2025.04.23

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作者 | 第一財經胡弋傑

週三亞市早盤，現貨黃金一度跳水近40美元，最低觸及3343美元/盎司。此前黃金價格強勢上行，連續刷新歷史高位，紐約商品交易所黃金期貨週二盤中一度升至每盎司3509.90美元，首次突破3500美元關口。

當地時間22日，美國總統特朗普表示，無意解僱美聯儲主席鮑威爾，儘管他對美聯儲未更快降息感到失望。特朗普說：“我們認為美聯儲應該降低利率，現在是一個完美的時機。”分析師認為，相關表態降低了美聯儲貨幣政策劇烈轉向的風險，也緩解了外界對美聯儲政策獨立性的擔憂，從而對黃金多頭構成短線打擊。

繼續向3600美元靠攏？

儘管週三出現回撥，黃金整體趨勢仍維持強勢。COMEX黃金期貨週二結算價報3419.40美元/盎司，小幅下跌5.90美元，跌幅0.17%，此次金價上行的直接導火索是特朗普再次在社交媒體上點名批評鮑威爾，稱其“太遲先生”（Mr. Too Late），暗示其對經濟放緩反應遲鈍，引發市場對美聯儲政策獨立性的高度關注。

鮑威爾近期曾在公開場合強調，貨幣政策的獨立性“屬於法律問題”。

Heraeus Metals貴金屬交易員祖姆菲（Alexander Zumpfe）指出：“當下投資者對政治干預貨幣政策的擔憂，正在成為推動黃金的關鍵變數。”他表示，黃金近期技術支撐位在每盎司3450美元和3400美元，當前的上漲動能或將繼續推動金價向3600美元靠攏。

黃金ETF持倉創階段新高

此次黃金上漲並未因美股調整而承壓。StoneX分析師康奈爾（Rhona O’Connell）稱，這一現象打破了傳統模式，顯示黃金資產在當前宏觀背景下被重新賦予更強的配置價值。

ETF持倉方面，截至目前，實物黃金ETF的持倉量已升至2023年9月以來最高，按市值計已創歷史新高，這種結構性增持反映出市場對美元資產的信心正在減弱。

XS.com分析師古魯（Rania Gule）表示：“當前黃金的上行趨勢並非短期情緒推動，更反映了市場對全球政治、經濟體系穩固性的重新評估。”

Pepperstone的布朗（Michael Brown）補充道，在美國國內政策博弈不斷加劇的背景下，黃金作為不受輿論波動影響的“穩態資產”，其避險價值被市場重新評估。分析人士認為，金價短期內仍將圍繞美聯儲政策、美國政治博弈及地緣局勢等不確定性波動，在流動性依然充裕的環境下，黃金的結構性上漲空間仍未關閉。

微信編輯 | 七三

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