對醫藥行業的看法

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作者:Alex價值發現者
來源:雪球
我們認為,醫藥板塊的春天正在到來。
1、醫藥跌得久、跌得深。醫藥相關指數自2020年以來跌幅恐怖,是所有板塊裡跌幅最大的板塊之一。
醫藥主題基金埋人無數。
2、醫藥板塊估值處於歷史低位。醫藥生物指數目前市淨率2.48倍,處在近十年6.30%分位;市盈率30.75倍,處在近十年31.44%分位,估值均在歷史低位。
3、機構對醫藥板塊的配置處於低位。
根據興業證券資料,公募基金對A股醫藥板塊2024Q4的持倉比例為7.96%,環比下降1.04pp,對比歷史資料,醫藥板塊24Q4機構持倉在24Q3較低水平之下進一步下行,處於2010年以來的歷史低點。
醫藥快成狗不理板塊了。
4、醫藥面臨價值重估的環境基礎。
一是國內債券收益率處於歷史性低位。10年期國債收益率跌至1.6%附近,債券投資價值顯著下降,權益類資產的相對價值提升。
二是AI浪潮的崛起推動全球投資者對中國市場的價值重估,相應帶動對醫藥行業的重估。以DeepSeek為代表的人工智慧突破,讓全球市場看到了中國在科技領域的創新實力。外資機構紛紛加大對中國的配置力度,高盛甚至認為A股市場有望獲得30%的估值重估。
近期曾被譽為“歐洲股神”、“英國彼得林奇”的傳奇投資人安東尼·波頓表示,“放眼全球,幾乎所有市場都處於歷史高位,唯獨中國在低谷徘徊——這本身就是最典型的逆向機會”、“我們處於中國新一輪牛市的初期階段”。
可以說,中國資產對全球資金的吸引力正在全面、持續提升。經歷過去幾年深度調整的醫藥行業,尤其是創新藥領域,成長性好,對資金頗具吸引力。
三是市場風險偏好上升。可以看到,市場對A股資產的認知已經發生巨大變化,願意擁抱A股,市場風險偏好顯著提升。醫藥具備估值低、成長性好,存在朦朧美的特徵,易吸引資金流入。
綜合來看,目前醫藥生物板塊連跌4年後,估值已經處於歷史低位,不少優質醫藥股被錯殺,存在價值重大重估可能。
不過醫藥是一個非常大的行業,基金品種五花八門,如何選擇合適的標的也很重要。以及,市場最近大熱後也可能突然降溫,醫藥也可能跟隨轉冷。

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