從庫存週期來看，歷史上排除極端情形，職位空缺數同比增量變化峰值會滯後於庫存週期需求峰值5-8個月，但每一輪週期持續時間接近。庫存週期-需求持續時間一般在4年左右，前2年為需求上行期，後2年為需求回落期。本輪庫存週期開始於2023年1月，根據過去估計，預計在2024年1月左右達到需求峰值平均長度40個月，本輪庫存週期需求指標可能在今年第三季度達到峰值，職位空缺數同比增量的峰值則會在之後的5-10個月左右到來，預計為2025年第二、三季度。另一方面，過去勞動力缺口會在一段時期沿著一定趨勢變化，直到出現風險事件帶來的突然衝擊打破趨勢。以目前的勞動力缺口的趨勢外推，勞動力缺口迴歸0即勞動力供需迴歸平衡的時間點預測會在2025年4月之後，也落在2025年第二季度。結合庫存週期引導的長期因素與短期的缺口彌合趨勢，我們推斷明年第二季度可能為美國就業市場轉弱的時間視窗。

6月新增非農就業20.6萬人，高於市場預期的19萬人，前值從27.2萬大幅下修至21.8萬人。失業率4.1%，高於前值與市場預期的4.0%。時薪增速環比0.3%，與市場預期和前值持平；同比增速3.9%，與市場預期持平。勞動參與率62.6%，與市場預期持平，高於前值的62.6%。6月新增非農超預期但失業率反彈，顯示出需求有韌性的同時，供給增量，供需缺口有所彌合。儘管新增非農就業超預期但失業率反彈，且前兩月新增非農均出現下修，市場降息預期有所升溫。