作為“基本盤”的利息淨收入縮水，是銀行業在資產收益率下行、市場需求疲軟的背景下，需要直面的核心困境之一。
2024年，國有大行利息淨收入普遍下滑，工、農、中、建四大行中，僅農業銀行相關指標同比增長89.42億元達5807億元、增幅1.6%。
利息淨收入的增長，支撐起了農行領先同業的整體業績。
2024年，農行營業收入、淨利潤增速分別為2.3%、4.8%，兩項指標均為四大行之首；業績領先之下，農行2024年A股、H股股價全年漲幅均在五成以上，漲幅同樣為四大行首位。業績增長同時，不良率持續壓降3個基點至1.30%。
行長王志恆在業績會上表態，稱“有信心、有能力保持資產質量穩定，努力打造資產質量最好、經營最穩健的銀行。”
隨著淨息差的持續下探，銀行業步入“週期寒冬”已成共識。困境之下，農行緣何實現規模、利潤、質量的同時“豐收”？
以下三組資料的動態變化，可部分剖析農行2024年“逆流而上”的動因。
5807億元：利息淨收入四大行中“獨一份”正增長
農行在年報中詳細列示了利息淨收入因規模、利率變化產生的改變，可見其目前的資產增長速度，仍足以對沖利率下行帶來的負面影響：
貸款方面，規模擴張增收880.19億元，利率下調縮減800.83億元；對沖後，貸款業務仍然貢獻出了89.42億元的利息淨收入增量。
農行也實現了四大行中，2024年“獨一份”的利息淨收入增長。
成功挖掘出新的信貸需求增量，是農行營收、淨利增速得以領先同業的主因之一。2024年，農行營收、淨利分別為7105.55億元、2820.83億元，增幅為2.3%、4.8%。
“週期寒冬”中，銀行業在週期上行期以來的擴張驅動力日漸式微。隨著信貸需求調整、利率持續下探，保住作為“基本盤”的利息收入，是穩住營收的重中之重。
與同業相比，農行資產增長速度仍維持在第一梯隊：總資產達43.2萬億元，增速8.4%，更能體現增長潛力的新增貸款增速已達10.13%，為六大行之首；對公、個貸增量均領先同業。
自2020年銀行業淨息差持續下探後，行業“以量補價”策略盛行，挖掘出需求增長點的能力，也成為銀行業在信貸競爭中的“勝負手”。
在業績會上，農行管理層對於資產增長“秘籍”做了更多闡釋。
副行長劉洪用“量增面擴”評價農行信貸服務實體經濟的成效：
一是“三農”縣域貸款增量突破萬億，餘額達9.85萬億元，佔全行貸款增量47%，增速達12.3%；二是戰略性新興產業、綠色信貸、製造業中長期等“五篇大文章”等重點領域信貸，增速均在20%以上；三是普惠金融、民營企業貸款餘額、增量均居可比同業首位；四是零售信貸優勢鞏固，消費貸、經營貸增幅分別為28.3%、35%。
可以看到，在政策強調的擴內需、促消費等領域，農行均實現了高於全行平均水平的信貸增量，這也說明農行經營目標與國家戰略目標始終高度統一。
而負債端強勢的定價能力與客群基礎，也為農行服務國家戰略、保持資產端擴張提供了助力。
2024年，農行計息負債成本率為1.85%，為四大行中最低，仍具備較好的低息攬儲能力；境記憶體款日均增量2.29萬億元，反映存款穩健性與真實性的偏離度為0.42%，位列可比同業之首。
副行長林立判斷，在中央經濟工作會議提出要實施適度寬鬆的貨幣政策，使社會融資規模、貨幣供應總量增長與經濟增長、價格總水平預期目標相匹配後，“預計今年存款將繼續保持均衡增長的態勢。”
負債成本維持較優水平同時，農行亦強化量價平衡，最佳化邊際資產定價，保持淨息差降幅處於合理水平。
2024年末，農行淨息差較上半年降3個基點，從趨勢看降幅已有明顯收窄。
面向未來，董事會秘書劉清表示，將透過數字化經營，提升客戶分層分群經營的能力，沉澱更多低成本資金；組合上加強資產負債雙向組合的動態管理，運用數量和價格工具，統籌安排資產負債久期結構，確保流動性風險、利率風險和匯率風險安全的基礎上，提升總體收益水平。
3個基點：不良率降幅為四大行之最
長期以來，農行已將不良率壓降至四大行中的較低水平。2024年，農行不良率再降3個基點至1.30%，成為同業中不良率壓降幅度最顯著的銀行。
在行業擴張期，“量、價、險”的有效平衡就已是老生常談；而下行期的風險暴露增多，資產規模與質量間的平衡更被看重。
對於新增貸款增速維持四大行首位的農行而言，不良率壓降水平的領先，更體現出其2024年業績增長的“含金量”頗高。
王志恆表示，農行始終把防風險作為首要任務，過去一年突出抓好重點領域信用風險防範化解。
對公貸款方面，不良率已連續四年保持下降趨勢，2024年降至1.58%。
王志恆分享，房地產貸款方面，農行透過將促進房地產市場平穩健康發展與房地產風險化解相結合，2024年房地產貸款不良率下降0.02個百分點；地方債方面，落實一攬子化債政策緩釋存量債務風險，融資平臺客戶數量和債務規模“雙下降”。
並表示公司在風險防控領域已聚焦“重點領域風險防控”“市場風險防控”“科技風險防控”三大關鍵詞，高質量統籌好發展與安全。
例如，針對重點領域堅持前瞻性部署，加強對新興產業和普惠零售業務風險的苗頭化解處置，“一戶一策”推進房地產風險精準處置，“一省一策”助力地方政府化解債務風險。
不良率之外，農行不良貸款前瞻性指標可比同業領先：當年關注類貸款率1.40%，均較年初下降2BP；逾期與不良剪刀差連續18個季度保持為負，超前緩釋風險壓力；撥備覆蓋率299.61%，保持了較強的風險抵補能力。
此外，信用減值損失同比降低3.6%至1308億元，同時資產減值準備依然保持在超萬億元的高位，是資產質量穩固的“安全墊”。
多個“同業第一”：民營、普惠等重點領域貸款高質量增長
2024年中央經濟工作會議將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”作為2025年九大重點任務之首，還將提振內需的範圍拓展至“全方位”；同時部署加快推動民營經濟標誌性改革舉措落地，營造穩定預期。
可以看到，農行2024年在緊跟國家政策方面已創下多個“同業之先”，尤其在推進“擴內需、促消費”、民營普惠等方面。
2024年，農行民營企業和普惠貸款餘額、增量，有貸客戶數、客戶增量等指標同業領先：民營企業貸款餘額6.53萬億元，新增1.08萬億元，餘額、增量均居可比同業首位；普惠貸款餘額達到4.66萬億元，餘額、增量均居同業第一。
堅實的客戶基礎、雄厚的零售客群是農行緊跟政策、服務民生的先決條件。
2024年，農行個人客戶總量超8.8億戶，保持同業首位。個人存款餘額18.7萬億元，年增量近1.6萬億元，餘額、增量、日均餘額、日均增量、付息率連續三年保持“五項第一”。
農行“服務鄉村振興的領軍銀行和服務實體經濟的主力銀行”的定位，與持續深化的“三農”普惠發展戰略，也為其破解民營企業、小微企業等客戶群體的融資難、融資貴問題，積累了破局能力。
基於此，農行持續發揮“橫跨城鄉、點多面廣”的特色優勢，加大個人貸款投放力度。
2024年，農行個人貸款餘額8.8萬億元，增量、增幅連續五年保持可比同業領先；2025年，農行已成為首家個人貸款業務站上9萬億元臺階、普惠貸款突破5萬億大關、民營貸款突破7萬億元的金融機構。
重點領域信貸增長的推動，構成了農行利息淨收入在利率下調的大背景下仍能“逆勢”增長的本源動力。國家戰略目標與自身經營目標高度統一，幫助農行鍛造出了穿越週期的經營韌性，實現多項價值的最終閉環。
不久前，農行已召開2025年支援民營經濟發展暨普惠金融工作會議，並強調做好普惠金融服務是金融工作政治性、人民性的重要體現，未來將進一步提高站位、強化擔當。
副行長劉洪則在業績會上分享，“民營企業和普惠貸款供給總量最大、覆蓋面最廣、可持續發展能力領先的‘主力軍’地位，正進一步鞏固。”
劉洪稱，未來農行還將多措並舉：
一是加大信貸投放，預計2025年末民營企業貸款餘額超7.5萬億元，普惠貸款增速繼續高於全行平均水平。
二是提升服務能力，既要配置專項信貸資源，為民營、小微企業提供快速便捷、利率適宜的信貸，也要從產品、體制、人才多方面出發，提升服務能力。
三是堅持底線思維，強化風險防控，一體推進防風險、促發展，探索民營和普惠貸款風險管理新模式、新打法。
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