和大眾合作以後，小鵬汽車 2024 年一季度毛利率升至 12.9%。
文丨曾興
編輯丨龔方毅
在汽車交付量下滑的情況下，小鵬一季度營收 65.5 億元，相較上個季度少了一半，但整體毛利率環比提升 6.7 個百分點、至 12.9%。
整體毛利率改善與汽車銷售業務關係不大 —— 後者毛利率為 5.5% —— 這還是在更高售價車型 X9 產能爬坡後。整體毛利率更多歸功於與大眾在平臺和軟體上的合作。一季度小鵬汽車服務和其他收入約 10 億元、同比翻倍、環比增加近 2 億元。
業績釋出後，小鵬汽車股價開盤後一度跳漲超過 25%，截至發稿漲幅收窄至 8% 左右。
4 月 17 日，小鵬與大眾加深合作，據雙方最新簽訂的合作協議，小鵬與大眾集團將基於小鵬最新一代電子電氣架構聯合開發新的電子電氣架構，新的架構將應用在大眾為中國市場開發的 CMP 平臺上，並從 2026 年開始量產裝車。雙方的合作範圍由此前的兩款 B 級電動車進一步擴充套件。
來自大眾集團的軟體收入也會超過一季度的規模，管理層稱 “考慮到平臺的性質和軟體收入，對我們來說會是非常高利潤率的業務”。
對於現階段的小鵬來說，難以從有限的交付量中獲得規模化紅利。與大眾的合作帶來持續穩定的現金流入，分攤小鵬前期大量的研發投入，雙方合作的車型也將受益於大眾的供應鏈基礎。截至 3 月 31 日，小鵬賬上有 414 億元流動資金（現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款）。
沒了前一個季度的促銷力度後，一季度小鵬交付 2.18 萬輛新車，而今年預期目標是 28 萬輛。3 月小鵬全系車型降價，降幅 1 萬-5 萬元。4 月初，2024 款小鵬 G9 再降 2 萬元，補貼後現車 24.39 萬元起。小鵬一家北京門店的銷售稱，購買三個月以上庫存的 G9，還能再優惠近 1 萬元。
小鵬預計二季度交付汽車 2.9 萬至 3.2 萬輛，對應 75 億元至 83 億元總收入。另外，今年四季度小鵬還將交付一款小鵬品牌的 B 級純電轎車，據介紹是小鵬達成 25% 技術降本的首發車型。
小鵬汽車董事長何小鵬在業績會上說，儘管市場很卷，但一定不能只顧銷量，更要多項全能。“小鵬汽車的戰略將不會像以前一樣，僅僅著眼於銷量增長，更追求在這麼卷的市場裡追求高質量、高效率，全面提升公司綜合能力，使長板更長且沒有短板。” 何小鵬說。
董事長可以從多維度評估治下的公司好壞，消費者和資本市場看的東西就更直接，比如小鵬汽車第二品牌 MONA 的進展。何小鵬說從今年三季度到 2026 年會持續有相關車型推出，有的是全新車款、有的是改款，現在還不適合對外講太多細節，可以說的是外觀設計好、期望有不同等級智駕，也期望有不錯的利潤。
今年一季度小鵬經營虧損 16.45 億元、最近四個季度累計經營虧損 100 億元。
“我們以前有個 1 萬美元模型，車價每低 1 萬美元，大概整車銷量可以提高 1-2 倍。我們在 20 萬元以上價格段看到了這樣的趨勢，就是原來造車新勢力最主要競爭的價格段。如果我們能降一些額度 —— 具體額度等我們釋出會再告訴大家 —— 我們相信它的需求規模非常之大，會是現在的 2-4 倍。” 何小鵬說。
題圖來源：小鵬汽車
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