不要因為關稅這隻黑天鵝，就看不見鉅變這頭灰犀牛

2025-05-19 06:15 起點財經

作者：碧樹西風
來源：記憶承載
文章已獲授權
昨天有幾個讀者問我，你講的是一個時代終結了，我們該何以自處，落腳點都是微觀，都是我們該怎麼辦。
他們想要多聽聽宏觀，聽我聊聊這個謝幕的時代本身。
那麼我請出一個人，橋水基金的達里奧，他近期正好談過這個話題。
我之所以要請出一個美國人的觀點，就是想要讓讀者們完整的看待美國。
很多年前，李雲龍的旅長看著那個北伐期間聽廣播炒股的常凱申校長，他也表示過懷疑。
但他只是對常校長這個人沒信心，並不會擴散。
別的不說，最起碼，當時他對他自己，肯定是有信心的吧？
那麼美國也是一樣的。
特朗普確實是非常另類的一個人，在這麼大的歷史變局面前，馬斯克一個出生在南非的首富願意承受巨大的個人財富的損失，被整個華爾街圍剿，都要協助他。
卻沒想到，輔佐的這個人，居然痴迷於自己炮製訊息面，要麼兩口子炒餅，要麼帶著一群人炒股。
想起當年揹著常校長的旅長那失望的眼神，歷史果然是沒有新鮮事兒。
我講這個故事，就是讓你們看到，特朗普只是美國的一部分，美國有很多個部分。
比如達里奧。
達里奧想要傳達的觀點在於市場被特朗普時不時炮製的黑天鵝，牽著鼻子走。
卻選擇性的忽視了一頭註定到來的灰犀牛。
以下是達里奧的觀點，並結合了我的很多分析延伸：
我們假設一個極端的情況，假如美國沒有任何反應，對當下的一切聽之任之。
就是說我們繼續生產，美國繼續購買，一切照舊。
要不了幾年，美國就會陷入到連利息也還不起的地步。
一個人有錢了去吃麵，可以現付，沒錢了吃麵，可以賒賬，可是賬賒太多，連利息也還不起了，又當如何？
從歷史的角度，我們是善良的，從不曾趁人之危。
從現實的角度，我們開設了太多生產線，一旦因為客人沒錢就停工，自身也會受到巨大的損失。
所以假如發生美國還不起賬的極端情況，就算我們有可能給他賒欠，先吃著等有錢了再付，無論是出於善良的底色，還是出於自身現實的權衡。
但是，此時此刻，日本會怎麼做呢？
日本是會配合兩個大國，穩定秩序，還是會趁機謀求屬於自己的利益呢？
從歷史的角度，日本最擅長趁人之危，近代諸如珍珠港事件。
從現實的角度，日本可沒有那麼多生產線。
一旦出現上述情況，日本最優解，也是最符合他們歷史上一貫選擇的方案，就是大規模拋售美債，降低美債的價格，逼高美債的利息。
美國債務規模在巔峰的時候，被人這麼逼高利息的結局就是借不起新債去還舊債。
作為購買國，瞬間陷入金融困局，而與此同時，另一個大國，那個生產國，也會遇到麻煩。
這時候，豈非日本脫離美國掌控，趁勢攫取昔日榮光的最佳時機？
我們也許不會思考這些，我們的眼裡只有美國，但作為美國，他不會不思考這些，他也不能不思考。
因為他們除了正面要面對我們，還要時刻提防背後的刀子。
即便特朗普和他的朋友們忙著炒股，美國的有識之士們，也不得不思考。
事實上，前幾天的夜裡，特朗普瞬間屈服，相傳，就是日本對沖基金乾的。
兩個大國正面對剛的時候，疑似某日本對沖基金大規模拋售美債，導致美國股債雙殺。
特朗普背後瞬間驚出一身冷汗。
他也許只是想炒個股，沒想過再遭受一次金融領域裡的珍珠港，以至於提前結束美元百年的霸權。
這個事情是市場傳聞，沒有辦法去驗證，但是這個傳聞本身從邏輯上是通的。
日本有這個能力，也有這個前科。
那麼所有的投資人，就都會浮想聯翩。
這才是整個世界真實角逐的模樣，你不要眼裡只有兩個大國。
魏蜀吳打到最後，其實是司馬懿得了天下。你的眼裡只有對手，可是看不見的陰影裡，有無數雙眼睛同時盯著你，和你的對手。
司馬懿鷹視狼顧是傳聞，可如果傳聞最後落了地？你擔不擔心？
這就是為什麼我們一直講，和則兩利，鬥則漁翁得利。
因為我們一直是有識之士們說了算，把全球的局面看得很清楚，但美國不是。
這就是達里奧擔憂，卻又無可奈何的。
美國的有識之士們，已經說了不算了。
咱們的讀者，很多時候喜歡聯想，把美國的窮人，等同於我們百年前的那些窮人。
但實際上，除了窮，兩種人，並無相似之處。
我們百年前的那波窮人，僅僅是窮，而且，這個窮，是外力導致，並非自身不優秀。
因為清末的時候，很多外國人在攫取利益，導致他們要做大量的勞動，但是自己得到的剩餘價值極少。
也就是說，他雖然瘦弱，但他真的是千里馬，他真的是日行千里，他真的很優秀。
他之所以瘦弱，完全是因為被拿走的太多。就像民國時期，大染坊裡的陳六子，是他自己不優秀麼？不，雖然他是乞丐出身，但他絕對是頂級人才。
用他自己的話說，如果他所在的國家不掉鏈子，他能把布傾銷到東京去。
可美國完全不是這樣。
沒有一個國家能從美國身上拿走利益，這幾十年來，一直是美國從全世界各個國家身上攫取利益。
也就是說，美國所謂的窮人，只是分贓不均而已。
美國的精英們從全世界身上攫取了利益，只分了一點點給窮人，覺得很好了，畢竟你什麼力都沒出。
美國的窮人不答應，覺得即便我什麼力都沒出，我也要更多。
你仔細觀察美國的窮人，會發現，他們當中許多人是嗑藥的，是酗酒的，是沒有生活目標的，是無法長期主義的。
這樣一群巨嬰，和百年前我們那些勞動出身的窮人，是一樣的人麼？
我們百年前的窮人，是勞動者，你工作，你勤奮，你參與，你迭代，你有經驗，你才有實力。
你什麼都不做，像巨嬰一樣，可能僅僅憑藉窮，而產生能力？產生認知麼？
達里奧在陳述什麼？
陳述一個事實。
如果是這樣一群人佔據了舞臺，那麼必然會有某些內心深處只有個人利益的精英，利用這群人，去做自己想做的。
比如製造黑天鵝，也要炒股…….
大家眼睜睜看著灰犀牛往前走，有人去處理麼？沒有。
那我們想想看，就這麼個局面，自然演化下去，結果是什麼？
美國的債務規模還會攀升，你並不可能真的指望大企業把製造業迴流美國，然後指望這群美國的巨嬰式窮人當真去打螺絲。
十年前的美國製造業工人，搞罷工，是為了爭取40美金的時薪，而如今，時薪不足18美金。
即便這個價格有美國人肯幹，一部iphone挪回美國生產，成本也會飆升60%。
事實上沒人肯幹，因為在美國，哪怕你願意去送快遞，時薪也超過25美金。
那麼最後即便你把產業鏈遷回美國，你造出來的東西，也沒人買得起，哪怕是美國人自己。
那你用什麼去還債呢？去還已經36萬億美元，還要更多的美債呢？
你看？進退失據。
加關稅也好，不加關稅也罷，遷產業鏈也好，不遷也罷，灰犀牛就在那裡，不離不棄。
它一步一步堅定地向我們走來，向全世界走來。
也就是說，過去幾十年以美元為中心的貨幣秩序，必將改變。
在這個過程中，美國的有識之士們，又沒有能力出來和東方的有識之士們攜手，緩慢有序的撤離過去的那個以美元為中心，全球佈局製造業的秩序。
他們做不到，他們缺乏魅力。
就像一個古板的教授，和梗著脖子的老羅，同樣站在舞臺上，請問，粉絲聽誰的？
美國就是這麼個狀況。
所以，經濟問題必然蔓延到政治，到軍事。
達里奧說，這樣的事情在當下可能你沒有見過，因為很多人就出生在全球化的時代裡。
但在美國曆史上，屢見不鮮。
諸如，suspending debt service，capital controls to prevent the free flow of capital out of the USA，imposing special taxes。
他的原話。
沒有跨國經驗的讀者可能沒有體會，但是做外貿的，或者像我這種在國際市場上做投資的，就深有感觸。
說難聽點就是我入金容易，我出金，不一定出得出來，客人欠我的債，我不一定要得回來。
以前的時代，你一船貨物可能交了關稅就可以在美國市場隨意販賣，以後有可能因為你爸爸的爸爸不知道哪天說過一句話，所以你這船貨就被老美扣了。
…….
這就是我們昨天講的，秩序是同一個網路裡才存在的。
如果一個大群落拆解成幾個小群落，小群落裡秩序還在，但是跨群落可就不一定了。
沒有做過生意，做過投資的人可能會說，那你不做不就行了麼？
不是這樣的。
灰犀牛是有個時間段的，它可能今年就來，也可能5年後才來。
很多投資人會想，我走太早了，不就少賺好幾年錢麼？
想要賺盡最後一個銅板的投資人，是很多的。
至於商人，處境就更微妙。
我的投入已經在那裡了，我產線上的商品，美國人不要了，國內人未必喜歡這款呀。
一個實體商人，從投產到打通整個環節可能幾年，回本可能要十幾年，不是說你要他轉型，他立刻就能轉型了那麼簡單。
達里奧只是在提醒全球市場，灰犀牛註定到來，大船上的乘客請注意大風大浪要來了，各自要回各自小船，做各自的避險配置了，不要像巨嬰一樣指望誰幫你，沒人能幫你，你才是自家處境的第一責任人。
而我昨天聊的那五個都是微觀話題，正因為日子是我們在過，壓力要我們各自承擔，如果都去指望宏觀，我們和那群巨嬰特粉，有什麼區別呢？

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