作者｜傅斯
今年A股市場持續火熱，公募基金髮行也隨之升溫。在這樣的市場環境下，截至3月12日，今年已有超過70只基金提前結束募集，其中權益類基金37只，遠超去年同期。
然而，市場熱度之下，居然還有基金募不出來？3月15日這天，兩隻基金同時宣告發行"黃了"，分別來自申萬菱信和信達澳亞。
今年以來的"募集失敗戶"全部都是中小型公募。在行業降費這波"大趨勢"下，分傭和交易返利變少，基金公司綜合實力比拼變得更卷，行業馬太效應也愈發明顯。
信達澳亞：連續兩年"募集翻車"，優惠政策也救不了
信達澳亞日前公告，截至3月14日，旗下信澳通合進取三個月持有期混合FOF募集期結束，但未能達到基金備案條件，基金合同因此無法生效。募集原因簡單說，就是沒募到足夠的錢和足夠多的購買者。
這已經是信達澳亞連續第二年遭遇"募集失敗"。去年6月，該公司的信澳添泰穩健三個月持有混合FOF就已經翻過一次車，而且兩隻"夭折"基金的擬任基金經理都是同一人——王奕蕾。
為了讓新基金順利"出生"，信達澳亞可謂使出渾身解數：延長募集期、推出費率優惠活動，甚至在官網和微信公眾號開展"超級現金寶"優惠申購活動。然而，這些"花式營銷"依然沒能拯救這隻基金的命運。
資料顯示，該公司旗下還有46只非貨幣基金（所有份額分開計算）成立至今仍處於虧損狀態，佔比近40%，其中竟然還包括7只本應穩如泰山的債券和偏債型基金。
過去四年，信達澳亞共推出69只主動權益基金，結果超過一半（34只）至今仍在虧錢。其中17只虧損超過20%，7只甚至虧掉了40%以上。
買首發基金多次虧損，投資者用腳投票，實在是再正常不過的市場反應。
申萬菱信：讓"銀行股愛好者"管"成長基金"？
與此同時，申萬菱信也宣佈旗下申萬菱信遠見成長混合基金募集失敗。
這隻基金本來由龔霄掌舵，但問題來了：龔霄的公募管理經驗只有區區1年，目前管理的兩隻基金申萬菱信競爭優勢混合和申萬菱信新動力混合今年以來業績都在同類排名墊底。
更關鍵的是，龔霄的投資風格與這隻新基金的定位完全不搭。透過分析其現有基金持倉發現，龔霄是典型的"高分紅控"，重倉股高比例的銀行股。
申萬菱信競爭優勢混合前十大持倉有五個是銀行股，其中前兩大重倉股就是工商銀行和交通銀行。
讓一個偏愛銀行股的"紅利型"選手去管理一隻"成長型"基金，很難讓投資者信服其長期投資能力？募集失敗簡直是情理之中。
此外，龔霄在今年1月份出的最新四季報中明確表示看好"人工智慧+"領域，稱"人工智慧的應用落地會加速"。然而，其管理的基金前十大重倉股中愣是一隻AI相關股票都沒有！
而AI恰恰是今年年初以來A股市場的最大贏家。龔霄旗下基金年內的業績確實市場排名墊底。
如此錯配的背後，申萬菱信還長期存在人才流失的問題。
此前統計，申萬菱信2022年曾發行了10只發起式基金，不到三年的時間裡，有一半的基金已經更換了基金經理，涉及範磊、沈科、唐俊傑、徐遠航、孫晨進等多位管理人，這些基金經理目前都已離職。
其中，申萬鑫享穩健混合發起式A的情況最為極端，成立不到3年時間，已經更換了3位基金經理。
信達澳亞和申萬菱信的共同點是：都是非貨規模不足千億的中小型基金公司。
在當前行業普遍降費的大背景下，給銷售渠道的"抽成"越來越少。中小基金公司銷售網路偏弱，這簡直是"釜底抽薪"，募集難度大幅增加。
儘管行情變好，投資者的選基能力卻也更加敏銳。對於中小型基金公司來說，只有在產品差異化、投研實力和團隊穩定性上下真功夫，才能獲得信任。
資料來源：Choice，時間截止：2025年3月22日