蜜雪冰城（蜜雪集團）在港交所主機板掛牌上市，無疑是2025年新春以來消費領域最大的新聞。
上市當天，蜜雪冰城的超級IP、終身代言人雪王和他的7位夥伴們一起走上舞臺，共同“見證”蜜雪集團掛牌上市。
他們分別是：代表全體消費者的“阿桔”雪王、代表供應鏈上游農業深耕者的“咖農”雪王、代表加盟商和門店茶飲師及全體員工的“奮鬥青年”雪王、代表“創新與專業精神”的“研發”雪王、代表全球化的“泰富貴兒”雪王，以及代表蜜雪供應鏈品牌大咖國際的“大咖哥”和幸運咖品牌IP“老K”。有網友稱，這或許是在香港聯交所舉辦的最萌的一場上市儀式。
另一個“彩蛋”隱藏在數字中。蜜雪冰城選擇創業100年時的年份“2097”作為股票程式碼，展示了“簡單，專注，做受人尊敬的百年品牌”的願景和決心。
首日開市後，蜜雪冰城股價一路走高，截至收盤上漲43.21%，報290港元/股，最新市值1093.5億港元，打破了新茶飲賽道的“破發魔咒”。次日，蜜雪冰城市值繼續穩定在千億盤。
目前，蜜雪冰城在海外的門店數量已經超過4800家，是東南亞最大的現製茶飲品牌。這代表了蜜雪冰城已然成為中國消費品牌的代表，將走上國際舞臺和全球品牌一較高下。“港股上市公司”不是蜜雪冰城的終點，而是其國際化的一個新起點。
蜜雪冰城“不一樣”
在眼花繚亂的現制飲品市場，蜜雪冰城是一個獨特的存在。價格、產品和渠道的“三重革命”是蜜雪冰城差異化競爭的三點。
“十元以下平價價格帶”是蜜雪冰城十餘年供應鏈投入所打造的護城河。自1997年創立以來，蜜雪冰城“讓全球每個人享受高質平價的美味”的初心始終未變。實現這樣的價格優勢，蜜雪冰城靠的不是低價競爭，而是透過極致的成本控制與規模效應，實現這場消費平權。
蜜雪冰城憑藉大單品爆款策略佔據消費者心智，其中，冰鮮檸檬水以及冰淇淋產品的銷量均超過了十億杯。聚焦大單品的策略對消費者來說，打造了品牌記憶點，對上游供應鏈來說，則降低了其複雜度，三大單品透過極致標準化實現品控與效率的平衡。以檸檬水為例，透過上游檸檬基地直採、標準化配方和自動化裝置，將一杯4元產品的毛利做到行業領先水平。這種“平價×高復購×規模化”的爆款模式，成為其持續盈利的核心引擎。
蜜雪冰城超過4萬家的門店網路也已進化成國內消費市場的“基礎設施級”存在。蜜雪冰城透過統一門店設計、全鏈路數字化管理和“保姆式”加盟支援，讓加盟商門店存活率高達96.9%，高於行業平均水平。透過供應鏈賦能，蜜雪冰城還構造了“規模擴張—供應鏈降本—加盟商盈利”的正向迴圈：前端門店快速複製，中臺供應鏈持續攤薄成本，後端加盟商獲得穩定回報。這種以“加盟商賺錢”為核心的生態，讓蜜雪冰城成為行業少見的“萬店共贏體”。
這一套從價格、產品、渠道的不同定位策略，讓蜜雪冰城不僅贏得了消費者、加盟商的青睞，更成為國民心中“高性價比現制飲品”的代名詞。
企業強則就業興，2023年，蜜雪冰城在國內創造或支援約78.5萬個就業機會，包括從產業鏈上游的農產品採購到生產、物流，再到終端加盟門店。
在鄉村振興方面，蜜雪冰城提供農業實踐方面的培訓和支援，為檸檬種植戶提供必要的農用物資、以優惠的條款購買農用物資等。2023年，蜜雪冰城採購了約11.5萬噸檸檬，總採收面積達7萬餘畝，幫助農戶超2萬戶，成為國內最大的檸檬採購商之一。2024年4月，蜜雪冰城成立了雪王基金會，致力於教育支援、鄉村振興、小區環保實踐、可持續發展及自然災害救助。
規模、效率、品質的協同進化
關於蜜雪冰城的成功故事裡，都會提到其可觀的門店規模，但規模的背後是什麼？
當行業沉迷“網紅打法”時，蜜雪冰城已開始鍛造自己的產業齒輪：能夠支援深入到縣、鄉等毛細血管層級的門店順滑運營，保證4.6萬家門店的“萬店如一”，這得益於蜜雪冰城在供應鏈端的不斷深耕。2012年起，蜜雪冰城陸續建成五大工廠，實現核心飲品原料100%自產，並將“真鮮純”的概念融入產品邏輯和供應鏈體系構建中。
創業者們總說“做難而正確的事”。“網紅”一時容易，品牌長青很難。穿越數個經濟週期的可口可樂，其全球化的成功就在於讓消費者“買得到、買得起、買得開心”。在看不見之處下功夫練內功，深耕供應鏈，成就了可口可樂在全球的易得、平價與美味。而供應鏈建設也是蜜雪冰城此次上市募資的一大用途。比如，計劃在海南生產基地建造專門生產冷凍水果、咖啡、糖漿和小料等產品的新設施，為蜜雪冰城的飲品提供更多樣化的食材供應，其建設已於2023年啟動，預計將於2025年完工。這將有利於蜜雪冰城在國內的產能擴大，亦有利於支援品牌的海外業務。
此外，蜜雪冰城實施嚴格的質量控制體系，在供應鏈各環節確保質量及食品安全。蜜雪冰城不僅成立了食品安全委員會、組建供應鏈質量控制團隊，還建立了系統化的巡店機制以及為加盟商提供包括食品安全管理、門店管理、運管等在內的培訓專案。2024年前九個月，蜜雪冰城的加盟商及其門店員工累計接受線下培訓超過27萬人次。
傳統消費行業價值鏈條的重構，讓蜜雪冰城“高質平價”的產品定位得以實現並不斷升級。從供應鏈深耕到全球化佈局，從萬店標準化到數字化賦能，這家28歲的企業正在重新定義“國民品牌”的內涵。在消費市場迴歸理性的當下，蜜雪冰城的上市或將開啟一個“普惠型商業”時代——在這裡，極致效率與普惠價值可以兼得。
超級IP“雪王”如何成長？
2018年，蜜雪冰城推出了終身代言人——雪王。由雪王主演的音樂短片“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”幾乎人人都能哼唱。《雪王駕到》動畫短片也在B站得到年輕群體的好評，各個社交平臺使用者自主參與“雪王”角色的塑造並進行二創。截至2024年12月，“雪王”和“蜜雪冰城”主題曲的相關話題，在主要社交平臺累計曝光量分別超過195億次及97億次。
雪王的簡單快樂是如此的確定。這些情感投射充分說明，雪王已是國內少有的超級IP，具有人格化的基礎，能與消費者建立情感連線。
從茶飲到做IP，市場已經印證IP對實體產業加持的巨大價值。從招股書來看，“持續挖掘雪王的文化潛質，將以動畫片、電影、特色商品等多元形式呈現優質內容，繼續擴大‘雪王’的內容IP矩陣”也是蜜雪冰城接下來的重點發展方向之一，雪王陪伴式IP的長尾價值和商業價值將隨著時間推移不斷凸顯。
在蜜雪冰城的港股上市儀式現場，雪王在致辭中表示：“上市，只是一個新的起點，2097，也絕不是終點。我們會繼續努力，將愛與甜蜜灑向世界，讓創業精神薪火相傳。”
有網友稱：“千億市值IPO竟沒一個活人”“大家可能不熟悉蜜雪冰城老總長啥樣，但雪王是熟悉人了”。這場無需真人“站臺”的上市儀式也說明：自我成長的雪王本身，就是商業的終極答案。
從街頭巷尾的平價飲品小店，到如今登陸港股成為資本市場的“頂流”，蜜雪冰城的成長之路堪稱傳奇。港股上市，只是蜜雪冰城新徵程的一個起點，在機遇與挑戰並存的環境中，它的未來等待市場檢驗。
（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
文/李薇