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三部門延續失業保險穩崗惠民措施
4月22日訊息，人力資源社會保障部、財政部、稅務總局三部門聯合印發《關於延續實施失業保險穩崗惠民政策措施的通知》，支援企業穩定崗位，助力提升職業技能，兜牢失業保障底線。其中提到，對不裁員少裁員的參保企業繼續實施穩崗返還政策至2025年底。
《通知》明確延續實施2項穩崗惠民政策舉措。一是助力企業穩定崗位。對不裁員少裁員的參保企業繼續實施穩崗返還政策至2025年底，中小微企業按不超過企業及其職工上年度實際繳納失業保險費的60%返還、大型企業返還比例不超過30%。二是助力勞動者提升技能。繼續放寬技能提升補貼政策參保年限並拓寬受益範圍至2025年底，對參保繳費滿1年、取得相應職業資格證書或職業技能等級證書的參保職工或領取失業保險金人員發放技能提升補貼。（財聯社）
｜點評｜經濟不確定性加劇，當前企業經營依然承受較大壓力，就業形勢同樣難言樂觀。延續穩崗惠民舉措，能夠在一定程度減輕企業負擔，鼓勵企業不裁員、少裁員，也有助於穩定就業市場。技術迭代加快，人才培養和用工需求的脫節問題日益突出。改善就業情況，也需要提升勞動者的技能水平，加強急需緊缺職業的培訓。
外貿形勢複雜，提振內需的重要性不言而喻。目前，工資收入仍是居民的主要收入來源。穩經濟目標下，要充分釋放內需活力，讓企業存活、讓居民生活有保障是基本。穩崗惠民措施為經濟基本面提供了支撐，只有這一基礎牢固，才有餘地繼續發力促消費、促投資。
今年廣交會南美洲採購商顯著增加
4月22日訊息，第137屆廣交會一期展覽於近日落下帷幕。第一期以“先進製造”為主題，首次增設服務機器人專區、整合房屋專區，並聚焦智慧製造、新能源等新興產業，吸引了超1.1萬家企業參展。今年出現了很多不會講英語的本土零售商，其中以阿根廷、巴西等南美洲地區的境外採購商居多。此外，廣交會現場不少企業的展位上掛著“可內銷”的標識。
據廣交會承辦方中國對外貿易中心訊息，截至4月19日，已有來自全球216個國家和地區的148585名境外採購商線下參會，較去年同期增長20.2%。展前資料顯示，近17萬名預註冊的境外採購商中，共建“一帶一路”國家佔72%，金磚國家佔27.4%，經合組織成員國佔15.4%，RCEP成員國佔11.7%，中東國家佔14.3%，歐美國家佔10.5%。（介面新聞）
｜點評｜受關稅政策影響，今年廣交會的境外採購商出現了明顯變化。採購商的構成更加多元，直觀反映出中國出口商品對美國的依賴度正不斷下降。去年底錢凱港投入運營，南美洲與亞洲的貨物運輸時間大幅縮短，貨運上減少了對巴拿馬運河航線的依賴。加上部分南美洲國家的去美元化程序加快，進一步帶來了對外經濟往來的空間。關稅壁壘下，南美市場在我國出口的佔比有望提升，南美洲採購商的參展數也顯著增加。
不過，南美市場帶來的出口增長有限，開拓市場同樣需要時間。面對充滿不確定性的關稅政策，出口轉內銷成為當下不少外貿企業積極求生的方式。從長期來看，憑藉供應鏈優勢，我國在國際貿易體系中的地位較難被撼動。只是對於企業來說，渡過眼下難關更為迫切。在這一特殊時期，也需要政策發力扶持，以內需託舉起外貿企業。
自貿區提升戰略意見釋出
4月22日訊息，近日，中共中央、國務院印發《關於實施自由貿易試驗區提升戰略的意見》，對自由貿易試驗區建設工作作出系統部署。《意見》強調，經過5年左右的首創性、整合式探索，實現自由貿易試驗區制度型開放水平、系統性改革成效、開放型經濟質量全面提升，以貿易、投資、資金流動、交通運輸、人員往來自由便利和資料安全有序流動為重點的政策體系更加完善，科技創新和產業創新深度融合，現代產業叢集能級躍升，新質生產力加快發展，打造開放層次更高、營商環境更優、輻射作用更強的改革開放新高地。
《意見》明確，要推動資料高效便利安全流動，建立健全資料要素市場規則，提升資料跨境流動便利化水平。要深化金融領域開放創新，推動金融服務實體經濟，有序擴大金融開放。擴大跨國公司本外幣一體化資金池業務試點。（新華社）
｜點評｜從2013年上海自由貿易試驗區設立至今，我國自貿試驗區的佈局逐步鋪開，對外開放的探索腳步不斷擴大。伴隨政策創新和制度最佳化，自貿試驗區顯著提高了貿易的便利度。當前在全球化逆流下，國際貿易形勢嚴峻，我國繼續堅定提升自貿試驗區發展，對於穩外資、穩外貿有著重要意義。《意見》提到了許多“允許類”措施，也有助於穩定市場信心，持續吸引外資。
關稅政策擾動下，國際貿易體系與貨幣體系都在經歷深刻變化。我國積極投身國際經貿活動，繼續提升對外開放水平，更能夠在變動中把握機遇。憑藉自貿試驗區的輻射帶動作用，也有望提高周邊地區乃至全國範圍的對外開放水平。
亞馬遜暫停部分資料中心租賃承諾
4月22日，富國銀行的分析師在一份報告中表示，亞馬遜暫停了和其他公司共用資料中心的租賃協商。亞馬遜已經推遲了部分關於新資料中心租賃的承諾，主要在歐洲，這成為經濟擔憂可能正在影響科技公司支出計劃的最新跡象。而就在本月早些時候，亞馬遜執行長安迪·賈西還表示，他不認為公司會減少資料中心的建設投入。
亞馬遜是第二家暫停部分資料中心專案的巨頭。此前與亞馬遜同為領先的雲基礎設施提供商的微軟已經動手。上個月，TD Cowen分析師爆料，微軟放棄了在美國和歐洲的部分新資料中心專案。一週前，微軟的一位高管表示，公司正在放緩或暫時擱置早期建設計劃的推進。（華爾街見聞）
｜點評｜美國科技巨頭們在此前年報披露時，還紛紛表示今年將繼續加大對AI基礎建設的投入，現在就突然發生轉變。AI行業近期沒有發生太多變動，各家AI大模型還在迭代版本，然而，美國政府遠超市場預期的關稅政策讓企業們不得不考慮削減開支，以應對未來的潛在風險。亞馬遜平臺上有大量海外賣家入駐，關稅政策落地後這些賣家或將重新考慮跨境電商的佈局，特別是來自中國的賣家，將給亞馬遜業績帶來不可忽視的負面影響。
微軟的雲業務、軟體業務雖然不受關稅影響，但是歐盟很可能因為關稅摩擦對美國服務貿易徵收關稅，微軟首當其衝。貿易衝突中沒有贏家，由此給美國帶來的負面影響仍將持續顯現。
4月118款國產遊戲獲批網路遊戲版號
4月21日，國家新聞出版署公佈2025年4月份國產網路遊戲審批資訊，共118款遊戲獲批。完美世界的《迷失》、愷英網路的《煙雨龍城》、網易的《極限戰場》等遊戲在列。同時，有9款進口網路遊戲獲得版號。騰訊《流放之路：降臨》、愷英網路《大富翁：頭號贏家》、創夢天地的《合了個花園》在列。
據統計，截至4月份，今年發放的網路遊戲版號總數已經達到510款。其中國產網路遊戲480款，進口網路遊戲30款。由於數字遊戲不在此次美國關稅所涉及的商品範圍之內（不包括主機遊戲硬體），因此目前不受關稅影響。作為使用者的精神娛樂消費，國內遊戲的內生需求強勁，今年1-2月，國內遊戲市場單月增速分別為28%、12%。（第一財經）
｜點評｜近年來國內遊戲市場的消費力不斷提升，除去帶動硬體製造、軟體開發等產業發展外，爆款遊戲還能促進周邊產品乃至相關文旅市場的繁榮。同時，人工智慧等新興技術不斷迭代，也為遊戲行業的未來賦予了更多可能性。政策支援下，網路遊戲版號的審批速度明顯加快。從獲批的遊戲類別來看，呈現出“百花齊放”的態勢，遊戲公司的佈局也更加多元化。
目前，國內遊戲市場銷售收入仍保持著強勁增長，但近幾年使用者規模增速已明顯放緩，海外市場成為遊戲公司競爭的重要陣地。製作精良的長週期遊戲出海反響較好，並且展示出了不俗的文化競爭力。不過，考慮到成本和投資風險，目前遊戲公司出海還是以中輕級遊戲作為主要嘗試。
中央匯金一季度增持四大滬深ETF
4月22日訊息，最新披露的基金一季報顯示，中央匯金買入了多隻滬深300ETF。其中，中央匯金對華泰柏瑞滬深300ETF增持份額達3.63億份，持有份額增加至269.84億份。易方達滬深300ETF增持超5億份，截至一季度末持有份額超過了200億份。華夏滬深300ETF增持了約1.57億份，嘉實滬深300ETF一季度期間增持了1.17億份。
值得一提的是，4月7日至17日期間，股票型ETF總計淨流入1926億元。2023年底，“國家隊”ETF持倉規模僅1225億元，ETF與個股配置比例為4：96；而截至2024年底，其ETF持倉規模已突破萬億元，ETF與個股配置比例大幅提升至 20:80。（每經網）
｜點評｜今年一季度A股市場平穩執行，中央匯金對ETF的增持份額並不算多。此前，少量市場人士猜測中央匯金會在高位進行套現。從實際情況上看，中央匯金對ETF資產不僅沒有減持，還保持著流入態勢。中央匯金已經成為“中國版平準基金”的扛旗手，多次在A股市場出現大幅非理性波動時高調入市，為市場注入信心。本月初，A股面臨關稅摩擦壓力時，中央匯金同樣迅速出手。
中央匯金近年來增加了對ETF市場的投入比例，充分發揮ETF產品的一籃子股票特性，為更多個股注入流動性。不過，中央匯金及誠通、國新等機構對A股的維穩操作始終是個黑箱，市場很難即時感受到資金的呵護，只能根據每日ETF市場的成交量進行猜測，很容易引發諸多誤解。
超半數主動權益基金提升股票倉位
4月21日訊息，隨著公募基金一季報進入密集披露期，機構調倉路徑逐漸明晰。在已披露季報的主動權益類基金中，超半數產品於一季度提升股票倉位，目前倉位在八成以上的產品佔比達到四分之三，進取型策略有所升溫。其中，有43%的基金產品的股票倉位在90%以上，還有超過三成產品的股票倉位在80%至90%之間，整體保持高倉位運作。
從持倉角度而言，基金經理一季度操作呈現鮮明的賽道特徵，以人形機器人產業鏈為代表的科技賽道成為最大贏家，部分重倉產品實現規模與收益的雙重躍升；同時也有重倉消費賽道的產品斬獲超額收益。（第一財經）
｜點評｜一季度“中國資產價值重估”行情符合基金審美，多數基金看多做多，增加了自己的持股倉位。春晚中宇樹機器人的舞蹈成為熱議話題，人形機器人市場前景飽受關注。基本面廣闊前景疊加市場想象力，人形機器人賽道深受基金和活躍資金的喜愛。進入二季度，短期估值過高的人形機器人板塊面臨調整壓力，消費、醫藥等板塊粉墨登場。
主動權益基金股票倉位提升固然說明基金經理們對後市行情的看好，但另一面是，場外潛在的入市資金有所減少。迄今為止，A股市場行情分化，賺錢效應一般，對增量資金的主動吸引力較為有限。在政策引導下，險資、“國家隊”等長期資金流入跡象明顯。
週二兩市震盪分化滬指漲0.25%
4月22日，市場全天震盪分化，三大指數漲跌不一，滬指一度站上3300點，高位股受資金追捧。滬深兩市全天成交額1.09萬億，較上個交易日放量486億。盤面上，市場熱點快速輪動，個股上漲和下跌家數基本相當。從板塊來看，物流、統一大市場概念股集體走強，跨境支付概念股震盪走高。算力概念股展開調整，機器人、液冷伺服器、旅遊等板塊跌幅居前。
截至收盤，滬指報3299.76點，漲0.25%，成交額為4527億元；深成指報9870.05點，跌0.36%，成交額為6373億元；創指報1928.43點，跌0.82%，成交額為2811億元。（財聯社）
｜點評｜週二滬指仍然維持小步慢漲的節奏，深成指和創指表現稍弱。從板塊上看，《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》印發，人民幣國際化程序有望提速，跨境電商、物流等板塊反覆活躍，其中也包含了對於外貿的困境反轉預期。儘管《哪吒2》票房較高，但對電影公司業績的提振效果不及市場預期，影視院線板塊全天走弱。
針對美國關稅加徵對博弈暫時告一段落，市市場再次陷入方向指引的空窗期。國家隊資金維穩意願較強，市場向下空間有限，只能選擇以時間換空間，慢慢進行籌碼交換。
文中股市、期貨內容僅供參考
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欄目主編 |魏英傑| 主編 |何夢飛
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