京東宣佈進軍外賣領域，1月新能源車銷量大跌|財經日日評

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多地迎來新一輪土地出讓

2月12日訊息，春節假期結束後，土地市場迎來新一輪土地出讓，“開門紅”行情延續。在鄭州，中海地產以10.89億元的高價競得金水區一宗地塊，溢價率高達87.5%，成為2021年來鄭州涉宅用地成交溢價率最高的地塊。北京市朝陽區一宗涉宅組合用地經過超百輪競價後，以87.295億元的價格成交，溢價率10.5%。

近期多場土地拍賣活動中，高溢價成交的地塊不在少數。成都2025年首場土拍中，兩宗住宅用地全部溢價成交。上海2025年首場土拍中，松江區一地塊溢價率達27.93%。深圳2025年首宗宅地出讓，位於龍崗區龍城街道一地塊溢價率達70.37%。杭州拱墅區湖墅單元地塊以54.6億元的價格成交，溢價率71.25%，重新整理了杭州土拍史上最高成交樓面價。（澎湃新聞）

｜點評｜現階段高溢價成交的地塊，主要還是在核心優質區域。房企間分化加劇，多數房企仍將去庫存作為重點，拿地態度比較謹慎。整體來看，大多數城市的土拍市場還是較為平淡。部分重點城市土拍市場回暖，市場情緒得到一定修復。銷售端表現直接影響著房企的拿地意願，土拍市場熱度能否延續，仍需要觀察後續市場表現。

對於房企來說，年初拿地有利於推動專案開工程序。優質地塊的開發價值較高，未來利潤可觀，也開啟土拍溢價空間。與此同時，溢價也在一定程度上推升了土拍成本，拿地主力還是頭部房企以及央企國企，資金實力較弱的中小房企可能會在競爭中被加速淘汰。

1月新能源汽車銷量環比降四成

2月11日，乘聯會發布的資料顯示，2025年1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12.1%，環比下降31.9%。1月零售處於歷史低位，環比增速降幅為31.9%，僅次於2023年1月41%的降幅。乘聯會資料顯示，2025年1月乘用車市場的批發、生產、出口銷量均處於歷史低位；零售銷量在過去10年中也僅高於2020年和2023年同期。

就新能源車來看，1月新能源乘用車零售銷量達到74.4萬輛，同比增長10.5%，環比下降42.9%。值得注意的是，在今年1月，吉利汽車表現尤為亮眼，國內零售銷量超越了比亞迪。若以含出口的批發銷量計算，比亞迪仍舊是銷量第一。（澎湃新聞）

｜點評｜去年年底，國內購車需求得到集中釋放。1月新舊補貼政策處於切換期，疊加春節假期影響，乘用車銷量有所下滑。行業分化加劇，頭部車企佔據近一半市場份額，市場集中度進一步提高。吉利的國內銷量趕超比亞迪，頭部車企競爭更加激烈。節後車企正在積極部署復工，在新一輪補貼政策的推動下，市場可能會迅速回暖。

開年來不少車企已推出降價策略，同時，“0首付5年免息”等支付方式也成為車企的新優惠政策。不過，價格讓利的空間有限，技術正在加速重塑市場格局。當前，智慧化成為車企間競爭的新焦點，在比亞迪掀起“平價智駕”旋風后，車企在這一賽道的角逐會更加激烈。

多家新茶飲品牌推出平價餐點

2月12日訊息，庫迪咖啡北京一門店近日上新了“熱食便當”和“早餐麵點”，其中包括13.9元獅子頭飯套餐、14.9元雞腿飯套餐等。套餐之外，庫迪還直接賣滷貨：把子肉、獅子頭、滷雞腿、滷雞蛋、滷豆腐。此外，有網友爆料奶茶品牌古茗開始進入早八市場賣起了早餐，每天早上7點半就開賣，小程式點單，花費15元左右，就能夠買到一杯咖啡及一份烘焙產品。

據悉，地處新茶飲戰事膠著的深圳，將“現萃茶+烘焙”的結合轉化為新店型霸王茶姬·超級茶倉CHAGEE TEA HOUSE也已開業。門店供應烘焙類目包括貝果、芝士卷等11款單品。奈雪的茶近期在深圳試營業“奈雪Green”門店，推出多款30元以下的能量碗套餐，率先涉足輕食賽道。（綜合華爾街見聞）

｜點評｜茶飲市場的增長逐漸見頂，品牌正在積極尋找新增長空間。餐飲融合趨勢下，茶飲店推出餐點也成為各商家的優選項。目前已做出嘗試的品牌，大多選擇消費力較高的一線城市門店進行試點。具體發力方向也各有不同，中式餐飲、西式烘焙以及輕食賽道各有涉足。

在存量競爭下，新茶飲品牌急於拓展業務範圍，增加營收渠道。不過，消費者對於茶飲店搭售餐品的價格同樣比較敏感，加上餐點行業競爭激烈，前期難言有太大獲利空間。同時，新增餐品也會增加品牌的供應鏈管理及品控難度，可能會推高運營成本。餐點業務為茶飲品牌帶來新可能，但在重重挑戰下，真要藉此贏得差異化競爭並不容易。

阿里或為中國iPhone開發AI功能

2月12日訊息，蘋果和阿里巴巴或將為中國iPhone使用者開發AI功能。知情人士稱，蘋果的目標是找到一家能夠根據個人資料，理解中國使用者請求的中國合作伙伴。阿里巴巴作為電子商務巨頭，擁有更多的中國消費者個人資料，比如使用者的購物和支付習慣，這是蘋果決定與阿里巴巴合作的原因之一。蘋果發言人拒絕發表評論。

目前尚不清楚蘋果是否已完全排除使用百度模型的可能性，或百度的模型未來是否會成為中國iPhone使用者在使用蘋果智慧時的另一種選擇。1月29日凌晨，阿里通義千問團隊悄然上線的大模型Qwen2.5-Max，在多個權威基準測試中展現出與全球頂級模型比肩的效能。（華爾街見聞）

｜點評｜蘋果在國內選擇AI功能合作伙伴，可選項其實並不算多。最近大熱的DeepSeek在AI模型方面取得了令人矚目的成果，但DeepSeek公司本身體量相對較小，面向普通消費者服務的經驗不足。而三星去年與百度合作，為中國消費者提供定製化的AI功能，百度的文心大模型在語義理解等方面表現一般，導致國內外三星手機的AI功能相差甚遠。綜合考慮，擁有豐富的消費者服務經驗，AI技術上相對成熟，深耕於雲計算領域的阿里成為蘋果的合作伙伴，並不令人感到意外。

蘋果去年手機銷量疲軟，特別是在中國市場銷量大幅下滑。蘋果希望在下代iPhone中搭載AI功能，提振中國地區的銷量。不過，無論是在美國已經搭載了AI功能的iPhone 15，還是其他友商的AI手機，AI功能對其銷量的提振效果都不明顯。

京東宣佈進軍外賣領域

2月11日，京東外賣正式啟動“品質堂食餐飲商家”招募，2025年5月1日前入駐的商家，全年免佣金。這也是京東首次對外承認已經進軍外賣市場。此次招募只限“品質堂食餐廳”，京東外賣將為入駐商家提供全方位支援。在京東App中，“秒送”頻道已經上線，其中包括“外賣”欄目，涵蓋美食、咖啡、奶茶、快餐、小吃滷味等，從配送方式來看，主要由京東旗下子公司達達負責。

實際上，京東開始進軍外賣是從去年5月開始，當時已經上線了瑞幸、Tims、庫迪等為代表的咖啡、奶茶品牌，以及以漢堡王等為代表的快餐連鎖品牌，但非常低調，並未得到外界關注。（澎湃新聞）

｜點評｜抖音、快手此前均在外賣領域做過嘗試，從美團、餓了麼手中搶到的市場份額極其有限。京東與抖快相比，最大的優勢在於擁有自己的配送團隊。即便如此，想要進入市場格局基本定型的外賣行業，還是極為艱難的。京東的切入點十分明確，與當初在電商行業內只賣行貨的做法相同，瞄準的是追求外賣品質的消費者，實現差異化競爭。

現在幾乎所有點外賣的消費者都會習慣性地使用美團和餓了麼，這種消費習慣是很難改變的。京東並沒有拿出一個在外賣領域具有顛覆性的解決方案，壓縮了使用者選擇空間的京東，很難撼動現在外賣市場的固有格局。

中芯國際四季度營收增長31%

2月11日，中芯國際釋出2024年第四季度業績快報。快報顯示，公司四季度營業總收入達159.17億元，較去年同期的121.52億元增長31.0%。營業利潤27.46億元，同比增長57.8%；利潤總額27.38億元，同比增長63.9%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為4.46億元，同比下降45.3%。四季度毛利率為22.6%，環比上升2.1%。

全年來看，2024年度中芯國際銷售收入為577.96億元（80.3億美元），同比2023年增長27.7%，這也是中芯國際全年收入首次突破80億美元。歸屬於上市公司股東的淨利潤為36.99億元，同比下降23.3%。2024年公司毛利率為18%。公司預計2025年第一季度銷售收入環比增長6%—8%，毛利率在19%—21%之間。（華爾街見聞）

｜點評｜中芯國際去年業績表現超出市場預期，有內外兩層因素。國內針對消費電子、電腦等產品的政策補貼提升了居民購買熱情，中芯國際相關業務量跟著水漲船高。海外部分國家針對晶片的出口限制加深，國內製造業對於晶片的國產替代需求提升。兩重因素疊加下，中芯國際去年營收實現快速增長。

在盈利端，中芯國際的12英寸晶圓出貨量佔比提升，毛利率上升盈利能力有所強化。不過，海外國家的出口限制對於中芯國際來說是柄雙刃劍，公司不得已加快了裝置進口節奏。同時，公司資金收益下降，共同拉低了利潤表現。中芯國際未來能否在先進製程的晶片上更進一步，是公司未來發展的最大看點。

古茗正式在港交所上市

2月12日，古茗控股有限公司在港交所上市，發行價為9.94港元。古茗初入資本市場表現穩健，上市首日開盤價為10港元。截至2023年12月31日，古茗門店網路涵蓋9001家門店，較2022年12月31日增加35.0%，並於截至2024年9月30日擴充套件至9778家門店。

對於本次IPO的資金用途，古茗招股書中表示，所得資金預計將用於繼續提升業務管理和門店運營的數字化；加強供應鏈能力和提升供應鏈管理效率；加強品牌建設和與消費者聯絡；持續推行地域加密策略，加強對加盟商的支援，並進一步建立緊密的加盟商團體；提升產品研發能力等。（證券時報）

｜點評｜古茗上市首日表現尚可，打破了此前奶茶股的“破發魔咒”。當下，新茶飲行業釋放出了不小的消費潛能，春節假期各品牌門店銷量激增，市場升溫，或也在一定程度上影響了資本市場態度。值得注意的是，古茗在IPO前就已引入多家知名機構作為基石投資者，明星投資團隊也為其獲得市場認可提供了支援。

古茗的上市表現，為長期以來市值不佳的新茶飲行業注入了一定信心。在新茶飲高速擴張時期，古茗也以加盟模式擴店。古茗對加盟店的管理要求較高，加上較為完善的供應鏈體系，單店利潤率超出行業平均。不過，近年在市場競爭下，其業績增長同樣承壓，質量問題頻發。獲得資本補充後，品質化發展可能會進一步成為古茗未來的發力重點。

週三兩市震盪走高滬指漲0.85%

2月12日，兩市全天震盪走高，創業板指領漲。滬深兩市全天成交額1.68萬億，較上個交易日放量413億。盤面上，市場熱點輪番活躍，個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。從板塊來看，晶片股午後爆發，阿里巴巴概念股集體大漲，DeepSeek概念股再度走強，地產股尾盤異動。下跌方面，黃金等週期股集體調整，有色金屬、油氣、港口等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3346.39點，漲0.85%，成交額為6474億元；深成指報10708.88點，漲1.43%，成交額為10298億元；創指報2191.76點，漲1.81%，成交額為4940億元。（財聯社）

｜點評｜週三兩市尾盤異動拉昇，一舉突破了近期的震盪區間。瑞銀表示，DeepSeek驅動的中國股市上漲才完成一小半，午盤後AI板塊繼續衝高。不過，AI板塊內籌碼已經出現鬆動，拋壓有所增強。然而，臨近尾盤，在萬科有望獲得68億美元融資的傳聞帶動下，市場對於未來穩增長政策繼續加碼的預期走高，出現機構資金入場跡象，兩市權重股集體拉昇，房地產、券商、白酒等板塊快速上漲，國債價格同步走低。

萬科獲得融資的傳聞能夠大幅提振市場表現，深層次的原因在於房地產市場企穩後，將成為國內經濟修復的有效助力，從而給宏觀基本面帶來新的變數，這正是場外資金所樂於看到的。