一季度GDP同比增長5.4％，青島買新房三孩補貼10萬|財經日日評

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中國一季度GDP同比增長5.4%

4月16日，國家統計局公佈資料顯示，初步核算，一季度國內生產總值318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，比上年四季度環比增長1.2%。分產業看，第一產業增加值11713億元，同比增長3.5%；第二產業增加值111903億元，增長5.9%；第三產業增加值195142億元，增長5.3%。

一季度，全國規模以上工業增加值同比增長6.5%，比上年全年加快0.7%。服務業增加值同比增長5.3%，比上年全年加快0.3%。社會消費品零售總額124671億元，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1%。全國固定資產投資（不含農戶）103174億元，同比增長4.2%，比上年全年加快1%。（國家統計局官網）

｜點評｜今年一季度，國內經濟表現整體迎來“開門紅”。一季度國內出口增速繼續加快，外貿業務佔比較高的中小企業景氣度明顯回升。大規模裝置更新和消費品以舊換新的“兩新”政策持續發力，製造業投資增速提升，內需有所修復，但仍不均衡。專項債發行速度加快，基建專案前置發力，為市場注入新的需求。房地產市場降幅收窄，部分一線、二線城市加速升溫。

今年全年國內經濟上行壓力依舊不小，二季度美國關稅加徵的影響將逐漸顯現，外貿增速或將有所放緩。前期政策效果逐漸減弱，後續新政策出臺速度偏慢，月底高層會議有望看到更多積極政策出現。

3月社零總額同比增長5.9%

4月16日，國家統計局公佈資料顯示，3月份社會消費品零售總額40940億元，同比增長5.9%，比1—2月份加快1.9%；環比增長0.58%。其中，除汽車以外的消費品零售額36610億元，增長6%。1—3月份，社會消費品零售總額124671億元，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1%。其中，除汽車以外的消費品零售額113434億元，增長5.1%。

按消費型別分，3月份，商品零售額36705億元，同比增長5.9%；餐飲收入4235億元，增長5.6%。消費品以舊換新政策繼續顯效，限額以上單位通訊器材類、文化辦公用品類、家用電器和音像器材類、傢俱類商品零售額分別增長26.9%、21.7%、19.3%、18.1%。（國家統計局官網）

｜點評｜3月社零延續回暖趨勢，難得的是，大多數消費品表現都有所修復。3月表現最好的消費品類集中在以舊換新政策範圍擴大的平板、手機等家電耐用品零售額增速大幅提升。商品零售額總體出現改善，居民對必選消費的支出意願仍然強於可選消費。國內通脹水平降幅收窄，對社零回暖也起到了推動效果。

過去兩年餐飲、出行等服務業修復速度較快，今年在高基數的影響下，服務零售增速略有放緩。前兩年積壓的出行需求集中釋放後，今年居民的出行意願或將回歸常態化。今年社零總額的回暖過程中，政策補貼起到了關鍵性作用，居民主動性消費意願仍有待提振。

3月一線城市商品住宅售價環比上漲

4月16日訊息，國家統計局近日公佈3月份商品住宅銷售價格變動情況資料。3月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.1%，漲幅與上月相同；一線城市二手住宅銷售價格環比由上月下降0.1%轉為上漲0.2%。二線城市新建商品住宅銷售價格環比持平，與上月相同；二手住宅環比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2個百分點。三線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.2%，降幅收窄0.1個百分點；二手住宅環比下降0.3%，降幅收窄0.1個百分點。

3月份，70個大中城市中，新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有24個，比上月增加6個；二手住宅環比上漲城市有10個，比上月增加7個。（國家統計局網站）

｜點評｜“金三”的樓市資料進一步釋放企穩訊號，新房和二手房價環比上漲的城市數量均有明顯增加。各地陸續出臺新一輪樓市最佳化政策，帶動3月核心城市的市場交易活躍，一線城市新房價格保持環比上漲的同時，二手房價格環比也由跌轉漲。市場熱度向二線、三線城市擴散，場內供需關係得到改善，二線、三線城市房價跌幅均有所收窄。

整體而言，3月房地產市場保持穩步復甦態勢，為樓市止跌回穩繼續夯實基礎。不過，當前市場分化現象依然較為嚴重，熱度較高的城市還是少數，後續房地產市場的全面回溫，仍有賴於政策的持續發力。

天津爭建國家腦機介面技術創新中心

4月16日訊息，天津市科技局近日釋出關於對《天津市促進人工智慧創新發展三年行動方案（2025—2027年）（徵求意見稿）》公開徵求意見的通知。徵求意見稿提到，鞏固腦機互動技術優勢，推動腦機互動與人機共融技術研發應用；推動腦機互動、具身智慧、智慧穿戴等產品在養老、康復治療領域的推廣應用；推動建設一批人工智慧領域市級重點實驗室、技術創新中心等創新平臺，謀劃建設晶圓級整合創新平臺，爭建國家腦機介面技術創新中心。

徵求意見稿還提到，到2027年，在GPU、AI作業系統、工業軟體、智慧裝備等領域，攻克50項關鍵核心技術，形成20項重點新產品；培育30個標杆人工智慧應用場景；培育形成50億級以上企業3家，10億級以上企業25家，人工智慧基礎核心企業營收突破1000億元，形成3—4個特色產業聚集區，全力打造“全棧式AI”先鋒城市。（第一財經）

｜點評｜在大多數人印象裡，腦機介面技術此前主要存在於科幻作品中。有了腦機介面，透過其連線人腦與裝置，憑藉大腦訊號即可傳遞資訊，甚至指揮外部裝置完成操作。伴隨人工智慧技術發展，腦機介面技術正在走進現實。今年，我國在腦機介面技術研發和標準化上的腳步明顯加快，臨床上的腦機介面應用也取得了較大突破。

人工智慧成為各地競相發力的科技高地，依託頂尖科研團隊機器成果，天津在腦機介面領域已經形成了一定優勢。可以預見的是，未來腦機介面技術在醫療、養老乃至遊戲等文娛消費領域都有極大應用前景。天津以腦機介面技術作為重要抓手，積極佈局人工智慧產業建設，也能夠進一步擴大其先發優勢。

青島買新房三孩家庭補貼10萬元

4月16日訊息，青島市住房和城鄉建設局聯合青島市財政局等6部門，推出了促消費、惠人才、活市場的房地產市場12條新政策。其中，提高多子女家庭購房支援力度。對經衛健部門認定符合國家全面放開二孩、三孩政策後的青島市多子女家庭，在2025年4月1日至2026年6月30日期間在青島市購買新建商品房的，分別為二孩、三孩家庭發放5萬元、10萬元購房補貼，購房補貼以貨幣形式發放。

此外，新政還包括降低高校畢業生就業創業租房成本。對畢業3年內全日制專科及以上學歷高校畢業生給予免租金住宿保障，自今年7月1日起實施。其中，來青求職的可申請享受累計最長6個月的免租金住宿保障；在青實現就業創業的可申請延租至12個月。（財聯社）

｜點評｜青島的樓市新政和鼓勵生育政策結合，以真金白銀降低多子女家庭的購房成本。為了進一步激發市場活力，近期已經有多地陸續出臺多子女購房補貼相關政策。站在地方發展的角度，補貼政策能夠提升地方吸引力，帶動房地產市場交易，對於穩樓市、穩人口增長都有幫助。不過，考慮到地方財政壓力，補貼政策的適用範圍也有一定限制，實際效果如何仍有待驗證。

當前，提振消費成為各地經濟發展的重點。除去發放多子女家庭購房補貼，青島的樓市新政在人才免租、以舊換新、降低月供上都有所發力。房地產市場與消費息息相關，以補貼政策釋放樓市需求，能夠拉動家電裝修等相關產業消費。同時，多措並舉降低實際住房成本，也能進一步增強居民的消費能力。

美團京東同日公佈即時零售新動作

4月15日，美團正式釋出即時零售品牌“美團閃購”。美團閃購業務最早於2018年在美團內部上線，目前美團非餐飲品類即時零售日單量已突破1800萬單。同一天，京東表示外賣訂單量將超過500萬單。同時因秒送業務發展迅速，本季度京東將再招收不低於5萬名全職外賣員，全額足額全部繳納五險一金且所有費用都由公司承擔。

商務部國際貿易經濟合作研究院釋出的《即時電商發展報告（2024）》顯示，2023年，我國即時電商市場規模達到2萬億元，同比增長36%。美團2024年財報顯示，去年美團配送服務收入為980.7億元，同比增長19.3%，主要是由於交易筆數增加。2024年5月，京東整合了旗下即時零售品牌“小時達”和“京東到家”等，升級推出“京東秒送”。（第一財經）

｜點評｜電商業務增長乏力，為了開闢新的賽道，京東在其早有佈局的即時零售領域頻頻發力。對於以外賣業務為核心的美團來說，要構建自身完備的本地消費生態，即時零售也是必不可少的一環。業務重疊下，兩大平臺的市場爭奪其實難以避免。京東今年正式進軍外賣業務，更是直指美團的腹地，平臺間的競爭自然一觸即發。

目前，京東正在大手筆燒錢補貼外賣業務。短期內，砸錢補貼確實是吸引使用者的較快方式，但很難作為長久之計。在即時零售領域，增加復購率、培養使用者黏性尤為重要。要佔領使用者心智，平臺間僅靠補貼可能很難拉開差距，從長期來看，還需要從時效、品質到售後的多方位領先。

張家界連續五年虧損股票將“戴帽”

4月15日，張家界旅遊集團釋出公告稱，最近三個會計年度歸母淨利潤均為負，被出具了帶“與持續經營相關的重大不確定性”段落的無保留意見審計報告。按照相關規定，深圳證券交易所將對張家界公司股票實施其他風險警示。根據公告，張家界股票自2025年4月16日開市起停牌一天，自4月17日開市起復牌，公司股票簡稱由“張家界”變更為“ST張家界”，證券程式碼不變。

張家界2024年財報顯示，公司2024年營業收入約4.32億元，同比增長2.77%；歸母淨虧損約5.82億元，同比增虧143.22%；扣非後歸母淨虧損約5.82億元，同比增虧142.83%。若剔除大庸古城5.9億元的虧損，張家界在報告期內能夠實現盈利。2024年，公司全年共實現接待購票遊客人數697.09萬人，同比下降2.61%。（澎湃新聞）

｜點評｜張家界作為國內知名旅遊景點，景區內多數為天然景觀，不需要太多維護，理論上“躺著收門票”都能獲得不菲的收入。張家界卻捧著這個“金飯碗”，連續鉅虧5年。2016年，張家界投資超過20億元大庸古城專案開建，不料古城自從建好後就沒什麼遊客。各地古城千篇一律，遊客對古城的審美產生疲勞，就連知名古城烏鎮的遊客量都有所下降，大庸古城則幾乎淪為“空城”，嚴重拖累了張家界的業績表現。

張家界為了扭轉虧損，將張家界景區切分為數十個收費專案。在遊客更傾向於去免費景區遊玩的背景下，張家界景區的風評下降，收費專案增多對張家界業績的提振效果並不明顯。事實上，景區盈利未必要將重心放在門票上，人流量增多後，住宿、飲食等服務同樣能提供可觀的收入。

週三兩市探底回升滬指漲0.26%

4月16日，市場全天探底回升，滬指連續7個交易日上漲。銀行股持續走強，多股創歷史新高。滬深兩市全天成交額1.11萬億，較上個交易日放量347億。盤面上，熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。從板塊來看，大消費股午後回暖，統一大市場概念股表現活躍。下跌方面，算力概念股震盪調整，動物疫苗、可控核聚變、算力租賃、農機等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3276.00點，漲0.26%，成交額為4892億元；深成指報9774.73點，跌0.85%，成交額為6227億元；創指報1907.11點，跌1.21%，成交額為2730億元。（財聯社）

｜點評｜兩市繼續修復的動力暫時不足，本週前兩個交易日就展現出了躊躇不前的姿態，週三市場早盤陷入調整，午後ETF市場方向出現異動，尾盤更是有多隻300ETF放量拉昇，指數跌幅迅速收窄。這樣熟悉的走勢再度重現，護盤的意味十分明顯。與往常一樣，指數調整幅度可控，個股冷暖自知。

在市場情緒快速修復後，多數個股與板塊距前期低點都產生了可觀的漲幅，出現調整需求十分正常，行情的展開往往也是在籌碼不斷輪動中進行的。從過往市場走勢來看，熨平指數波動，只會加重市場內的觀望情緒，並將部分拋售需求集中延後。