最航運|DSV和馬士基等四家進入最後輪競購DBSchenker！

1/ 我是最航運丹尼斯，路透社今天更新訊息，根據三位知情人士向路透社透露，德國國家鐵路運營商德鐵集團（Deutsche Bahn）已選擇縮短競購者名單至4家包括馬士基、DSV、Bahri以及與ADIA和GIC組成財團的CVC進入其物流子公司Schenker出售過程的最後階段。這標誌著MSC也最終退出了這場競購戰，先前德迅和DHL也在表示興趣後然沒進一步參與競標流程。

2/ 訊息人士表示，德國鐵路公司希望在7月收集該業務的最終出價。DSV、CVC、ADIA、GIC和馬士基拒絕置評。

Bahri

，沙烏地阿拉伯的國家航運運營商，暫時也無法發表評論。

德國鐵路公司的一位發言人對路透社表示。

“經過對現已確認的DB Schenker的非約束性出價進行深入評估後，我們已選擇了我們將與之進入銷售流程下一階段的競標者，”“在未來幾周內，這些競標者將有機會作為詳細審查的一部分，為DB Schenker提出有約束力的出價。整個過程正按計劃進行，”

4/ 他們補充表示，正如先前報道的那樣，上週的一些出價超過了150億歐元（162.1億美元），而其他出價則在大約140億歐元左右。DB Schenker的這次收購案有望成為貨代物流行業歷史上最大規模的收購之一。所得款項將幫助這家國有鐵路運營商減少其約340億歐元的債務。

5/ 預計今年將與最終買家達成協議，計劃在2025年完成出售。Schenker在全球約130個國家擁有超過70,000名員工，其中包括德國約15,000名員工。

最航運 | DB Schenker釋出2023業績報告！

營業利潤達到11億歐元，這一數字是其2019年疫情前盈利能力的兩倍多，且是在後疫情時代需求和費率正常化的一年所賺得的。

6/ 投票，你覺得哪一家會成功收購DB Schenker?

7/ Bahri是上個月我去沙特有過一定了解的公司。Bahri也就是沙烏地阿拉伯國家航運公司，是一家全球領先的運輸和物流公司，總部位於沙烏地阿拉伯利雅得。成立於1978年，Bahri專注於提供綜合性的海運服務，涵蓋油輪運輸、化學品運輸、散貨運輸和滾裝貨物運輸等領域，主要業務分為以下幾個板塊：

Bahri Oil：運營著世界上最大的超大型油輪（VLCC）船隊之一，專注於為全球客戶提供原油運輸服務，確保石油產品的高效、安全運輸。
Bahri Chemicals：提供化學品和成品油的海上運輸服務，擁有一支現代化的化學品船隊，能夠運輸各種液體化學品、清潔石油產品和植物油。
Bahri Dry Bulk：專注於幹散貨的運輸，包括穀物、礦石和煤炭等大宗商品，確保全球供應鏈的高效執行。
Bahri Logistics：提供多式聯運和物流解決方案，涵蓋滾裝貨物運輸、專案貨物運輸和綜合物流服務，幫助客戶最佳化供應鏈管理。
Bahri Ship Management

：負責Bahri自有船隊的管理和運營，確保船舶的安全、高效執行，並提供技術支援和維護服務。

基於沙烏地阿拉伯2030願景，為減少對單一能源收入的依賴，交通和物流作為其多元化發展戰略的重要組成部分，備受重視。沙特不僅在硬體基礎設施方面進行大規模投資，還在軟體設施、人才培養和全球運營網路上不斷最佳化和提升，致力於成為全球物流中心。透過這些努力，沙特希望實現經濟的多元化和可持續發展。在這一背景下，Bahri積極參與全球物流市場的競爭，成為競購DB Schenker的主要選手之一。這一舉措不僅展示了Bahri在國際物流行業的雄心，也體現了其透過擴充套件全球網路和提升服務能力來鞏固市場地位的戰略目標。

8/ CVC資本合夥公司（CVC Capital Partners）是一家全球領先的私募股權公司，擁有超過40年的歷史，總部位於盧森堡，管理著約1860億歐元的資產。CVC在多個行業進行了廣泛的投資，其中物流產業是其重要的投資領域之一。在物流產業的主要收購

– Scan Global Logistics (SGL)

CVC資本在2023年2月透過其第八基金（CVC Capital Partners Fund VIII）收購了丹麥的全球運輸和物流提供商Scan Global Logistics（SGL）的多數股權。SGL是一家快速發展的物流公司，自2017年以來，其年均收入增長率達33%，主要透過超過30次收購和市場上方的有機增長實現。此次收購旨在支援SGL的宏大發展戰略，計劃在未來幾年內實現超過50億美元的收入。

– Packeta Group

2023年12月，CVC與當地投資集團EMMA Capital合作，收購了捷克和斯洛伐克領先的電子商務物流和配送公司Packeta Group。Packeta在捷克和斯洛伐克擁有廣泛的配送網路，包括超過9000個第三方取貨和投遞點及6000多個自動包裹機。此次收購旨在進一步擴充套件Packeta的市場影響力，並提高其服務質量 (CVC)。CVC資本透過這些戰略性收購，展示了其在物流行業的深厚投資經驗和對行業未來發展的信心。他們的目標是透過提供資金支援和行業專長，幫助被投資公司實現更大的市場拓展和業務增長。

CVC資本被國人最為熟知的部分可能是與俏江南張蘭也就是汪小菲他媽的故事，可以說是中國商業界一場涉及多方利益的複雜資本運作案例，圍繞著餐飲企業俏江南展開，突顯了對賭協議和信託擊穿等金融操作背後的風險。

– 鼎輝資本的投資

在CVC投資俏江南之前，2008年，中國本土私募股權投資公司鼎輝資本（CDH Investments）率先看中俏江南的市場潛力，投資了俏江南。鼎輝資本的資金注入為俏江南的發展提供了重要支援，並幫助其擴充套件市場。

– CVC的加入與對賭協議

2010年，歐洲最大的私募股權投資公司之一CVC Capital Partners看中了俏江南的市場潛力，以3億美元的價格購買了俏江南83%的股份，並簽訂了一份對賭協議。這份對賭協議規定，俏江南需要在2012年達到一定的業績目標併成功上市。如果未能實現，張蘭需要對CVC進行賠償。

– 俏江南未能達標

由於各種原因，包括中國餐飲市場的激烈競爭和內部管理問題，俏江南未能在規定時間內實現上市目標，且業績也未達到預期。CVC根據對賭協議，要求張蘭進行賠償，這使得張蘭面臨巨大的財務壓力。

– 信託擊穿

為了應對CVC的賠償要求，張蘭將其持有的俏江南股份進行信託。然而，這一操作並未能逃脫CVC的追索。CVC透過法律途徑，成功擊穿了信託結構，直接追索張蘭的個人財產。這一事件在中國金融界引起了廣泛關注，所謂“信託擊穿”成為熱門話題。寫到這裡，我跨界的領域融合了，從專業的角度來講，張蘭的信託被擊穿主要原因在於信託財產的“獨立性”失靈。儘管張蘭設立了信託，但在信託設立後，她仍然保留了對信託財產的實際控制權和處分權，能夠自由地從信託財產銀行賬戶為自己轉賬。此外，張蘭的代理人在向家族信託項下資金所在銀行傳送的郵件中明確提到，家族信託項下有關銀行賬戶為張蘭所有，顯示出張蘭對信託財產實際上擁有高度控制權。新加坡高等法院的判決認為，雖然有關資金在家族信託名下，但張蘭是該等資金的實際權利人。張蘭設立該家族信託的目的在於規避債權人對其名下財產的執行或索賠，因此判決債權人有權追索銀行賬戶裡的信託資金。信託被擊穿的核心在於張蘭違背了信託制度的法理和規律，對信託財產獨立性制度的濫用，而非信託制度本身的問題。信託財產的獨立性是信託成為財富傳承重要工具的基礎，而張蘭的行為破壞了信託資產所有人與受益人相分離的基本要求，沒有遵循風險隔離的規則。因此，即便信託的名義上存在，但由於張蘭對信託財產的高度控制，法院認定該信託並不具備真正的資產隔離功能，導致信託被擊穿。