文：任澤平團隊
三季度實際GDP同比4.6%，二季度GDP同比4.7%；
9月規模以上工業增加值同比5.4%，8月同比4.5%；
9月社會固定資產投資當月同比3.4%，8月同比2.0%；
9月社會消費品零售總額同比3.2%，8月同比2.1%；
9月基建投資（不含電力）當月同比2.2%，8月同比1.2%；
9月房地產開發投資當月同比-9.4%，8月同比-10.2%；
9月房地產銷售面積同比-11.0%，8月同比-12.6%；
9月房地產銷售金額同比-16.3%，8月同比-17.2%；
9月製造業投資當月同比9.7%，8月同比8.0%；
9月出口（以美元計）同比2.4%，8月同比8.7%；9月進口（以美元計）同比0.3%，8月同比0.5%；
9月M2同比6.8%，8月同比6.3%；
9月社融同比8.0%，8月同比8.1%；
9月CPI同比0.4%，8月同比0.6%；
9月PPI同比-2.8%，8月同比-1.8%。
1 三季度經濟持續放緩，全力拼經濟
三季度經濟持續放緩。三季度實際GDP同比4.6%，名義GDP4.0%，均較二季度下滑0.1個百分點。第二、三產業實際同比分別為4.6%和4.8%，分別低於二季度1.0和0.6個百分點。
三駕馬車中，消費和投資代表的內需接近零增長。房地產大幅負增長，拖累消費、地方財政和基建投資。居民收入增速放緩，消費信心不足。
外需面臨較大挑戰，9月出口大幅下滑，且面臨中東地緣衝突、美國大選等不確定性，市場正在進行“特朗普交易”，即如果特朗普入主白宮將對華進口商品普徵60%關稅。
通縮跡象加重。PPI連續20多個月負增長，歷史罕見。9月CPI同比0.4%，8月同比0.6%；9月PPI同比-2.8%，8月同比-1.8%。M1增速連續6個月創歷史新低，M2與M1剪刀差進一步走擴。M1同比增速-7.4%，再創歷史新低，較上月下降0.1個百分點，流動性陷阱明顯。
9月24日以來，最高會議推出一攬子增量政策，拉開大規模刺激經濟、提振市場信心的序幕：降息降準、促進房地產市場止跌回穩、放鬆限購、創新金融工具為提振資本市場提供資金、增發國債和專項債、規範罰沒收入、保護民營經濟等。釋放全力拼經濟的積極訊號。
當前面臨的內外部環境比2009年四萬億時期要複雜嚴峻，外部美國脫鉤斷鏈，內部民營經濟和地方信心不振，外部環境和微觀基礎跟2009年有很大不同。所以，後續不僅需要以財政貨幣政策為代表的宏觀政策持續發力，還需要為企業家和地方官員提供新的正向激勵和穩定預期，休養生息。這也決定了在經濟和投資的恢復上，這一次不會像2009年那麼立竿見影，各界需要耐心和信心，政策需要持續發力。
外部越緊，內部越松。越是企業面臨逆全球化挑戰，我們越要在內部積極改善營商環境，幫助企業度過難關，治理罰沒收入、遠洋捕撈等方式破壞營商環境的現象，避免給企業雪上加霜。
當前關鍵是全力拼經濟，把發展放在首要任務，發展是解決一切問題的根本。宏觀放鬆，微觀放活。宏觀上，財政貨幣政策持續發力，降息，減輕稅費，財政擴大支出拉動經濟。微觀上，放水養魚，休養生息，減輕稅費，保護產權，市場機制，司法公正，契約精神，法無禁止即可為，加強法治，改善營商環境。
中國經濟潛力大，如果全力拼經濟，一鼓作氣，持續發力，實質落地，經濟有望步入復甦軌道，信心大振。
2 9月經濟資料呈七大特徵
1）房地產投資大幅負增長。9月商品房銷售面積和銷售額同比分別為-11.0%和-16.3%，分別較8月降幅收窄1.6和0.9個百分點；9月房地產開發資金來源同比-18.4%，較8月降幅擴大7.8個百分點；房地產投資同比-10.2%，較8月降幅縮窄0.8個百分點；一、二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.5%、0.7%和0.7%，其中上海上漲0.6%；一、二、三線城市二手住宅銷售價格環比分別下降1.2%、0.9%和0.9%。9.26政治局會議定調地產“止跌回穩”，釋放明確穩地產訊號，隨後接連出臺放鬆新政，有力提振了市場信心，居民置業意願有所改善，或將有力提振10月銷售，但可持續性需觀察。
2）基建投資高增，資金專案雙提速。9月基礎設施建設投資同比增長17.5%，較8月上升11.3個百分點。其中9月水電燃氣投資同比增長31.8%；交運倉儲投資同比增長13.7%；水利、環境和公共設施管理業投資同比12.7%。基建資金加速發行、專案加速落地，推動基建實物工作量顯著高增。資金方面，9月專項債、超長期國債發行提速，“特殊”新增專項債和一次性債務限額將緩解地方化債重壓，後3個月地方專項債可用資金2.3萬億元；專案方面，多省市重大專案建設加速，前三季度計劃總投資億元及以上專案投資同比增長7.1%，拉動全部投資增長3.9個百分點。
3）製造業投資仍保持較快增速，受益於新質生產力發展和裝置更新。9月製造業投資當月同比增長9.1%，較8月上升1.8個百分點；其中鐵路等運輸裝置製造業同比增長37.9%。工業企業利潤增速收窄，1-8月工業企業利潤總額累計同比增速-0.1%，較1-7月下降4.0個百分點。前三季度，裝置工器具購置投資同比增長16.4%，對全部投資貢獻率超過60%。
4）失業率略降，以舊換新政策推動消費回暖，必需品和可選消費品增長分化。但三季度人均可支配收入放緩、8月16-24歲勞動力(不含在校生)就業形勢嚴峻，消費信心不足。9月，社會消費品零售總額同比增長3.2%，較上月增加1.1個百分點；環比0.4%，較上月提高0.4個百分點。9月，汽車，家用電器和音像器材、傢俱類同比分別為0.4%、20.5%、0.4%，較上月增加7.7、17.1、4.1個百分點。三季度，全國人均可支配收入累計名義同比為5.2%，較上月下滑0.2個百分點；9月城鎮調查失業率和31大城市城鎮調查失業率均為5.1%，分別較上月下降0.2和0.3個百分點。8月，16-24歲勞動力(不含在校生)城鎮調查失業率為18.8%，較上月增加1.7個百分點；8月消費者信心指數為85.8，較7月再度下降0.2，為2023年以來最低值。
5）外需降溫趨勢明確，出口短期大降。9月出口同比（以美元計價，下同）2.4%，環比-1.6%，主因外需放緩、高基數，颱風天氣、美國弱補庫等。9月出口兩年複合-2.3%，較上月回落0.2個百分點，連續5個月下滑。全球PMI連續三個月收縮，9月為48.8%，新訂單為47.5%，均在榮枯線下。機電產品仍是出口主要支撐，拉動出口1.8個百分點；船舶、汽車增速較高；新興經濟體好於發達經濟體。
6) 信貸和社融需求偏弱，M1增速連續6個月創歷史新低，實體活力不振。9月存量社融同比增長8.0%，增速較上月下滑0.1個百分點。新增社會融資規模37634億元，同比少增3692億元，結構上主要靠政府債支撐。政府債券淨融資增加15357億元，同比多增5437億元。M2同比增速6.8%，較上月增長0.5個百分點；M1同比增速-7.4%，再創歷史新低，較上月下降0.1個百分點。
7) 核心CPI連續兩月負增長，PPI降幅再度擴大。核心CPI環比連續兩月負增長、為-0.1%；同比0.1%，較上月下滑0.2個百分點。CPI同比為0.4%，環比為0，暑期出行旅遊旺季結束，服務價格下降。蔬菜在上月高位基礎上再度上漲，鮮菜價格環比為4.3%，較上月下降13.8個百分點。PPI同比-2.8%，連續24個月負增長，且本月因大宗商品價格下降、輸入性因素導致PPI同比降幅擴大。
3 工業生產加快，高技術行業增長較快
極端天氣影響減弱，工業生產加快，高技術行業是重要拉動力量。9月規模以上工業增加值同比增長5.4%，較上月增加0.9個百分點；環比0.6%，較上月增加0.3個百分點。產銷率為96.0%，較上月再度下滑0.6個百分點。三季度產能利用率增加、為75.1%，較二季度提供0.2個百分點。
三大門類中，電燃氣生產快於採礦業和製造業。採礦、製造業、電燃氣增加值同比分別3.7%、5.2%、10.1%，分別較上月變動0、0.9、3.3個百分點。
1）高技術製造業和裝備製造業增長快。9月高技術產業工業增加值同比為10.1%，較上月增加1.5個百分點。其中，
計算機、通訊和其他電子裝置製造，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸裝置製造業同比分別為10.6%、13.7%，較上月變動-0.7和1.7個百分點。
通用裝置製造、專用裝置製造和電氣機械及器材製造同比分別為4.6%、4.0%、6.1%，較上月增加2.4%、1.1%、3.5%個百分點。
2）受地產影響，非金屬礦物製品業增加值連續十六個月負增長。9月，非金屬礦物製品業同比下降3.8%，降幅較上月收窄1.7個百分點。鋼材11731萬噸，同比下降2.4%；水泥16847萬噸，下降10.3%。
3）行業競爭激烈，汽車製造業生產略有放緩。汽車製造業同比為4.6%，較上月增加0.1個百分點；兩年複合6.8%，較上月下降0.4個百分點。汽車生產283.9萬輛，下降1.0%。
4）服務業生產指數同比5.1%，較上月增加0.5個百分點。其中，資訊傳輸、軟體和資訊科技服務業，租賃和商務服務業，金融業生產指數分別增長11.4%、9.7%、6.5%。
4 固投增速低迷，高技術產業增長強於整體
9月固定資產投資（不含農戶）當月同比增長3.4%，較8月上升1.4個百分點，仍然低迷。分投資主體看，前三季度民間固定資產投資和國有控股企業固定資產投資累計同比分別為-0.2%和6.1%，分別較8月持平和上升0.1個百分點；扣除房地產開發投資的民間投資增長6.4%。前三季度，資本形成總額對經濟增長貢獻率為26.3%，拉動GDP增長1.3個百分點。
高技術製造業增長仍快於固投整體。前三季度高技術產業投資同比累計增長10.0%，其中高技術製造業和高技術服務業投資分別增長9.4%和11.4%。新興產業保持快速增長速度，前三季度航空、航天器及裝置製造業，電子及通訊裝置製造業投資分別增長34.1%和10.3%。
5 房地產投資大幅負增長
9月商品房銷售面積和銷售額同比分別為-11.0%和-16.3%，分別較8月降幅收窄1.6和0.9個百分點。9月一、二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.5%、0.7%和0.7%，其中上海上漲0.6%；一、二、三線城市二手住宅銷售價格環比分別下降1.2%、0.9%和0.9%。9月下旬降低存量房貸利率、看齊新房貸利率，建立動態調整存量房貸利率機制，多地放鬆限購、限售、限價、信貸、稅費，允許專項債購買房地產和存量房儲，貨幣化安置等推動房地產止跌回穩的政策批量出臺後，國慶期間樓市已展現止跌升溫的勢頭。根據中指研究院，資料多數城市調研新房專案國慶假期平均認購量超過9月全月，其中廣州、深圳監測專案假期平均認購量達9月全月2倍水平，北京、上海超過9月全月認購量。
房企國內貸款到位資金增速降幅擴大。9月房地產開發資金來源同比-18.4%，較8月降幅擴大7.8個百分點。9月房企從國內貸款、自籌資金、定金及預收款、個人按揭貸款到位的開發資金同比分別為-14.4%、-13.8%、-26.3%和-26.0%，分別較8月下降21.8、7.6、10.6和4.2個百分點。金融監管總局和住建部1月釋出《關於建立城市房地產融資協調機制的通知》、6月要求商業銀行對符合要求的“白名單”專案“應貸盡貸”。據住建部統計，截至10月16日 “白名單”房地產專案已審批透過貸款達到2.23萬億元；預計到2024年底，“自名單”專案貸款審批透過金額將翻倍，超過4萬億元。隨著資金按照專案工程進度陸續發放到位，將帶動房企國內貸款資金到位情況好轉。
房地產投資降幅連續兩個月低位收窄。9月房地產投資同比-10.2%，較8月降幅縮窄0.8個百分點。根據中指院資料，9月300城建設用地的供應面積同比下降6.0%，成交面積同比下降12%，出讓金總額同比下降22%，較8月降幅均有所縮窄。9月新開工和竣工面積同比分別同比-19.9%和-31.4%，分別較8月降幅擴大3.2和降幅縮窄5.2個百分點。9.26政治局會議定調地產“止跌回穩”，釋放明確穩地產訊號，隨後接連出臺放鬆新政，有力提振了市場信心，居民置業意願有所改善，或將有力提振10月銷售。
6 基建投資高增，資金專案雙提速
9月基礎設施建設投資同比增長17.5%，較8月上升11.3個百分點。9月基礎設施建設投資（不含水電燃氣）同比增長2.2%，較8月上升1.0個百分點。
1）水電燃氣生產和供應業投資高增。9月水電燃氣投資同比增長31.8%，較8月上升9.9個百分點。行業高盈利推動高投資，2022年、2023年、2024年1-8月水電燃氣行業利潤總額累計同比分別為41.8%、54.7%和14.7%。國家電網上調全年電網建設投資預算。
2）交運倉儲投資增速較高。9月交運倉儲投資同比增長13.7%，較8月上升16.1個百分點。9月鐵路運輸業、道路運輸業投資同比分別增長23.9%和0.1%，分別較8月上升15.9和7.7個百分點。
3）水利管理業表現較好。9月水利、環境和公共設施管理業投資同比12.7%，較8月上升8.1個百分點。其中水利管理業投資同比70.4%；公共設施管理業投資同比3.9%。特別國債資金陸續到位帶動水利管理業表現較好，截至7月，2023年增發的1萬億元特別國債已落實到1.5萬個專案，重點支援災後重建和防災減災專案，且已全部開工；截至9月底，今年安排的1萬億元超長期特別國債已發行7520億元，支援國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。
基建資金加速發行、專案加速落地，推動基建實物工作量顯著高增。資金方面，專項債、超長期國債發行提速，“特殊”新增專項債和一次性債務限額將緩解地方化債重壓。9月地方新增專項債發行提速，前三季度各地共發行新增專項債券3.6萬億元，佔全年額度的92.5%；未披露“一案兩書”的“特殊”新增專項債的佔比持續提升，或用於償還存量債務以緩解地方化債壓力；10月12日財政部表示擬出臺近年來支援化債力度最大措施，一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務；預計地方政府化債壓力將顯著緩解。此前專項債的專案管理不善、缺少監管等問題也得到重視，後3個月地方專項債可用資金2.3萬億元，預計將有力支撐基建投資。
專案方面，多省市重大專案建設加速。多地明確要求，提高專案成熟度，確保資金下達後儘快形成實物工作量，優先支援成熟度高的專案。“金九銀十”作為傳統施工旺季，各地鐵路、電力等重大專案建設施工進度加快，推動投資高增。前三季度計劃總投資億元及以上專案投資同比增長7.1%，拉動全部投資增長3.9個百分點。9月29日，國常會部署加快102項重大工程實施，基建投資作為逆週期調節的重要手段，在本輪大規模經濟刺激計劃中扮演不可或缺的角色，各地將持續加速推進重大工程、加快形成實物工作量，預計四季度基建投資將保持高增。
7 製造業投資增速較快，受益於新質生產力發展和裝置更新
9月製造業投資當月同比增長9.1%，較8月上升1.8個百分點。
製造業各子行業在固定投資的決策上分化加劇，擁有較高利潤邊際和規模效應更為顯著的企業投資意願較高，如新基建、新質生產力相關製造業投資仍維持較高增速。製造業轉型升級和大規模裝置更新改造政策下，後續仍可期待制造業高技術投資對固投的持續支撐。前三季度消費品製造業投資增長14.9%，裝備製造業投資增長9.4%，原材料製造業投資增長8.8%。工業企業利潤增速收窄。1-8月工業企業利潤總額累計同比增速-0.1%，較1-7月下降4.0個百分點。
1）新質生產力相關行業增長強勁。9月鐵路等運輸裝置製造業同比增長37.9%，維持兩位數增長。2024年政府工作報告提到，要“大力推進現代化產業體系建設,加快發展新質生產力”。2024年7月21日二十屆三中全會《中共中央關於進一步全面深化改革
推進中國式現代化的決定》提出，要“健全因地制宜發展新質生產力體制機制”。培育新產業是重點任務，發展戰略性新興產業、未來產業是關鍵，相關製造業將持續高增。
推進中國式現代化的決定》提出，要“健全因地制宜發展新質生產力體制機制”。培育新產業是重點任務，發展戰略性新興產業、未來產業是關鍵，相關製造業將持續高增。
2）裝置更新政策持續推進，各類裝置製造業有望保持較高增速。9月通用裝置、專用裝置製造業投資同比分別為21.2%和7.9%。2024年3月，國務院印發《推動大規模裝置更新和消費品以舊換新行動方案》。4月工業和資訊化部等七部門聯合印發《推動工業領域裝置更新實施方案》，提出到2027年，工業領域裝置投資規模較2023年增長25%以上。7月25日國家發展改革委、財政部《關於加力支援大規模裝置更新和消費品以舊換新的若干措施》安排約1500億元左右超長期特別國債資金用於裝置更新領域。前三季度，裝置工器具購置投資同比增長16.4%，較全部投資快13個百分點，拉動全部投資增長2.1個百分點，對全部投資貢獻率超過60%。
8 以舊換新政策推動消費略升
以舊換新政策推動消費回暖。9月，社會消費品零售總額同比增長3.2%，較上月增加1.1個百分點；環比0.4%，較上月提高0.4個百分點。
商品零售增加，餐飲收入略有下滑。9月商品零售和餐飲收入同比分別為3.3%和3.1%，較上月變動1.4和-0.2個百分點。
分行業看，必需品和可選消費品分化；以舊換新政策推動下家電和汽車消費回暖；石油及製品類持續負增長。
1）必需品延續增長，可選消費品多數負增長。9月，糧油、食品類，及日用品類同比分別為11.1%和3.0%，較上月增加1.0和1.7個百分點。
服裝鞋帽及紡織品類、化妝品、金銀珠寶消費同比下降0.4%、4.5%、7.8%，較上月變動1.2、1.6和4.2個百分點。
2）以舊換新政策推動家電和汽車消費回暖。9月，汽車，家用電器和音像器材、傢俱類同比分別為0.4%、20.5%、0.4%，較上月增加7.7、17.1、4.1個百分點；通訊器材同比為12.3%，較上月下滑2.5個百分點。
3）石油及製品類消費負增長，主因油價下滑。9月，石油及製品類消費同比為-4.4%，較上月下滑4.0個百分點。
消費是收入的函式，失業率略有下降，但三季度人均可支配收入增速下降，16-24歲勞動力(不含在校生)就業形勢嚴峻，居民部門消費信心不足，後續仍需政策發力落實，實質性提高就業和收入。
三季度，全國人均可支配收入累計名義同比為5.2%，較上月下滑0.2個百分點；9月城鎮調查失業率和31大城市城鎮調查失業率均為5.1%，分別較上月下降0.2和0.3個百分點。8月，16-24歲勞動力(不含在校生) 城鎮調查失業率為18.8%，較上月增加1.7個百分點；25-29歲，30-59歲 (不含在校生) 城鎮調查失業率分別為6.9%和 3.9%，較上月提高0.4和0個百分點。8月消費者信心指數為85.8，較7月再度下降0.2，為2023年以來最低值。
9 外需放緩，出口大降
9月出口同比（以美元計價，下同）2.4%，環比-1.6%，主因外需放緩、高基數，颱風天氣、美國弱補庫等。9月出口兩年複合-2.3%，較上月回落0.2個百分點，連續5個月下滑。2023年11月美國批發商耐用品庫存築底後，呈現小幅補庫趨勢；越南、韓國出口同比增長8.4%、7.5%。
外需放緩，全球經濟存在較大不確定性。美國經濟雖然有韌性、但邊際放緩；補庫週期可能較弱，疊加地緣政治衝突加劇，保護主義、單邊主義上升。全球PMI連續三個月收縮，9月為48.8%，新訂單為47.5%，均在榮枯線下。
機電產品仍是出口主要支撐，拉動出口1.8個百分點；船舶、汽車延續高增長。機電產品佔出口金額比重為61.0%，同比3.0%，兩年複合-1.7%。其中，自動資料處理裝置及其零部件、積體電路分別同比4.2%和6.3%；船舶同比113.8%；汽車包括底盤出口同比25.7%；家用電器出口同比4.5%，兩年複合增長8.4%。八大勞動密集型產品出口同比-8.4%，環比-9.2%。其中，服裝、鞋靴、箱包、玩具、傢俱等勞動密集型產品分別同比下滑7.0%、14.1%、15.8%、8.0%和12.3%。高新技術產品同比-1.1%，兩年複合-4.8%。
經濟體分化，新興經濟體好於發達經濟體，但增長動能趨弱。9月對俄羅斯、巴西、印度出口同比分別為16.6%、8.6%和-9.3%，環比為9.6%、-29.9%和-10.1%；對美國、東盟、歐盟出口同比分別為2.2%、5.5%和1.3%，較上月變動-2.8、-3.4和-12.1個百分點；環比為-0.5%、-0.5%和-10.2%。
進口乏力，內需不足。9月進口同比0.3%，較上月下降0.2個百分點。分國別看，自東盟、日本、韓國進口金額分別同比4.2%、-7.1%和2.6%，自越南進口同比5.4%；自歐盟、美國進口同比-3.5%和6.7%，較上月變動-3.5和12.2個百分點。分產品看，主要大宗商品中，原油、鐵礦砂、銅材、鋼材、煤的進口金額同比分別為-10.7%、-8.0%、10.17%、-11.2%和8.9%，進口數量同比分別為-0.6%、-2.9%、-0.3%、-13.4%和12.9%。高新技術和機電產品進口同比10.0%和5.1%，積體電路同比11.0%；汽車進口金額同比-18.9%，較上個月大幅回落18.0個百分點。
10 M1增速連續6個月創歷史新低，實體活力不振
9月存量社融同比增長8.0%，增速較上月下滑0.1個百分點。新增社會融資規模37634億元，同比少增3692億元。
結構上，政府債是主要支撐。1）表內信貸少增。9月社融口徑新增人民幣貸款19742億元，同比少增5627億元。2）表外融資少增。9月表外融資增加1710億元，同比少增1297億元。3）政府債券多增。9月政府債券淨融資增加15357億元，同比多增5437億元，整體符合季節性趨勢，政府債已連續5個月為社融主要支撐。目前1-9月地方專項債發行3.6萬億，佔全年進度升至92.3%，較8月13日上升42.3個百分點。4）直接融資多減。直接融資減少1789億元，同比多減2774億元。
信貸增速整體回落，企業和居民貸款少增。9月金融機構口徑信貸餘額同比增速8.1%，較上月下降0.4個百分點，新增人民幣貸款15900億元，同比少增7200億元。新增企業貸款14900億元，同比少增1934億元；新增居民貸款5000億元，同比少增3585億元。
M2增速上升，M1增速連續6個月創歷史新低，M2與M1剪刀差進一步走擴。M2同比增速6.8%，較上月增長0.5個百分點；M1同比增速-7.4%，再創歷史新低，較上月下降0.1個百分點。非銀存款增加9100億元，同比大幅多增15750億元；新增企業存款7700億元，同比多增5690億元。新增居民存款2.2萬億元，同比少增3316億元。
11 CPI和PPI持續下降，內需不足
9月物價低迷，核心矛盾仍是需求不足。CPI同比為0.4%，環比為0，暑期出行旅遊旺季結束，服務價格下降；PPI同比-2.8%，連續24個月負增長，且本月因大宗商品價格下降、輸入性因素導致PPI同比降幅擴大。
具體來看，
食品價格漲幅放緩，蔬菜在上月高位基礎上再度上漲。9月食品項環比0.8%，較上月下降2.6個百分點；食品項同比3.3%，較上月增加0.5個百分點。鮮菜、豬肉、蛋類、鮮果價格環比為4.3%、0.4%、2.1%、2.1%，較上月下降13.8、6.9、0.7、1.7個百分點。
非食品價格環比連續兩月負增長，國際原油價格下降和出行需求下滑是主因；耐用品價格持續下跌；租賃房租價格趨勢向下。9月，非食品環比-0.2%，降幅收窄0.1個百分點；同比由0.2%降為-0.2%。飛機票、賓館住宿和旅遊價格分別下降14.8%、7.4%和6.3%；租賃房租價格同比為-0.1%。
“豬週期”或進入震盪區間。9月豬價同比16.2%，較上月上升0.1個百分點；環比0.4%，較上月回落6.9個百分點。截至2024年10月12日，平均豬肉批發價格為25.06元/千克，較8月28日的27.68元/千克已下行10.5%。產能存量接近平衡點後呈震盪形勢，難以向下突破正常保有量。
PPI持續負增長，主因工業品需求不足和大宗商品價格下降；原油、鋼鐵、煤炭、有色金屬等產業鏈價格普遍下降，消費品製造業價格下降。9月PPI同比下降2.8%，降幅較上月擴大1.0個百分點；環比-0.6%。工業機器人制造價格上漲0.6%；鋰離子電池製造價格下降0.3%，新能源車整車製造價格下降0.1%。
12 PMI低位觸底，連續五個月在榮枯線下
9月製造業PMI 49.8%，高於上月0.7個百分點，景氣收縮，弱於季節性，內需不足是主要問題。產需回升，新訂單指數收縮；房地產銷售依舊疲軟，出廠價格大幅下滑壓制企業盈利，中小企業經營困難。
生產指數和新訂單指數分別為51.2%和49.9%，比上月上升1.4和1.0個百分點。新出口訂單47.5%，較上月回落1.2個百分點
主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為45.1%和44.0%，分別較上月回升1.9和2.0個百分點。
大、中、小型企業PMI分別為50.6%、49.2%和48.5%，比上月回升0.2、0.5和2.1個百分點。大型企業保持擴張態勢，中小企業仍在榮枯線下，需警惕需求不足等問題，穩固中小型企業復甦態勢。
建築業景氣度較高，服務業放緩。建築業商務活動指數為50.7%，較上月回升0.1個百分點；服務業商務活動指數為49.9%，較上月回落0.3個百分點。郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、網際網路軟體及資訊科技服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位於55.0%以上較高景氣區間；與暑假出行相關的鐵路運輸、水上運輸、文化體育娛樂等行業商務活動指數降至收縮區間。