2025.05.20

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作者 | 第一財經劉曉穎

珀萊雅預備透過海外併購來填補其細分賽道的空白。

在5月19日舉行的珀萊雅（603605.SH）2024年度股東大會上，公司董事長侯軍呈表示，公司考慮透過巴黎分公司進行併購，填補公司在嬰童、香水、男士護膚等賽道的空白，併購後會將新品牌引入國內。

具體會收購哪些品牌？珀萊雅方面表示，這是未來規劃，目前暫時還沒有具體的細節。

從營收規模來看，珀萊雅在國內的美妝企業已經坐穩第一，去年成為首個收入破百億的本土美妝公司。該公司去年的營業收入為107.78億元，同比增長21.04%；歸母淨利潤15.52億元，同比增長30.00%。2025第一季度，公司營收23.59億元，同比增長8.13%，歸母淨利潤同比增長28.87%至3.9億元。

近年來，珀萊雅透過品牌升級和矩陣化戰略，持續拓展產品線。除了同名品牌，旗下還有多個品牌，比如2019年收購的彩妝品牌彩棠，2021年收購的日本洗護品牌Off&Relax等。不過，公司目前的主力還是同名珀萊雅，其餘品牌在公司內部佔比並不高。

有分析人士認為，國內本土美妝公司如果要做到一定規模並不能只靠單個品牌，而是需要有多元化矩陣才能做大做強。“‘投資併購’一定是頭部上市企業持續發展的‘最優路徑’”。美妝評論人、美雲空間電商創始人白雲虎向記者表示。

記者注意到，十幾二十年前，不少發展勢頭較好的國產品牌曾被外資收入囊中，比如2010年科蒂集團宣佈與丁家宜達成股份購買協議，將獲其大多數股份，據當時的行業的猜測，該項收購估值約為4億美元。更早些時候，歐萊雅則收購了羽西和小護士。

如今，在美妝國貨崛起的背景下，本土企業站到了買家的位置，開始反向收購。

完美日記母公司逸仙電商曾在2020年、2021年收購了科蘭黎（Galénic）及伊芙瓏（Eve Lom）；水羊股份則於2022年收購伊菲丹。作為小眾高階品牌，目前，伊菲丹、科蘭黎的主要產品售價都在千元左右。這也在一定程度上代表了前幾年本土美妝企業收購海外品牌的一個趨勢：對於這些企業來說，內部孵化的品牌多偏向大眾、平價，想要往上探一探通常只能靠收購現有的國際品牌。

不過，白雲虎也指出，國內消費市場的“高階主流”的打法，和國貨打法，還是不同的，此外小眾品牌或者高階品牌，對於目前的中國市場而言，運營成本太高。

微信編輯 | 七三

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