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風險提示:本文所提到的觀點僅代表個人的意見,所涉及標的不作推薦,據此買賣,風險自負。
作者:持有封基
來源:雪球
上週五是紅彤彤的一天, 但微盤股指數下跌了。

主流寬基指數重領漲的科創50大漲5.97%、 北證50漲2.77%; 唯一下跌的微盤股指數跌0.33%。 今年北證50已經上漲了近30%了, 唯一下跌的上證50也只有跌了0.09%, 至少是越來越像牛市了。
申萬一級行業指數中領漲的通訊大漲5.55%、 計算機漲3.96%、 電子漲3.45%; 領跌的銀行跌1.24%、 紡織服飾跌0.95%、 煤炭跌0.73%。 煤炭繼續一路下跌, 銀行也有見頂的跡象, 銀行和科技股有點形成蹺蹺板現象, 每次科技股調整的時候, 銀行會有一波行情, 畢竟跟風資金不少。
2689只個股上漲、 2276只個股下跌, 漲幅中位數0.14%。 今天指數漲得不錯, 但個股反而表現平平。
陝西煤業、 中煤能源、 晉控煤業、 晨鳴紙業等4只個股盤中創出最近1年新低。 比亞迪、 中國電信、 百濟神州、 中國聯通、 藥明康德等300多隻個股盤中創出最近1年新高。

501只個股平均上漲1.00%, 對應正股上漲0.93%。 我的主倉20只可轉債平均上漲0.57%, 對應正股平均上漲0.46%。 賬戶合計實際也是上漲0.57%。 集思錄可轉債等權指數創歷史新高, 我的賬戶也繼續創歷史新高。
今天依然沒操作, 主要是最近幾天的行情太極端了, 今天上表可以看到, 高價可轉債上漲並不是炒作, 而是在正股的帶動下, 按照上表的統計, 32只大於170元的可轉債, 正股平均上漲了3.78%, 而39只110元以下的可轉債, 正股平均下跌了0.20%。 所以最近一段時間強者恆強的特點非常鮮明, 上漲的基本上正股都是科技股或者多多少少和科技沾邊的。
這樣上漲的結果, 如果按照我的131元閾值, 定期把大於131元的都止盈了, 買入的低價債就面臨跑不贏等權的局面, 買新的高價債又不敢, 很多漲幅好的高價債, 上漲後在我的系統裡的排名依然在很前面, 所以我只能保留著, 包括昨天正股漲停的道恩轉債和朗科轉債。
面對科技股的大熱, 不少網友來問我, 是否可以追, 還有人問我紅利指數下跌能否抄底。 說實在我也不知道這波行情走到哪裡? 下面我們來探討一個兼顧高風險( 成長) 和低風險( 價值) 的啞鈴策略。
投資中的啞鈴策略( Barbell Strategy) 是一種透過將資金集中在兩個極端的資產類別( 高風險高收益和低風險低收益) , 而忽略中間風險資產的投資方法。 這種策略因形似啞鈴( 兩端重、 中間輕) 而得名。
啞鈴策略透過同時持有高風險( 如成長股) 和低風險資產( 如國債、 貨幣基金) , 在市場劇烈波動時, 低風險端可緩衝損失, 高風險端保留上漲潛力。
啞鈴策略的低風險端通常為高流動性資產( 如現金、 短債) , 便於在市場下跌時快速抄底或應對突發資金需求。 當然合適的時間的抄底對投資者的要求比較高。
啞鈴策略在牛市的時候高風險資產貢獻主要收益; 在熊市的時候低風險資產保值, 避免大幅回撤; 而在震盪市的時候可以透過再平衡捕捉波動收益。
但啞鈴策略需精準判斷兩端資產的切換時機。 例如2022年美聯儲加息週期中, 若未及時減持成長股, 可能承受股債雙殺雙重損失。 另外再平衡的頻次需要適當, 過度頻繁調整會增加交易成本, 頻次過低則可能錯失視窗期。
啞鈴策略對收益要有一個正確的估計。 低風險端( 如國債) 長期回報率相對較低, 若高風險端未爆發( 如投資的新興行業失敗) , 整體收益可能跑輸均衡組合。
標的的選擇可以根據當前的市場情況來配置, 比如說目前中概股已經經過好幾年的下跌, 這次借DS給了中國資產一個重估機會, 高風險端可以選擇如中概互聯ETF( 513220) , 而低風險端, 目前債券的YTM偏低, 還不如持有類似港股紅利低波ETF( 520550) 的高股息ETF。 前者包羅港、 A、 美三地上市的科技龍頭, 成長性十足; 後者極致低估+極致低費+高頻分紅, 防禦性十足。
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風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本課程為雪球基金髮起,僅作為投教科普,不構成投資建議。