小鵬預計在2025年四季度實現盈利。
文｜李安琪 徐蔡鈺
編輯｜李勤
來源｜36氪汽車（ID：EV36kr）
封面來源｜IC photo
在連續數月銷量破3萬輛後，小鵬汽車重新找回了節奏。
3月18日晚，小鵬釋出了2024年四季度和全年財報。全年賣出19萬輛車，營收408.7億元。
尤其第四季度，小鵬的銷量達9.15萬輛，營收161.1億元；銷量比三季度4.65萬輛增長96.6%。
銷量與營收雙高，讓小鵬的財務指標呈現出穩健態勢。去年四季度，其汽車毛利率10%比三季度的8.6%有所增長。
手上現金流也變得更多，截至去年末，小鵬現金及等價物等達419.6億元，較三季度增超60億元。虧損也不再持續擴大，小鵬四季度淨虧損13.3億元，較之三季度18.1億元虧損有所縮窄。全年虧損57.9億元。
當然，不能忽視的是，小鵬的技術輸出帶來的業務營收。從全年來看，小鵬服務型收入達50.4億元，較2023年的26.7億元上升89.0%。小鵬汽車表示，這主要是與大眾進行的平臺與軟體戰略、電子電氣架構技術戰略合作有關的技術研發服務收入增加所致。
不過小鵬財報資料的好轉，很大程度還是源於自身。去年下半年，小鵬推出的兩款車型：11.98萬元起的MONA M03，以及18.68萬元起的新車P7+迅速走量。尤其前者，今年2月幾乎佔據小鵬超3萬月銷量一半。
CEO何小鵬在財報電話會上表示，預計將在2025年四季度實現盈利。
在這場製造與交易的遊戲中，經歷過刮骨療毒的小鵬，在持續大漲的銷量中證明，自身已經摸到了竅門。
但同行的競速更強大。
同樣3月18日當晚，小米集團也釋出了2024年財報。在賣車的第一年，小米的業務全年營收382億，賣出13.68萬輛車。
在賺錢能力上，小米汽車毛利率為18.5%。不過小米汽車整體仍在處於虧損狀態，全年淨虧損62億元，只比小鵬汽車全年虧損略多一籌。
在油電同價、智駕平權巨浪衝擊下，傳統汽車的價值體系正在失靈。高階、平價賽道都吸納了各種新玩家角力。
小米汽車沒走上手機領域的“價效比”路線，而是主打高階品牌；而小鵬在深刻變革後，走向了更主流和平價的“紅米”路線。
與小米易位，小鵬開闢“價效比”路線
小米汽車的凌厲，很可能還在今年提速。
一方面是可能加快實現盈虧平衡。從財務資料來看，小米汽車去年全年虧損62億元。根據金融機構估算，小米汽車去年四個季度的虧損為20億元（未公開）、18億元、15億元和9億元（未公開）。
而在2025年一季度，小米汽車已經交付了6.3萬輛車，季度末銷量很可能超過7.3萬輛，比去年四季度的6.9萬輛高出不少。在保持現有投入和研發支出的狀態下，小米汽車很可能在今年一季度走向盈虧平衡。
而52.99萬元起售的SU7 Ultra，更是有望幫小米汽車拉昇車輛均價。
也許是深諳“價效比”道路的艱辛，雷軍沒讓小米汽車走上千元機撕開手機市場的價效比路線，而是著力於豪華品牌敘事。
在雷軍的吆喝下，今年2月末小米SU7 Ultra釋出後，開售3天大定數量就突破了1.9萬臺，鎖單超過1萬臺，提前完成全年1萬輛的任務。據36氪汽車瞭解，SU7 Ultra首批車主中，傳統豪車增換購使用者（BBA、保時捷、法拉利等）佔比80-90%。
截至3月18日，小米汽車累計交付量已經突破20萬輛。小米汽車計劃，基於SU7、SU7 ultra、YU7三款車，衝刺35萬輛目標。
雷軍此前在活動中表示，小米汽車的目標是15-20年成為全球前五的車廠。這一目標的實現，需要小米汽車年銷量達到30-40萬輛，方可實現盈虧平衡。
相比之下，小鵬更像是與小米交換了位置。自2024年下半年推出11.98萬元起的MONA M03後，小鵬的價效比之路更加明顯。在一些調研當中，MONA M03的目標主要是年輕人的第一輛車。
儘管價效比並非小鵬汽車與何小鵬的最初創業想法。
與蔚來、理想等新勢力公司調性相似，小鵬汽車最初的想法是用科技能力攻打中高階市場。經歷G3\P5等早期車型後，小鵬藉助P7打開了20萬元級車型，G9更是探到了40萬元級市場。
但也是因為G9的產品失利後，小鵬汽車也在重新梳理車型的價格與打法。
從2024年來看，小鵬汽車的車輛均價從為25.4萬下調至16.03萬元。而這背後，也是平價車型MONA M03的銷量佔比增加的緣故。
在今年3月推出17.68萬元起的G6、24.88萬元的旗艦SUV車型G9後，小鵬也更穩固了“價效比”之路，滑落到小米手機的早期路線。
策略也算相對奏效。在今年一季度，小鵬給出了9.1萬-9.3萬輛的銷售指引，營收在150億元-157億元之間，在銷售淡季依舊保住了銷量勢頭。
成為比亞迪對手的代價
但價效比，有時候也意味著產品差異化的難題。
尤其在小鵬所處的價格段，最大的生態玩家是比亞迪。今年以來，在比亞迪的超大規模智駕普及下，智駕的戰火已經燃起。小鵬也在比亞迪炮火覆蓋的範圍內。
成為比亞迪的對手，市場使用者的感知更強烈。但劣勢在於，要面臨跟比亞迪一樣的品牌高階化難題。
在財報電話會議上，何小鵬表示，到2026年年底，小鵬將會橫跨在10~50萬價格段，從緊湊型到大型各個主流的細分市場具備更完整的產品佈局。
他表示，接下來包括小鵬MONA M03、G7、X9等分別會迎來Max版本的換新、上市或改款，形成的強勁產品組合，全面覆蓋從年輕使用者、家庭使用者、品質升級使用者的多樣化需求。
“今年下半年，我們還計劃交付多款新品，包含純電以及鯤鵬超級電動產品。我們絕大部分車型將支援一車雙能，透過超級電動產品大幅度地擴充套件我們的可達市場規模。”
何小鵬認為，未來會有三條增長曲線：全球化、AI+汽車、從中國走向全球市場、具身人形機器人以及與汽車產業更深度的融合
他期望，未來在城市內做到無人駕駛汽車，跨城市的交通採用飛行汽車，在工廠和小區內帶入人形機器人，構建一個以AI為核心的未來出行生態。
例如在AI+汽車上，小鵬今年會規模量產自研的圖靈晶片，會同時應用於汽車、飛行、汽車和能源整合。
在海外業務方面，2025年小鵬的目標實現是實現翻倍以上的銷量增長，並且在全球建立超過300個銷售跟服務網點，相比2024年底增加一倍。
“我們預計汽車毛利率將會在今年持續改善，我們相信，在堅持AI研發投入的同時，會穩步走向小鵬今年四季度的盈利。”