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受人工智慧初創公司深度求索（DeepSeek）成功的推動，中國科技股在2025年伊始表現強勁。
今年以來，投資中國的交易型開放式指數基金（ETF）已吸引了55億美元的淨資金流入，主要由華夏滬深300指數ETF和恒生中國企業指數ETF帶動。在科技股持續走強的同時，材料和非必需消費品板塊卻因美國關稅導致的經濟前景不明朗而表現疲軟。今年，以增長因子為關注核心的投資策略正在備受關注。
當前，DeepSeek熱度不減，新春裡的這把火展現出“可以燎原”之勢。那麼，如何即時掌握受此驅動的股市動態與走勢？
追蹤ETF資金流動
在彭博終端執行ETF <GO>，檢視中國股票ETF的資金流入情況。
終端操作指引：在指令行輸入“ETF”，然後選擇“ETF-交易型開放式指數基金”。在琥珀色大框中輸入“中國”，然後選擇“中國-地域側重”。重複此步驟，新增“基金型別：全部”以及“資產類別：股票”作為篩選條件。移除其它預設篩選條件。點選灰色的“儲存”按鈕，命名為“中國股票ETF”，點選“儲存”。點選灰色的“流量”標籤。向右滾動，並點選“年至今流量”列標題進行排序。
2025年，華夏滬深300指數ETF吸引了6.06億美元的淨資金流入，並推動中國股票ETF淨流入總額達到55億美元規模。今年以來的資金流入規模已超過去三個月43億美元的流入總額，但仍遠低於2024年10月創下的240億美元高點。您可使用FFLO <GO>工具按行業和國家/地區檢視資金流動趨勢圖。
DeepSeek的低成本人工智慧模型在1月底震驚全球，但中國在該領域還有著如月之暗面和智譜等其他頗具潛力的初創企業。與此同時，阿里巴巴集團、騰訊控股和抖音母公司字節跳動等網際網路巨頭在該領域的投入同樣不容小覷。
表現出積極勢頭的板塊
在彭博終端執行RRG <GO>，檢視滬深300指數的板塊勢能輪動排行情況。
終端操作指引：在指令行輸入“相對旋轉”，然後選擇“RRG – 相對旋轉圖”。將資料來源設為“地區”，並將地點設為“亞太”。開啟指數下拉選單，選擇“SHSZ300 Index”。將週期設為“每日”。點選 <GO>。
散點圖使用兩項專有指標資料繪製，這些指標由個股相對錶現與基準指數的比值計算得出。X軸代表相對強度比率，用於衡量強度。Y軸代表相對強度動量，用於衡量相對強度比率的方向和變化速度。
滬深300資訊科技指數座標落於右上象限，與電信行業一併顯示出強勁且不斷鞏固的領先地位，而材料和非必需消費品板塊的動能則有所減弱。
成長型投資策略在中國股市中表現如何？
在彭博終端執行FTW <GO>，比較不同股票投資策略的表現。
終端操作指引：在指令行輸入“關注因子”，然後選擇FTW。在左上角的琥珀色框中選擇“亞太”部分中的“CNLSN Index – Bloomberg China All Cap”指數。點選灰色的“多-空”標籤。點選“年至今”列進行排序。
今年以來，成長因子在多空策略中表現最佳，收益約為3.5%。該策略的收益計算方式是做多成長因子敞口最高的公司，同時做空成長因子敞口最低的公司。點選任意一列旁邊的鉛筆圖示，然後選擇"滾動週期"和"前一年"。2024年，成長因子錄得15%的虧損，而價值因子和股息收益因子則分別錄得18%與13%的收益。
滬深300資訊科技指數及科技ETF的因子敞口如何分析？
在彭博終端執行TLTS <GO>以對比個股、指數或基金的因子敞口情況。
終端操作指引：在指令行輸入“滬深300技術”，然後選擇“SH000915 Index – 滬深300資訊科技指數”。在指令行輸入“傾向”，然後選擇“TLTS -風險暴露傾向”。快捷方式為“SH000915 Index TLTS”。在琥珀色“基準”框中輸入“SHSZ300 Index”。在琥珀色“比較物件”框中輸入“562500 CH Equity”，即“華夏中證機器人ETF”。
相較於滬深300指數，滬深300資訊科技指數在波動性、成長、動量，以及30天特徵回報方面具有更高的因子敞口。相較於滬深300資訊科技指數，華夏中證機器人ETF在成長和波動性方面具有更高的因子敞口。在螢幕右側可查閱關鍵分析結果總結。
使用右側捲軸向下滑動至 “風險暴露歷史”圖表，以對比基金當前與歷史因子敞口水平。點選“線圖”標籤，我們可以看到指數和ETF兩者的價值因子敞口雖有所下降，但卻保持著較高的成長因子敞口，同時動量因子的敞口也在提高。
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