氛拉滿，讓他們使勁把2%的十年期國債買個夠，等他們子彈打光，再來個180逆轉，國家靠十年國債鎖定了低利率資金，然後國家隊又用這錢抄底低價股票，兩頭暴賺；有錢東林債上虧空，股市又踏空，兩頭爆虧。那些個“主流”宏觀經濟專家們，唱衰唱出花來，整天“失落的三十年”，“美國降息資金也不會迴流中國，不看好股市和樓市”；李蓓說了點“正能量”，馬上被群起而攻之，這下子不知道這幫人的臉要怎麼擱。

魯迅說：這屋子太暗，說在這裡開一個天窗，大家一定是不允許的，但你主張拆掉屋頂，他們就會來調和，願意開天窗了。

人心最是善變。壞變好，絕望到樂觀，其實用不了太多。反過來，也是成立的。

東邊日出西邊雨，就在大A氣壯如牛的時候，美股那邊出了點問題。著名AI妖股，美股頂樑柱英偉達的“親弟弟”，超微電腦，因為假賬，被加州檢察官立案調查，結果引發晶片股集體跳水。

按理說，雖然是AI這波漲的最妖的股，但區區幾百億美元市值，實在是不上臺面的小蝦米，但這主要從事購買GPU組裝出售AI伺服器的超微電腦，因為跟英偉達不尋常的關係，意義就不一樣了。

這公司跟英偉達關係有多緊密呢？這公司的創始人，叫做梁見後，與英偉達CEO黃仁勳、AMD CEO蘇姿豐，並列為“矽谷臺裔 AI 三巨頭”，其與黃仁勳結識三十多年，因為在英偉達剛開始搞雲計算的時候，拉過老黃一把，關係特別的鐵。兩家公司總部也很近，沿101公路距離不過15分鐘車程。

2022年，英偉達股價從28刀跌到了11刀，AI晶片無人問津，老黃壓力山大。這年超微電腦毅然購入大量英偉達晶片，生產出組合其GPU的新型伺服器推向市場，算是最難的時候拉了老黃一把。從此，英偉達晶片哪怕是供不應求，也是優先滿足超微電腦。英偉達的晶片“保供”，成了超微電腦最強底牌，讓矽谷大廠排隊等在超微門外。

倆人關係好到什麼程度呢？2023年臺北國際計算機展，正當AI最火熱，GPU一卡難求的最高峰，炙手可熱的黃仁勳卻替梁見後站臺，兩人在舞臺上親密互動，梁見後不但摸頭確認其是否為真人，還向黃仁勳伸手要晶片。

乘上英偉達的大船之前，這公司股價不過16塊刀，然後暴漲了66倍，在今年股價達到了最頂峰的1188美元，雖然在二季度股價大幅下跌，仍然在四百多塊錢的高位。

為了維持超高的股價，這個超微電腦在今年一季度釋出了非常好的財報，營收翻倍，但利潤卻開始下滑。不過更重要的，是投資者發現這公司的營收暴漲，但現金流卻非常緊張。雖然該公司的管理層給出了各種“投資、賬期、存貨”等解釋，但賬目好看沒有現金流，似乎頗奇怪。

果然到了第二季度，這公司的財報就難產了，一直拖過了SEC的最後期限，也沒有提交財務報告。然後著名做空機構興登堡研究業發表報告，聲稱超微電腦存在“會計操縱”等問題：在三個月的調查中“發現了明顯的會計危險訊號、未披露的關聯方交易證據、制裁和出口管制失敗以及客戶問題”。

其問題主要有三個：

1. 將尚未完成的銷售收入記入賬目，也就是虛增銷售額

2. 違反美國司法部禁令，透過各種手段，把裝有英偉達GPU的伺服器賣給被美國製裁的國家（大家都知道是誰啦）

3. 公司有大量產品出售給公司CEO梁見後及其家族控制的關聯企業，比如賣大量產品給梁的兩個哥哥持有的公司，甚至還出現了自己組裝的產品再賣給自己的詭異“內迴圈”，有自買自賣的情節。

這些財務造假的證據實在是太石錘，以至於就在大選之前四十天，美國官方不得不下場調查，美國加州的檢察官正式宣佈對超微電腦財務造假問題立案調查。

立案之後，超微電腦的財報難產的原因也就找到了，畢竟誰簽字誰坐牢，誰也不願替老闆背鍋。沒人簽字，財報當然發不出來。再加上這公司又是慣犯，2018年就因為沒有按時給SEC交財報遭遇股票退市，後來交罰款重新上市。當時聯合創始人、CFO和銷售主管等人“擔責離職”，如今這些人又堂而皇之的回到超微電腦，這就不用多說了……

超微財務造假，看上去是沒啥疑問了。這公司雖然不大，但要命就要命在其是英偉達的第三大客戶。如果英偉達第三大客戶偽造銷售，那麼英偉達一卡難求的火熱場面，似乎多了一點左手倒右手的嫌疑。所以原本跳空大漲3%，在案發之後，瞬間暴跌了4%。

英偉達的“影子銷售”問題，一直非常突出。英偉達有一半營收來自於四個神秘大客戶，英偉達以競爭原因，對四家客戶的身份進行匿名處理。每家公司的採購額佔公司總營收的十分之一以上，而且其中幾家都曾在二季度突然大幅增加了採購額。