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加拿大經濟在12月創造了91,000個就業崗位，大幅超出經濟學家預測，同時將失業率從上月的6.8%降至6.7%。
經濟學家此前預計僅新增25,000個崗位，失業率將升至6.9%。
這些資料被視為對加拿大央行1月29日下一次利率決策的關鍵指標。以下是經濟學家對就業資料對政策制定者和利率影響的看法。
Desjardins：降息，然後暫停
“去年年底，加拿大的就業增長步入了更高的軌道，”Desjardins集團宏觀策略主管羅伊斯·門德斯（Royce Mendes）在一份報告中寫道。
門德斯指出，除了強勁的就業資料，經濟還在多個行業創造了大量全職崗位。
與此同時，人口增長放緩以及勞動參與率（即就業或尋找工作的人口比例）保持不變，使失業率得以下降。
儘管總工作時長比上月增長了0.5%，門德斯認為部分原因是罷工工人重返崗位。此外，平均時薪增長有所放緩。
“鑑於仍然較高的失業率和薪資增長放緩，最新的勞動力市場資料仍然讓加拿大央行有空間降息，”門德斯說。他預計央行將在1月降息，並在3月暫停。
他表示，利率最終需要降至2%，因為更具侵略性的關稅威脅抑制了商業信心，而最近全球債券收益率的上升正在收緊國內金融環境。
Capital Economics：暫停降息可能性上升
12月新增的91,000個崗位是兩年來的最高值，這“支援了我們對勞動力市場狀況正在改善的看法，”Capital Economics的北美經濟學家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）在一份報告中寫道。
儘管就業增長令人印象深刻，但他指出更多崗位來自公共部門而非私營部門。不過，包括教育、運輸和倉儲在內的多個行業均有新增崗位。
12月人口增加了67,000，為兩年來的最小增幅，這表明聯邦移民政策的變化正在影響新移民人數。
過去幾年，加拿大迎來了創紀錄數量的移民，但勞動力市場未能創造足夠的就業崗位，導致失業率上升。
鑑於私營部門就業疲軟，仍有理由支援1月降息25個基點。但桑德斯認為，就業資料為加拿大央行在即將召開的會議上暫停加息提供了支援。
“暫停加息的可能性顯然已經增加，”他說。
牛津經濟研究院：支援央行原計劃
“2024年底，加拿大勞動力市場表現亮眼，”牛津經濟研究院（Oxford Economics）加拿大經濟學家邁克爾·達文波特（Michael Davenport）在一份報告中寫道。“但我們建議不要對單月資料反應過度。”
達文波特認為，勞動力市場仍存在大量“閒置”（即尋求工作的人員），這將在2025年初將失業率推高至7%。
儘管12月失業率下降，但仍比去年同期高出0.9個百分點，當時為5.8%。
積極的跡象包括近兩年來首次提高的就業人口比率以及薪資增長的放緩。
薪資增長一直是加拿大央行的關注重點，因為政策制定者擔心這會助推通脹。薪資增長自去年達到5.65%的峰值後（不包括疫情年份）開始放緩。
“儘管12月就業資料強勁，但勞動力市場仍然鬆弛，通脹低於2%的目標，”達文波特說。“這應該會使加拿大央行繼續按計劃小幅降息25個基點。”
RBC: 降至“刺激性”水平
加拿大皇家銀行（RBC）助理首席經濟學家內森·揚森（Nathan Janzen）對12月的就業資料並不感到過於樂觀。
“資料本身波動性很大，目前的失業率仍比去年高出近一個百分點，是2017年以來（不包括疫情期間）的第二高水平，”他在一份報告中表示。
揚森預計，失業率將繼續上升，因為三個月的平均失業率在12月呈現上升趨勢，而職位空缺持續減少。
加拿大央行在上次利率宣告中表示，由於通脹接近2%的目標，利率當前（3.25%）已不再處於“限制性區間”，降息速度將開始放緩。
但RBC表示，央行在降息方面仍有很長的路要走。
“我們仍預計加拿大央行最終需要將隔夜利率降至略微‘刺激性’的水平，今年會降至低於央行目前估計的中性利率範圍（2.25%至3.25%）以下，”揚森說道。