“每週數讀，研判趨勢”
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1. 中國超長期國債收益率首次低於日本
據智本社資料中心統計，截止9月17日，中日40年期國債收益率分別為2.18%，2.28%，
這是中國超長期國債收益率首次低於日本
。
這一現象，一方面是因為日本央行退出了收益率曲線控制政策並轉向加息，導致其長期國債收益率上升。
另外一方面中國經濟增長放緩、投資需求疲弱、資產荒等多重因素持續推動國債收益率下降。此外，預期中國央行將進一步降息並直接購債，未來的資產收益率將持續下滑。
中國央行釋出的8月貨幣當局資產負債表顯示，其“對政府債權”項（央行持有的國債）自2021年10月以來首次出現變動，大幅增加5071億元；“對其他存款性公司債權”項下減少4025億元，有不少人將其稱之為“無錨印鈔”的開始。
“對政府債權”大幅增加的現象，確實表明中國央行在增持國債，但尚未直接購債。
從資產負債表的角度來看，2014年之前，中國央行發行人民幣以外匯佔款為主；之後，對外匯佔款的比例下降，“對其他存款性公司債權”這項資產大幅度增加。這可理解為第一次“換錨”。如今，央行正在推動第二次“換錨”，持續增持國債資產。
實際上，美聯儲、英格蘭銀行、日本央行為代表的現代央行，其資產主要是國債。換言之，現代央行基本上以國債為資產發行本幣。
所以，不能僅以國債這種資產來定義本幣是否有價值，而是要看國債本身是否有價值。最簡單的辦法是看國債的國際定價。目前為止，美債還是全球投資者青睞的流動性好的資產，10年期美債還是全球金融市場的定價之錨。這支撐著美元的信用。如果後續中國央行持續增持國債，那麼人民幣的信用主要由國債的價值支撐。
只有放到國際市場上，由全球投資者定價，才能真正衡量國債的價值。
國家統計局釋出了最新的房地產資料，有別於統計局的累計資料，智本社資料中心計算了8月單月房地產的投資、銷售、融資等資訊，並作專業分析。
詳細分析與圖表會員可進入《中國房地產走勢跟蹤及分析（2024年）》中檢視，資料週報僅節選部分內容：
截止到8月份，房地產尚未止跌企穩，投資和融資依然低迷，在交易量上升的同時，價格在加速下降。宏觀領域正在成為樓市復甦的重要障礙。
由於宏觀不振，預期低迷，流動性下降，加劇了房地產市場的下行。
國家統計局9月20日釋出的8月分年齡組失業率資料顯示，8月不包含在校生的16—24歲勞動力失業率攀升1.7個百分點至18.8%，連續兩個月創公佈這一資料以來最高。
2023年下半年，統計局修改了16-24歲青年失業率的統計方式，在統計中剔除在校學生。
這一修訂後的資料同樣可以反映出當前青年就業市場的挑戰，這對家庭的收入和消費預期帶來很大的影響。
建議政府一方面大幅度增加失業金，增加對青年失業人群的補貼；另一方面給居民無差異發現金，增加收入，改善預期，帶動消費，促進就業。
北京時間9月19日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯儲近四年來首次降息，標誌著全球正式開啟新一輪的寬鬆週期。
國內投資者，當前市場面臨“資產荒”，利率持續下降，投資收益率持續走低，應…
