超越星巴克，中國最大茶飲品牌700億上市！

2025-04-23 01:19 DreambigCareer

速報！港股開年迎來一位國際大咖
這位700億身家的大網紅

扭著屁股送來了

國內茶飲界最大的IPO

01
喝出700億IPO，港股雪王登場！
提到蜜雪冰城，留學生的第一反應是什麼？價廉物美的飲品、魔性的主題歌，還是線下各種顯眼的雪王大軍？
實際上，斜槓雪王身上的tag遠不止大家印象中的這些。比如，截至最新資料，蜜雪冰城在國內擁有46,479家門店，排名全國第一。
甚至把“你愛我我愛你”一路哼到國外：在東南亞、日韓、澳大利亞等國家和地區佈局超過4800家門店，一躍成為全球最大的現制飲品企業。
圖/蜜雪冰城招股書（下同源）
再比如，在2024年，蜜雪冰城共賣出90億杯飲品，實現了約583億元的終端零售額。僅在2023年前9個月，蜜雪冰城就賣出了58億杯飲品，相當於每個月賣出6億杯。
這個數量排名全國第一，全球第二。
*作為參考，瑞幸去年每個月約賣出1.5億杯
而且蜜雪賣出的每一杯飲品都是有效收入：據招股書資料，蜜雪冰城2022全年和2023年前9個月的收入分別為136億和154億。
反觀對手，2022年奈雪的茶營收42億，喜茶47億。真不誇張，把他倆加一起也比不過雪王…
當下，如日中天的蜜雪冰城正式遞交招股書宣佈在港股上市。據坊間傳言，這家價位在8-10元的奶茶，估值已經飆升到760億。目前已在港股上市的奈雪估值僅50億。
圖/金融界
因此這一單，或成為近幾年國內茶飲界最大的IPO。就像當初咖啡行業的風口瑞幸上市時一樣，將成為後續幾個月裡投行和買方熱門面試考題

。

✅經典題目：Tell us about a deal that interests you 
✅更為深度的題目：What was the strategic rationale behind it/Do you think it was a good deal
如果你想了解這筆IPO專案的更多細節，主頁君已經整理了蜜雪針對媒體、投資者和投行分析師的IPO計劃細節披露，掃碼回覆【上市+你的學校】即可領取。
全明星團隊保薦，雪王高攀不起了…
BTW，蜜雪冰城本次港股IPO不僅獲得了美銀、高盛、瑞銀等國際保薦機構的聯合支援，更吸引了紅杉中國、高瓴集團、M&G投資等5家重量級基石投資者，合計認購金額達到約2億美元，咱雪王也是出息了…
3家投行在招股書中並沒有披露蜜雪目前的募資細節，所以“估值超700億”也只是各路機構和大神根據蜜雪當前情況的估算。比如像上文主頁君提到的，蜜雪驚人的營收增長以及淨利潤。
看似走低端路線的蜜雪，其實也有大佬撐腰：2021年，美團（龍珠資本）、高瓴資本領投20億給蜜雪，融資後其估值就超過了200億。
再根據前兩年蜜雪披露的資料推算，它的估值去年就達到649億。
如此增長速度，再加上諮詢公司、美團和餓了麼等外賣平臺對茶飲品牌的調查：國內中低端茶飲正在欣欣向榮的發展，大家為什麼給了蜜雪一個“天價估值”

也不難想象。

圖/美團
*2022年美團水果飲品銷量第一是蜜雪的冰鮮檸檬水，蜜雪已憑藉這一銷冠產品晉升國內最大的檸檬購買商。
02
春招面試：請說出港股IPO上市的流程
其實主頁君和很多同學一樣，在聽聞蜜雪IPO這事兒的時候第一反應是“隱隱約約有聽說過”。查詢相關資料後發現，蜜雪確實在去年提交過A股IPO的申請書。
不過在當前A股改革的情況下，證監會對核准制下的主機板申報進行了行業限制，食品、餐飲連鎖等被列為“紅燈行業”，於是蜜雪撤回了自己提交的申請書，轉投港交所懷抱。
考慮進入金融行業、關注IPO訊息的同學可能有印象，近幾年越來越多A股轉戰港股的案例，不意外蜜雪這一齣“此處不留爺”也引發了大夥的熱烈討論👇
說起港股和A股的差異，不止是網友們在討論，實際頂級券商公司3C（春招即將開放）、中信等都將這個考點作為校招面試題，成為選拔Candidate的硬性標準。
圖/DBC職夢同學CICC面經
雖然上市標準等有所差異，但實際上IPO真正的全流程在每個地區都相差不大。
從Kick-off開始到最終定價發行，IPO過程通常涵蓋5大環節，而Banker需要掌管的專業環節有很多：
  • 盡職調查（業務DD、行業DD、財務&法律DD）
  • 財務模型搭建，Presetation完善
  • 設計投資故事，投資者推薦（這裡就包括路演環節）
專業難度之高，也讓IPO成為了IBD工作中最賺錢的業務之一，美國的IPO費率通常為7%，而香港的IPO費率也能達到3%。
如果以蜜雪冰城的700億的發行額度為例，這一單，就能讓投行賺取21億左右的佣金（舉個例子，人家當然不會發行這麼多啦）。
想想20億，再想想年底的bonus……主頁君相信，這可沒有想進入投行的留學生捨得錯過。
看到這裡你也懂了，IPO是各大投行的核心業務。當你殺進高盛、大小摩面試，離offer近在咫尺時，面試官們往往就會拿出最後“殺手鐧”：
  • 什麼樣的公司滿足IPO的條件？
  • 財務資料給你，具體為一家公司直接做IPO Valuation？
  • 你瞭解全流程嗎？自己投遞的職位會如何參與IPO流程？
  • IPO對一家公司而言有哪些好處？又有哪些弊端？
如果能熟練討論這些話題，將會是面試中非常impressive的一個亮點。
所以，主頁君今天還會送你一個IPO全流程資料包，好好學習才能攬下20億美元的big deal！
Step 1


專業的盡職調查
✅投行盡調工具書：涉及盡職調查所有關鍵問題
✅全行業盡調流程影片講解：包含財務、法律等各行各業
Step 2
構建財務模型｜估值建模
✅DCF專項影片教程：實際操作影片+Excel原檔案
✅LBO專項影片教程：掌握更高難度的LBO模型，提升競爭力
Step 3
路演Pre展示
✅八大投行PPT模板：高盛、摩根大通等最新路演PPT模板，可直接套用
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*封面圖源網路，侵刪
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