題圖：Kataya Koro
昨天讀者問了個問題——
因為脫口秀風波，京東金融會被擠兌麼？
呃。
它不是銀行，只是一個銷售平臺，當然不存在擠兌的風險。
沒必要操心。
沒想到這也會引發擔憂
有點兒像問——“囤鹽能不能防輻射？板藍根能不能抗新冠病毒？”…
一
借這個事，倒是可以聊聊：
「流動性擠兌」
有不少新鮮現象。
前不久股市特別火爆，很多熱錢就開始擠兌了。
從各種資產裡出逃，要去買股票。
這砸盤了挺多資產。
我聊幾個事，大家看看有沒有切身感受：
大額存單——
前段時間有的存款人，不惜割肉轉讓存單，只求快速變現；
有的人就瞅準了這種時機，接盤了4%、5%利率的存單。
比如短債基金——
它波動一般挺小。
但因為9月底開始股市漲到紅紅火火，大家擠兌債券。
拿錢去炒股。
這搞得債基顯著下跌。
比如下圖這隻短債基金，它9月底-10月9號，明顯跌了幾天。
恰好Lisa有筆閒錢，她在10月11號黃圈處買了這隻短債基金。
運氣不錯！
後面吃了幾天的好收益。
銀行R2理財那幾天也遭遇了擠兌。
前段時間挺多人抱怨——
“真沒想到，理財居然也跌成負收益。”
我查了下資料報道，10月9號時，銀行理財總規模比九月末縮減了3000億…
“擠兌”得挺明顯。
這幾天股市開始震盪，銀行理財也在陸陸續續修復收益了。
二
還有一個典型的代表：
場內貨幣基金。
比如銀華日利ETF。
這個是一個很有名的貨幣基金，它可以用股票APP買。
國慶節後10月8號開盤時，奇觀就來了——
銀華日利作為一隻低風險貨幣基金，開盤出現了罕見大跌。
黃色箭頭處：
它也被擠兌了。
10月8號開盤後，不少大戶賣它來籌集錢，追漲股票。
就，造成它大跌開盤。
我經常聊的水電股：長江電力。
也常常遇到“擠兌”。
股市紅紅火火時，挺多熱錢嫌它漲得慢，會從它那出逃，導致它股價下跌。
行情要變差了，這些熱錢又回來了，覺得穩穩當當才是香。
又把它給抬高了
。。。
股市紅火，會造成低風險資產擠兌。
熱錢往股票中跑。
但是！
賺一筆的機會也伴隨來了。
如果你有閒錢，可以反向找找羊毛機會。
比如，撿漏高息大額存單呀。
比如，我上面舉例了場內貨基銀華日利呀。
類似的還有短融ETF。
可以在價格砸出大坑時買入，然後放著不動等修復就行。
又或者就馬上“場內贖回ETF”，兌現收益。
會比普通理財香得多。
當然現在股市已稍稍冷卻，今天就沒啥肉了。
但再遇到類似情形時，如果你本身有筆閒錢，又只考慮低風險投資。
可以盯盯這種機會。
三
有一個現象也值得科普。
上週五晶片漲得特別好，有讀者問——
“我買了晶片ETF（159995），它的漲停價10%，但為什麼實際上它最高能漲到14%呢？”
詭異的規則導致。
晶片ETF它的很多成分股是可以漲20%的，按道理ETF的成交價也應該能漲20%。
同漲同跌。
但規則卻是——
這個以及類似的若干個ETF，它們規矩定死了。
股市成交價一天最多隻能漲10%。
結果就是——
當晶片成分股紛紛暴漲，甚至漲了20%，淨值也跟著一起飆升時。
ETF成交價卻被強行按在了10%。
價格比淨值便宜，砸出坑了。
假如此時能買進去本質等於撿錢。咱們大膽買、等修復就行了。
當然，前提是能買進去…
強行按住不讓漲的結果是啥？
後面肯定補漲唄！
於是晶片ETF淨值在10月9號開始熄火了，但ETF的價格卻還在往上飆。
又漲了一個10%。
這就是強行被按住的價格，在後面修復了。
有人看了淨值、價格可能會有點蒙，為啥有兩套說法？
簡單來說：
淨值多少，就是一個基金實際值多少錢；
也就是它的真實價值。
而價格多少，是大夥拿著手裡的貨，跟其他人交易的“市場價”
讀者遇到的情況，應當就是——
當天晶片ETF的成分股大漲了，於是盤中估算的淨值（IOPV值）也跟著大漲了14%。
而市場價卻因規則停在了10%。
而價格終將向淨值靠攏，就像皮筋終將彈回原形。
所以後麵價格又補漲上去了。
當我們知道價格和淨值這種糾纏的關係，心裡就有個數了。
當價格漲到明顯比淨值高很多時，就要當心了，這屬於溢價。
別貿然衝進去買。
以免後面補跌。
或者有機會的話，做個溢價套利——用淨值申購，然後用價格賣出。
而當折價太大時，可以大膽買入等修復。
或者做個折價套利——買入後馬上場內贖回。
比如我前面提到的銀華日利，短融ETF…如果出現了反常大跌，導致折價。
那套利機會也就會出現。