作者丨鉛筆道 華泰詩
近日，上海鎂信健康科技集團股份有限公司（下稱鎂信健康）向港交所遞交了招股書。
鎂信健康不賣藥、也不賣保險，而是做“支付和服務中間層”：它幫藥企把藥賣出去、幫保險公司把產品做出來、幫患者把高價藥買得起——賺的是撮合與服務費。
很多新藥（尤其是癌症、罕見病等“特藥”）動輒一針幾萬元。醫保往往覆蓋不到、商保又跟不上，病人只能自掏腰包。鎂信健康的核心使命，就是把——患者需要的高價藥、藥企想賣出去的新藥、保險公司想設計的新產品，這三方撮合起來，讓藥更買得起、保險更好賣。
鎂信健康成立於2017年，創始人張小棟。
張小棟2007年本科畢業於南京大學化學專業，後獲得中科院上海藥物化學碩士學位。他曾任職于波士頓諮詢，為阿斯利康、羅氏、禮來等企業提供戰略、運營、數字醫療等方面的諮詢服務。2015年，他又擔任上海醫藥旗下處方藥新零售平臺“上藥雲健康”聯合創始人兼任營運長，負責雲健康創新專案、對外合作、戰略規劃與投資等業務板塊。2017年，創立鎂信健康。
據《中國企業家》報道，在上海醫藥工作期間，張小棟設計了開創性的付款機制，讓兩款高價藥讓患者用得起。
第一款是肺癌創新藥，多方調研顯示療效都不錯，但4個月要花費24萬元。張小棟透過分期付款，把藥費分攤到2年。第二款是5萬元的某丙肝藥，治癒率超過96%。張小棟說服保險公司，圍繞這款藥設計了一個保險產品，沒治癒可以退費，完全按療效付費。
這段經歷，讓張小棟非常受啟發，他希望透過多方合作，“讓患者用得起、用得上好藥”。
張小棟希望透過鎂信健康提供國家醫保、常規商業保險之外的第三種保險。在張小棟眼中，保險和醫藥行業都是非常傳統且龐大的行業，原來是各幹各的，站在中間把兩個行業往裡拉確實很難。這兩個行業如同兩塊獨立的大陸，而鎂信的角色就是“修橋”。
鎂信健康獲得從Pre-A輪到C+輪的七輪融資，籌資總額超31億元。到2023年完成上市前最後一輪融資時，估值已高達116.78億元。投資方包括上海醫藥旗下上海醫藥大健康、螞蟻集團旗下上海雲鑫、中再壽險，以及博裕投資、博遠資本、創新工場、禮來亞洲基金等。
鎂信健康的收入主要來自兩大板塊，智藥解決方案專注為藥企提供全生命週期商業化服務，2024年貢獻12.07億元收入，智保解決方案則為保險公司提供健康險全流程支援，帶來7.31億元營收。
根據弗若斯特沙利文資料，以2024年平臺支付總額（GPV）計算，鎂信健康是中國最大的創新藥械解決方案提供商，同時以服務的保單數量計算，公司是規模最大的創新健康保險解決方案提供商。
2022年至2024年，鎂信健康分別實現收入10.69億元、12.55億元、20.35億元，2022年至2024年複合增長率約38%。
2022年至2024年，鎂信健康淨虧損分別為4.46億元、2.88億元及0.76億元，看呈減虧趨勢。
隨著商業健康險、創新藥加速放量，這種“藥 + 險 + 金融科技”模式正迎來機會。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。本文寫作中參考了中國企業家雜誌、張通社、直通IPO等，一併致謝。
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