2025.03.06

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作者 | 第一財經祝嫣然、陳益刊、杜川

政府工作報告明確今年經濟增長目標，並釋放宏觀政策將更加積極有為的訊號。

3月5日，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂開幕，國務院總理李強作政府工作報告。

報告明確，今年發展主要預期目標是：國內生產總值增長5%左右；城鎮調查失業率5.5%左右，新增城鎮就業1200萬以上；居民消費價格漲幅2%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產量1.4萬億斤左右；單位國內生產總值能耗降低3%左右，生態環境質量持續改善。

李強表示，經濟增長預期目標為5%左右，既是穩就業、防風險、惠民生的需要，也有經濟增長潛力和有利條件支撐，並與中長期發展目標相銜接，突出迎難而上、奮發有為的鮮明導向。

在同日國務院新聞辦舉行的吹風會上，政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任沈丹陽在回答第一財經記者提問時表示，今年設定5%左右的增長目標符合中國實際，符合經濟發展規律，是可以實現的。實現這個目標，也絕非輕而易舉，必須付出非常艱苦的努力。

經濟增長目標明確

經濟增速不僅是宏觀經濟發展的關鍵指標，更是就業質量、工資水平、發展信心等的綜合體現。

2024年，中國GDP同比增長5.0%，在外部壓力增大、內部困難增多的背景下，順利實現全年增速目標。尤其是去年四季度以來，宏觀經濟表現亮眼，生產和消費端都有環比改善的跡象，房地產止跌企穩的基礎不斷鞏固，為2025年開局奠定良好基礎。

沈丹陽表示，今年5%左右的經濟增長預期目標，是經過反覆研究論證設定的。綜合考慮了國內外形勢和各方面因素，兼顧了需要與可能。從中國發展實踐和各國經驗看，能不能實現發展目標，一看發展態勢，二看能力條件，三看支撐政策。綜合這幾方面因素，我們對實現今年這樣一個增長目標是充滿信心的。

沈丹陽提到，中國經濟發展還有很大潛力，潛在增長率仍處在5%左右的較高水平。特別是近些年新產業、新動能快速成長，新能源汽車、光伏、造船等一批產業達到全球領先水平，人工智慧相關產業爆發式增長，中國經濟增長正換上強勁的新引擎。之前的一些經濟下拉因素，比如房地產，現在也出現了積極變化，對增長的所謂拖累效應正逐步減弱。更令人期待的是，隨著黨的二十屆三中全會作出的改革部署落實落地，經濟發展的內生動力和活力還將得到進一步激發。

中信證券首席經濟學家明明分析，2023年和2024年的經濟增長目標均為5%左右，最終分別實現了5.2%和5.0%的增速。2025年經濟增長目標繼續定在5%左右，既是穩就業、防風險、惠民生的需要，也體現出制度優勢、超大規模市場、完備產業體系、豐富的人力人才資源等諸多有利條件支撐下的經濟增長潛力。

第十四屆全國政協常委林毅夫在接受第一財經記者採訪時表示，在去年政策釋放的基礎上，相信今年國內的需求、投資、產業升級、新質生產力的發展都會上一個新臺階，居民可支配收入的增長會快於經濟的增長，家庭和企業都可以有更大的信心。

2024年，我國居民消費價格上漲0.2%，今年政府工作報告將居民消費價格漲幅預期目標調整為2%左右。政府工作報告指出，其目的在於透過各項政策和改革共同作用，改善供求關係，使價格總水平處在合理區間。

國務院研究室副主任陳昌盛在吹風會上表示，把居民消費價格漲幅目標調整為2%左右，背後是一個更為積極、政策導向更加鮮明的訊號。近兩年我國物價水平總體偏低。從國民經濟大迴圈和動態角度來看，物價持續偏低會造成實際利率偏高，債務負擔加重，這樣企業就不願意增加投資，老百姓也少了就業和增加收入的機會。從歷史經驗和世界各國的實踐來看，物價溫和上漲是經濟執行健康的一個表現。

他提到，今年我國將透過四方面措施來使價格總水平處在合理區間：加大宏觀政策逆週期調節力度；著力提振消費，釋放需求側潛力；綜合整治“內卷式”競爭和價格戰；更大力度穩住樓市股市，更好地促進價格溫和回升。

提振消費被擺在更突出位置

為實現經濟社會發展的各項預期目標，今年宏觀政策將更加積極有為。

陳昌盛表示，從宏觀環境和條件來看，當前外部不確定性在上升，國內總需求不足，尤其是消費不振問題比較突出，需要宏觀政策加大逆週期調節，這是現實需要；從政策空間來看，我國也具備條件，比如我國政府負債率在70%左右，低於其他主要經濟體，尤其中央政府負債率比較低，有比較大的舉債空間；從全球來看，現在不少國家貨幣政策是寬鬆的態勢，而且我國物價水平不高，貨幣政策空間也是開啟的。

在2025年政府工作任務中，第一項就是提振消費。政府工作報告提出，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。促進消費和投資更好結合，加快補上內需特別是消費短板，使內需成為拉動經濟增長的主動力和穩定錨。

政府工作報告指出提振消費的多個方向，包括多渠道促進居民增收、安排超長期特別國債3000億元支援消費品以舊換新、服務消費多元化供給、消費場景創新、落實和最佳化休假制度、推動擴大入境消費和健全縣域商業體系等。

大公國際資信評估有限公司首席宏觀分析師劉祥東對第一財經表示，擴大內需是關鍵的戰略舉措，提振消費是重中之重。儘管經濟復甦的新跡象不斷湧現，消費信心有所提升，但當前居民消費能力和消費意願仍顯不足，消費需求有待進一步提振，支援消費持續增長的有利條件仍然較多。

沈丹陽表示，在擴大內需中，報告把提振消費放在更加突出的位置上，當前有幾個重點問題需要加大力度深化解決，比如消費能力不足、優質供給不足、解決消費環境進一步改善等問題。因此，今年在消費品“以舊換新”政策加力擴圍基礎上，還要突出“三個發力”和實施“一項行動”。所謂“三個發力”就是要從促進增收減負提升消費能力、增加優質供給創造有效需求、改善消費環境提升消費意願這三個方面來共同發力。實施“一個專項行動”即提振消費專項行動，目前有關部門正在制定行動方案和配套政策，會盡快出臺實施。

財政貨幣政策協同發力

政府工作報告明確，今年實施更加積極的財政政策，統籌安排收入、債券等各類財政資金，確保財政政策持續用力、更加給力。

具體來看，今年赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1個百分點，赤字規模5.66萬億元，比上年增加1.6萬億元。擬發行超長期特別國債1.3萬億元，比上年增加3000億元。擬發行特別國債5000億元，支援國有大型商業銀行補充資本。擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元。今年合計新增政府債務總規模11.86萬億元，比上年增加2.9萬億元，財政支出強度明顯加大。

粵開證券首席經濟學家羅志恆告訴第一財經，與去年相比，今年財政政策基調更加積極，體現在力度更大、節奏更快、方式更多、結構更優、與市場的溝通更順、政策間的協同性更高，將發展置於更高的位置。

“與此同時，今年強調要深化財稅制度改革，推動零基預算改革，推動消費稅改革，規範稅收優惠政策，加強對高質量發展的財稅支援；堅持在發展中化債、在化債中發展，穩妥化解地方債務風險。”羅志恆說。

貨幣政策方面，政府工作報告提出，實施適度寬鬆的貨幣政策。發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。最佳化和創新結構性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、綠色發展、提振消費以及民營、小微企業等的支援。

明明分析，政府工作報告中對於貨幣政策定調延續了中央經濟工作會議以來“適度寬鬆”的表述，同時提及“發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時降準降息”，和2025年央行工作會議中的表述基本一致。在流動性市場方面，預計後續央行仍將基於買斷式逆回購釋放中長期流動性，結合財政端發力情況，國債買入操作也可能伴隨後續政府債供給抬升而擇時落地。

廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金認為，接下來將繼續創新結構性工具，尤其是加大對科技創新、促進消費的金融支援力度。如設立促進消費的專項再貸款，配合“兩新”工作、擴大消費信貸；還將可能下調科技創新和技術改造再貸款利率、調整商業銀行考核標準、加大獎懲力度等，加大對科技型中小企業以及重點領域的數字化、智慧化、高階化、綠色化技術改造和裝置更新專案的信貸投放力度。

微信編輯 | 七三

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