先給大家說個令人沮喪的訊息：截止到今天收盤，恒生指數已經基本回到了9月24日大漲前。
看到這個訊息，你受影響了嗎？
因為9月24日A股滬市收盤是2863點，而11月25日收盤是3263點，差了400點大約上漲13.9%。如果和港股保持同步，難道A股還要再跌13.9%嗎？
好吧，再給大家說個比較平衡的訊息：在9月24日A股大漲前，港股已經大漲了。
不信請看上圖，9月中下旬港股的上漲力度，本來就強於A股。下圖是滬市近期走勢圖，可以很明顯看出，A股在9月24日大漲之前，反彈的力度遠小於港股。
如果再把時間拉長到今年1、2月份，可以看出恒生指數已經從14794點漲到了今天收盤的19151點，漲幅29.45%；而滬市則從2635漲到3267，漲幅23.98%，漲幅低於港股。
因此，我們不應該被最近一個月港股的走勢給騙了。結合全年走勢，A股應該適當繼續上漲才對。
說到這裡，好像A股似乎不應該再跌13.9%了。
但是老鄧想說：不一定
。
也就是說，A股可能繼續下跌，至少要補掉3087至3153缺口的一部分。
看看今天（11月25日）的成交情況吧，三市一共成交15219億，而上週五是是18325億，上週四是16561億。可見今天的成交再次明顯縮量。因此，雖然盤面貌似八二行情，但都是小盤股普漲，大盤股卻是普跌，這讓指數不那麼好看。
綜合來看，老鄧傾向於認為今天是下跌中繼，前幾天大幅下跌的中小盤股今天只是超跌反彈。但是反彈無量，並不是一個好現象。
如果從根子上找原因，就是近期沒什麼像樣的利好，而國外的利空倒是挺多的。比如川普的鷹派內閣已經建好，明年的關稅估計不會很低，等等等等吧。
市場情緒趨冷，風險偏好降溫。
從博弈角度來看，我也認為大盤調整後還會繼續跌一陣，目的是逼出利好。否則管理層覺得這都能挺住，可能就不會再出多少利好了，而目前這些利好顯然是不夠的。
因此老鄧想奉勸最近仍在追強勢股的朋友：小心突然大跌。在這種環境中刀口舔血，恐怕負多勝少啊。今天和而泰暴跌9.90%，而早盤貌似要拉起來，就是一個警示。我估計很多短線客已經搶了進去，估計晚飯又要吃鹹菜拌麵了。
今天唯一令我高興的是銀行股表現還行，在大盤股中居然小紅，也讓老鄧恢復了正收益，從小虧變成了小賺。
其實金融股的業績都還可以。尤其是中國平安，截止到第三節度，中國平安的營收同比增10.0%，利潤更是暴增36.1%。我以前一直以為平安不行了，但是它的三季報確實亮眼。尤其是第三季度，牛的一逼！
現在我們已經逐漸進入老齡化，老鄧對這方面也越來越關注了。在我看來，平安業績發力的原因主要有以下四點：
1、 “ 綜合金融+醫療養老” 模式全面發力，大力加強和醫院、養老院的合作。
2、平安內部於2019年年底開始的壽險改革，今年開始顯現成果了。
2024年前三季度， 壽險及健康險業務新業務價值為351.6億元， 同比增長34.1%；新業務價值率為31%， 同比上升5.7%。更可喜的是， 代理人規模在經歷了連續數年的下降之後， 已經出現了重要向上拐點。
3、把握低利率週期，負債端和投資端雙豐收。
今年年初時很多人確實不看好保險業，老鄧也一樣。理由是低利率時代，保險公司的利差會受到很大壓力。但是今年國債價格不斷上升， 平安存量債券的公允價值也是大幅提升的。所以綜合考量，公司的投資收益要比低利率的影響大很多，反而同比上升了1.3%。預計2025年仍有降息空間，這對保險業是一個利好。
4、今年以來，行業支援政策頻出，對保險業也是一個提振。中國人壽的三季報營收和利潤更好，但盤子還是小了點，沾了國企的光，因此平安的成績更令人敬佩。
我覺得這對我來說是個好事。因為我還是想做短影片，但始終沒準備好，我還得花更多時間來準備
。
我短影片做什麼呢？以前我說過，我絕不會做金融股票之類，因為嚴格來說，這需要資格證書，弄不好就封號了，所以還是想向歷史文化方面發展。這方面貌似比較安全，而且我上上一篇文章《陳平的聰明，兩千年來沒人比得上
》目前點選量還可以，穩步增長，看來願意看這方面內容的人還是更多的。
不過我還得想想哈，因為要想持續穩定地輸出，還得需要進一步的深厚積累。但歷史文章可以多寫寫，尤其是週末。我寫完陳平以後，有人想讓我寫寫賈詡，那當然也是可以寫的。但是易中天在《品三國》中對賈詡已經寫得很好了，所以我擔心超不過他
。但是，寫賈詡我還是有亮點的，敬請期待。
OK，今天就說到這兒吧。總結一下：我們不能機械地以港股來看A股，近期還是要小心一點。川普2025年1月20日就要上臺了，現在他對A股不斷造成利空。但是真等他上臺時，利空出盡，很可能就是利好了。
年底年初，還是要多一些耐心。
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