市場全天震盪調整，截至收盤，滬指跌0.22%，深成指跌0.72%，創業板指跌0.96%，北證50指數跌6.15%。滬深兩市全天成交額1.1萬億，較上個交易日縮量708億。
盤面上，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超4400只個股下跌。從板塊來看，銀行股逆勢走強，浦發銀行等多股盤中再創歷史新高。軍工股一度拉昇，銀河電子等漲停。
美容護理、代糖概念、固態電池、寵物經濟等板塊跌幅居前。
01
北證50跳水
龍頭股錦波生物領跌
昨天北證50指數創出歷史新高，達到1500點，今天低開後持續跳水，截至收盤大跌超6%。
其中，北交所個股股價、總市值均排在首位的錦波生物，大跌近5%。當前總市值為436億元。
今年3月以來，錦波生物股價持續走高。5月21日，錦波生物盤中股價一度攀升至589.98元/股，總市值突破520億元。
據悉，錦波生物於2023年7月在北京證券交易所上市，成為A股重組膠原蛋白“第一股”。錦波生物基於生命科學，應用結構生物學、蛋白質理性設計等前沿技術，系統性從事功能蛋白的相關研究。
從走勢上看，昨天（21日）北證50剛剛創出歷史新高。今天就大幅調整，一方面昨天就出現了高位股退潮的現象，比如寵物經濟等；二是微盤股指數不斷創出新高，中證2000的成交佔比已經超過了3月的高點，微盤出現了顯著的超買訊號。
華創證券研報顯示，資金流動性方面，近期資金供給端，兩融淨流入收縮，股票型ETF流出規模大幅擴大，整體供給端淨流出；資金需求端，股權融資、產業資本淨減持放大，但南向資金再次淨流出，整體需求端收縮。
02
創新藥概念反覆走強
三生國健4連板
三生國健走出20%漲停4連板，海辰藥業、舒泰神、海翔藥業、睿智醫藥、上海誼眾等漲幅靠前。
訊息面上，港股創新藥企三生製藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協議。本次協議中12.5億美元的首付款再次重新整理了國產創新藥出海首付款金額紀錄。
雪球APP使用者@吳淞江邊慢海龜：這種突然性是不是開盲盒的感覺，應該沒有普通投資者能預料。
雪球APP使用者@海上華爾茲：這次又是PD-1/VEGF，竟然成了三生製藥/三生國健。就在幾個月前康方生物的AK112作為全球首個PD-1/VEGF雙特異性抗體擊敗了“藥王”K藥，帶來了業界震撼。
如今，三生製藥的PD-1/VEGF雙特異性抗體。直接拿到輝瑞12.5億美金首付款，以及48億里程碑。如果沒記錯，這個金額應該可以排到MNC的出手記錄中前十了。
三生國健這次該怎麼給估值？12.5億美金首付款，人民幣90億。48億美金里程碑，人民幣345億。分批次解鎖，707單藥臨床三期，雙抗臨床二期，申請了突破性療法，明年就能解鎖啊，這預期太強了。
三生製藥合計持股比例80.88％。分配比例：兒子30％，老子70％。感覺國健太虧了，虧大了。
30％分27個億，直接計入中報業績。按照科倫博泰生物給的估值，30PE沒問題。本身國健就是盈利的，再加上27億，中報三十億淨利潤沒跑。即便給10PE也是三百多億，20倍就是600億。母公司就不說了。總感覺這種BD的現金流不好給估值。反正也買不進去，繼續看戲。
03
歷史新高
泡泡瑪特市值突破3000億港元
5月21日，泡泡瑪特股價繼續走強，盤中一度漲超5%，截至發稿漲3.52%，市值突破3000億港元。
這一漲幅得益於其全新發布的Labubu第三代搪膠毛絨產品在全球範圍內的熱銷。據悉，該產品不僅在國內門店受到追捧，美國洛杉磯、英國倫敦等線下門店也出現排隊搶購的盛況。
摩根士丹利釋出研究報告指出，Labubu v3全球需求強勁，特別是在美國市場，預計將帶動新店開業，成為泡泡瑪特2025至2026年的關鍵增長因素。二手平臺上Labubu 3.0出現溢價情況，其中隱藏款盲盒出價高達2300元，較官方售價溢價超過20倍，進一步印證了該產品的市場熱度。基於此，摩根士丹利將泡泡瑪特的目標價從204港元上調至224港元，並給予“增持”評級。
雪球APP使用者@利刃華爾茲：看多了老巴的東西，就很難深入研究，甚至長期持有像泡泡瑪特這樣的公司。畢竟在當前階段，它的護城河仍處於快速演進之中，別說十年，連五年後的樣子都難以預測清楚。
相比之下，彼得林奇對這類公司反而興趣濃厚，尤其是他妻子逛超市的經典案例，至今仍令人印象深刻。在我看來，能力圈更像是一種提醒而非原則，它的本質是提醒我們對自己保持清醒的認知，不要想當然地以為自己能夠，或者不能夠理解某個行業。
而在具體的研究過程中，可能更需要的是保持一顆開放的心，因時而變、靈活應對，就像李小龍說的那樣：Be water, my friend。
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