作者 | 掘金醬
來源 | 掘金日本房產（ID：Japan_gold）
似乎全球投資界都在等待著這一刻。
上週六2月22日晚，已經94歲高齡的股神巴菲特在伯克希爾-哈撒韋公司官網公佈了備受期待的《2025年致股東公開信》。
由這位老人撰寫的股東信，得且讀且珍惜。
按照慣例，股東信中不僅會總結上一年以巴菲特為主導的伯克希爾公司盈虧狀況（年報），還會透露其接下來的投資計劃，堪稱為投資界的經典教科書。
在今年信中，巴菲特鄭重地宣佈一個讓人驚訝又不太意外的決定——堅持追加對日本的投資。
為什麼是日本？為什麼是日元資產？伯克希爾公司的業績報告資料給出了回答。
從巴菲特主導於2019年7月開始買入伊藤忠商事、三菱商事、三井物產、住友商事和丸紅這日本五大商社巨頭的股票，到截至2024年底，伯克希爾的持倉市值飆升至235億美元；
巴菲特的持倉成本僅138億美元，而投資浮盈達97億美元。
不止如此。
預計2025年，透過對五大商社的投資，伯克希爾公司作為大股東的股息收入為8.12億美元，即便減去發行日元債務約1.35億美元的利息成本，收益仍綽綽有餘。
這無一不在印證，在過去6年裡，巴菲特老爺子的投資方向，押注日元資產是正確又及時的；而他的投資方式，以借入日元、撬動低息槓桿，催生日元資產產生複利收益，又是相當精明且穩妥的。
在股東信中，94歲的巴菲特罕見並且毫不保留地提到：
據日媒報道，巴菲特計劃繼續日本五大商社股份，持股比例或超9.9%。
雖然之前對各家商社的持股上限定為10%以下，幾乎是不成文的規定。但巴菲特在信中寫道，“已就適當放寬上限與5家公司達成協議，隨著時間的推移，持股比例將有所上升。”
潛臺詞，巴菲特他，直至離世之前，都會盡全力增加對日本的投資，而他的繼任者也將繼續保持這一投資策略，持有日元資產數十年。
看來，巴菲特老爺子覺著從日本分到的日元資產紅利份額還不夠“滿足”，而投資日本，也成為伯克希爾公司不二之選的長期投資。
畢竟，日經指數從去年2月突破泡沫時期的新高，甚至漲破40000點時，便一直保持在高位；日本2024年4~9月上市企業淨利潤達到27.2萬億日元，同比增長15%，連續4年創下新高；央行加息，企業加薪……
這些動向，連普通投資者看著都眼紅心熱，又何況是全球第一的“股神”。
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當然了，只單純因為股票漲了，就重金加倉，股神巴菲特不會屹立至今。
從6年前巴菲特大筆買入日本五大商社的股份，到中間多次發行日元債並逐步增持持股比例，這一決策絕非一時的心血來潮，而是出於對日本經濟長期價值的深刻理解和篤信。
之前我們有介紹過日本五大商社，相當於掌握日本經濟命脈的財閥。他們的資本觸角，不僅遍佈日本本土，還滲透全球。
業務涵蓋能源、金屬、食品、零售、製造業等多個領域，根深葉茂，擁有強大的現金流和抗風險能力。
用一個鮮活的例子來形容便是：
上世紀日本遭受泡沫經濟重創的“失落三十年”，日本的國力、民眾的生活水準沒有從此一蹶不振，靠的便是日本商社海外投資反哺回國內做支撐。
足以見其實力。
而巴菲特看中的，就是五大商社的這些特質：穩健經營且低估值，結構性改革和高分紅。
首先，日本五大商社擁有深度全球化業務，注意兩個字，深度。直至今天大手日企都不曾停止全球佈局的市場步伐，對沖貿易和地緣風險。
所以，投資日本即利用商社的實力投資全球，這沒毛病，也是巴菲特青睞日股的原因之一。但值得思考的是，日本三十年前就已經這麼做了，巴菲特為什麼近幾年才出手？
說明第二個原因更為關鍵，即日本國內經濟的復甦與改革。
比如東京證券交易所透過大刀闊斧的改革，讓日本的上市企業最佳化治理結構和注重股東回報，提升日本資本市場的活力。
再有，日本經濟上下游產業鏈，因旅遊業、房地產、產業迴流以及移民吸納而重現繁榮。這是日本經濟如今的基本面，而日元貶值，讓投資日本資產變得更有吸引力。
日本經濟正在逐步擺脫“通縮陰影”，政府努力促進“工資-物價”的良性迴圈以擴大內需。
巴菲特的轉變，正是彰顯他對日本經濟抱有信心，同時也對其他投資者提供了新的思考方向——
日元資產是否迎來歷史性機遇？答案是肯定的。
知道果實在眼前，可怎麼摘取？普通人怎麼去像參考巴菲特，參與日元資產投資？
最淺顯的，投資日股。
但在國內個人很難直接投資國外資產，不過還是可以參與部分，比如日經ETF（與直接投資相比，可能存在溢價購買的問題）。
如果是在日華人，已經有日本第二身份就簡單許多了，直接關注選擇分紅率高、現金流穩定的日本企業，如五大商社或其他優質股，還有日本房地產基金（REITs）等等，樓市也是日元資產的重要支柱之一。
而深刻一點，還是學習巴菲特投資日本的方法“套利”。
借入日元，利用利息槓桿，買入日元資產。不能貸款炒股，那就貸款買樓，用租金代替股息，現金流收益覆蓋利息成本，從而產生複利。
總而言之，日元資產，越能長期持有，越是能給人驚喜的。
區別在於時間早晚，越早入場越有利，往往選擇更多而已。
利用日元貶值視窗期，同時撬動日本低息槓桿，幾乎成了全球投資者的默契；
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