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資料週報036（8月24日-8月31日）
摘要：
1.個人住房貸款跌破38萬億
2.黃崢故意做空拼多多了嗎？
3.房屋養老金到底怎麼回事？
4.今年前7月，非稅收入同比增長12%
5.未來人民幣匯率會怎麼走？
6.7月土地出讓金同比下降40%
7.如何解決有效需求不足？
8.央行買入4000億國債是QE嗎？
9.英偉達為何大跌？是否還能投資美股？
10.北京餐飲業利潤為何同比下降88.8%？
正文
1.個人住房貸款跌破38萬億
8月30日，央行最新發布二季度金融機構貸款投向統計報告。
截止到二季度，個人住房貸款餘額37.79萬億元，同比下降2.1%。人民幣房地產貸款餘額53.1萬億元，同比下降1%。
這說明居民在縮表，新增貸款跑輸還貸，存在提前還貸現象，也是市場傳言存量房貸利率下調的主要原因。
2.黃崢故意做空拼多多了嗎？
拼多多創始人黃崢只當了兩週的中國首富。
本週，拼多多公佈財報後，股票大跌28%。財報顯示，拼多多業績依然高增長，但不及預期。而引發市場恐慌的主要原因是創始人黃崢表達了未來營收的悲觀預期。
截止到8月30日，黃崢目前在中國富豪榜上排名降至第五，淨值為329億美元，相比“首富期”，不到一週財富值減少了170億美元。
有人認為，這是黃崢故意做空拼多多以維持低調。這種陰謀論無法證實也難以證偽。其實，創始人不會這樣簡單粗暴地得罪美國機構，要知道二季度美國機構大量增持拼多多。更可能是黃崢預期管理失敗的結果（預期管理本身是有風險的）。
3.房屋養老金到底怎麼回事？
近期，住房和城鄉建設部領導表示，研究建立房屋體檢、房屋養老金、房屋保險制度，構建全生命週期房屋安全管理長效機制。目前，上海等22個城市正在試點。
資料顯示，截至2022年底，城鎮有接近20%的既有房屋建成年份超過30年，這意味著這些房屋都將進入設計使用年限的中後期，並且這一比例還將不斷增加，預計到2040年前後，有近80%的房屋將進入這一階段。
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4.今年前7月，非稅收入同比增長12%
今年，財政收入增長面臨挑戰，但非稅收入快速增長，且佔比不斷上升。在過去十年裡，非稅收入的規模和佔比一直在波動上升。在2024年的前七個月，非稅收入的增長速度進一步加快，同比增長達12%。
根據23個省市公佈的2024年上半年一般公共預算收入資料，有20個省市的非稅收入較去年同期有所增加，其中16個省市的非稅收入佔一般公共預算收入的比例超過了30%，這些省市主要集中在中西部和東北地區的經濟相對不發達地區。
在經濟下行期間，土地出讓收入的減少促使一些地方政府採取了多種措施來增加收入，包括活化國有資產和資源、加強非稅收入的徵收管理，這些措施進一步推動了非稅收入的增長。其中，國有資源（資產）的有償使用收入和國有資本經營收入的增長對非稅收入的增加起到了關鍵作用。此外，罰沒收入的增長速度也很快，對非稅收入的貢獻日益增加。
然而，罰沒收入的快速增長可能會對營商環境產生負面影響，抑制市場活力。雖然這可以在短期內緩解財政壓力，但從長遠來看，這種依賴罰沒收入的做法是不可持續的。
5.未來人民幣匯率會怎麼走？
8月以來，人民幣對美元匯率升值態勢明顯。8月29日盤後，離岸、在岸人民幣兌美元雙雙升破7.10，日內漲幅逾300點，其中，在岸人民幣達到去年12月29日以來的最高水平。
人民幣匯率的升值可以從以下幾個方面理解：
1. 美元下跌的影響：過去兩個月，美元指數出現了明顯的下跌，這主要是因為市場預期美聯儲可能會降息。這種預期導致美元走弱，從而推動人民幣相對升值。
2. 中美利差的收窄：市場對美聯儲降息的預期導致美國國債利率下降，而中國國債利率相對穩定，使得中美之間的利差收窄。這種利差的縮小與人民幣的升值有顯著的相關性。
3. 掉期市場的變動：離岸和在岸人民幣兌美元的掉期點數顯示出一些變動，特別是在岸掉期點數的上升可能反映了在岸人民幣利率的上升或在岸美元利率的下降，這也可能與套利交易的平倉有關。
那麼，未來人民幣會如何走向？是升值還是貶值？
……
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