作者 | ZeR0
編輯 | 漠影
芯東西7月22日報道，7月21日，山東智慧感測互動解決方案提供商歌爾微IPO申請獲港交所受理。
歌爾微成立於2017年10月，總部位於山東青島，業務覆蓋感測器、SiP和感測互動模組，尤其專注於聲學感測器，產品廣泛應用於消費電子、汽車電子、智慧家居、工業應用、醫療健康等領域。
2024年，歌爾微營收超45億元，按銷售額計，是全球第五大、中國第一大智慧感測互動解決方案提供商，亦是全球第四大感測器提供商、全球第一大聲學感測器提供商。
於往績記錄期間，其感測器累計出貨量超過50億顆，累計服務全球126家直銷客戶，覆蓋全球前九大手機廠商（以2024年出貨量計）和各種應用場景的領先廠商。
根據灼識諮詢的資料，歌爾微是中國智慧感測互動解決方案組合最豐富的提供商。
截至2025年3月31日，其解決方案已超400種，廣泛搭載於智慧手機、智慧耳機、VR/AR裝置、智慧汽車、智慧家居等約30種智慧終端。
01.
三年營收逾106億元，
感測器銷量超51億顆
歌爾微自2004年起作為歌爾股份的業務部門，以自主開發MEMS晶片開始從事微電子業務，自2017年作為一家獨立的公司開始運營，提供全面智慧感測互動解決方案，形式包括：
（1）感測器，主要是廣泛應用於智慧手機、智慧耳機、VR/AR裝置、智慧汽車及智慧家居的聲學感測器、壓力感測器和慣性感測器；
（2）SiP，主要是廣泛應用於智慧手機、智慧耳機及智慧可穿戴裝置的TWS SiP、觸控SiP、電源管理SiP、射頻SiP、心率SiP及熱管理SiP；
（3）感測互動模組，主要是用於汽車和消費領域的感測模組。憑藉高度的定製靈活性，我們根據客戶產品的具體需求量身定製，提供從初始概念到量產和訂單履行的全面解決方案。
2022年、2023年、2024年，歌爾微的營收分別為31.21億元、30.01億元、45.36億元，年內利潤分別為3.26億元、2.89億元、3.09億元，研發費用分別為2.59億元、2.64億元、3.26億元。
▲2022年~2024年歌爾微營收、年內利潤、研發支出變化（芯東西製圖）
2025年前3個月，其營收為11.20億元，年內利潤為1.16億元，研發費用為0.67億元。
2022年、2023年、2024年、2025年前3個月，歌爾微的毛利率分別為18.5%、17.2%、19.0%、20.6%。
按業務線劃分，其收入明細如下：
2022年到2024年，其感測器銷量超過51億顆。
歌爾微超過70%的收入來自中國大陸。
其合併財務狀況表如下：
現金流如下：
UniSense是一個整合歌爾微在材料研發、晶片設計、封裝測試、演算法軟體開發及系統設計的全棧技術能力的平臺。
IPO檔案顯示，該平臺能夠根據客戶需求，以最優成本提供高效能智慧感測互動解決方案。
截至2025年3月底，歌爾微有753名研發人員，平均行業經驗超過10年；共持有1825項專利，其中包括738項發明專利，是中國智慧感測互動解決方案行業擁有最多專利的公司；在濰坊、榮成、青島及越南經營四個主要生產基地，總解決方案設計年產能約為24億件。
02.
小米、三星、歌爾股份是大客戶
歌爾微解決方案的客戶主要包括消費電子和汽車電子領域的品牌商、製造商及零部件供應商。
歌爾微自2010年起便與一家領先的美國跨國科技公司客戶A維持長期戰略關係，主要向客戶A供應聲學感測器、壓力感測器及SiP。
2022年、2023年、2024年、2025年前3個月，來自歌爾微五大客戶的收入分別為23.56億元、22.30億元、36.15億元、9.02億元，分別佔同期總收入的75.5%、74.3%、79.7%、80.5%；其中來自客戶A的收入分別佔同期收入總額的56.1%、49.4%、62.3%、62.0%。
同期，其留存客戶的收入留存率分別達到94%、154%、128%、146%，計算方法是將留存客戶於各期間產生的收入除以其前一年相應期間產生的收入。
留存客戶是指在前一年相應期間產生收入且在隨後的年度同期再次產生收入的客戶。歌爾股份是歌爾微各年度/期間的五大客戶之一，亦為其相同年度╱期間的供應商。
智慧感測互動解決方案的主要成本是材料，包括晶片、PCB及其他材料。晶片約佔總成本的40%至48%。
歌爾微的主要供應商主要包括半導體公司、印刷電路板公司、半導體元件經銷商等。
向五大供應商的採購額在2022年、2023年、2024年、2025年前3個月，分別佔其同期採購總額的71.1%、69.2%、70.9%、76.1%，來自其最大供應商供應商A的採購額分別佔其同期採購總額的52.7%、47.2%、53.3%、59.1%。
供應商F是歌爾微在2023年、2024年及2025年前3個月的5大供應商之一，亦是歌爾微在2022年、2023年、2024年的客戶。
自2009年起，歌爾微已與供應商A （一家在MEMS麥克風晶片方面領先的歐洲公開上市半導體公司）維持長期戰略伙伴關係，是其MEMS及ASIC晶片的主要客戶之一，佔歌爾微直接材料成本的最大部分。為確保供應持續性，歌爾微已與供應商A訂立戰略協議（包括保留產能安排）。
03.
IPO歷程一波三折，
歌爾股份持股83.40%
歌爾微曾於2021年12月申請在深交所創業板上市，2022年10月被認定已符合創業板發行條件，但並未收到正式批准。2024年5月，歌爾微自願撤回先前創業板申請。
2024年9月，歌爾股份披露擬將歌爾微分拆至港交所主機板上市。今年1月，歌爾微正式遞表港交所；7月，歌爾微重新向港交所遞表。
歌爾股份是歌爾微的控股股東，持股83.40%。
▲歌爾微股權架構
歌爾微一直向歌爾股份購買相關產品及服務，以滿足業務及營運需要，與歌爾股份及/或其聯絡人已建立長期穩定的業務關係。同時，歌爾微向歌爾股份及/或其聯絡人供應相關感測器、SiP及感測互動模組以及配套加工及測試服務。其歷史交易金額如下：
宋青林是歌爾微的執行董事、總經理兼董事長，博士畢業於中科院電子學研究所物理電子學專業，曾在2004年至2019年曆任歌爾股份事業部高階技術經理、研發副總經理、監事、監事會主席及微電子事業部負責人等職務。
2024年，歌爾微董事及監事薪酬如下：
04.
結語：智慧感測互動競爭加劇，
擬拓展新興應用領域
消費電子是使用者量最廣、使用者粘性最高的智慧終端。作為智慧終端AI應用落地的核心環節，感測互動解決方案的效能表現，直接影響資料拾取的質量，進而影響AI訓練最佳化效率和終端使用者體驗。
智慧終端搭載感測互動元件數量和效能要求顯著提升，進一步加劇了智慧感測互動解決方案行業的競爭，成熟的參與者與新進入者在快速演變的格局中爭奪市場份額。
同時，智慧終端更多元化及尺寸小型化並融合互動多模態的發展趨勢，對感測互動解決方案帶來了多樣化、微型化、輕量化、整合化、成本控制的新挑戰。
歌爾微計劃繼續研發高效能感測器，擴大解決方案種類，持續推出輕量化、微型化、智慧化的SiP，加快多元化感測互動模組的商業落地，目標是鞏固在消費電子領域的先發優勢，並積極拓展汽車電子、智慧家居、工業應用、醫療健康等新興應用領域。
芯圈IPO
深度追蹤國內半導體企業IPO；在國產替代的東風下，一批優秀的國內半導體公司正奔赴資本市場借勢發展。