2025.04.05
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導讀：由於不確定的關稅政策，分析師預計可能擾亂AI資料中心基礎設施供應鏈，並迫使科技公司重新分配預算，可能削減AI的相關支出，從而進一步挑戰美國在人工智慧領域的領先地位。
作者 | 第一財經 錢童心
受特朗普政府對等關稅政策影響，當地時間4月4日美股再度暴跌。截至當天收盤，美股連續兩個交易日市值合計蒸發5.4萬億美元，科技股遭重創。
過去兩個交易日，蘋果公司股價累計跌幅約17%，市值蒸發超5000億美元，失守3萬億市值大關；英偉達兩日股價累計下跌約15%，最新市值僅2.3萬億美元。
此輪科技股暴跌正值美國科技公司大舉擴建人工智慧基礎設施之際。由於不確定的關稅政策，分析師預計可能擾亂AI資料中心基礎設施供應鏈，並迫使科技公司重新分配預算，可能削減AI的相關支出，從而進一步挑戰美國在人工智慧領域的領先地位。
滙豐銀行週四警告稱，明年雲計算公司的支出可能會放緩，並下調了英偉達的目標股價。
“科技巨頭的資本支出將重新洗牌：預計人工智慧基礎設施和消費技術的主要參與者將重新分配短期支出，從擴張轉向採購對沖或採購轉移。”研究公司Everest集團在一份報告中表示。
自今年早些時候特朗普重返白宮以來，他一直在推動美國公司在雲服務等AI基礎設施的建設中投入更多資金。為此，甲骨文、軟銀和OpenAI合資成立了5000億美元規模的“星際之門”專案，該專案計劃在美國建設20個數據中心。
然而資料中心相關設施的組成較為複雜，涉及漫長的供應鏈。據機構伯恩斯坦分析師估計，2024年，美國資料中心相關裝置進口額達到約2000億美元，主要來自受關稅政策影響的墨西哥、中國等。
分析師表示，資料中心建設成本將上升，儘管影響程度尚不清楚。“毫無疑問，資料中心的裝置將變得更加昂貴。”投行D.A. Davidson分析師吉爾·盧里亞 （Gil Luria）在一份研究報告中表示，“微軟已經開始研究資料中心建設更平衡、更謹慎的方法，亞馬遜在某種程度上也是如此。”
他認為，考慮到對等關稅對經濟的衝擊，“星際之門”的投資規模可能會受到影響。“如此冒險的行動不太可能在債務融資方面籌集到接近5000億美元的資金。”盧里亞稱。
就AI資料中心關鍵的晶片零部件來看，市場預計，美國將對半導體有針對性地推出稅收政策。
行業研究公司SemiAnalysis創始人迪倫·帕特爾 （Dylan Patel）表示，關鍵在於如何對AI硬體分類進行徵收關稅。他認為，特朗普政府即便豁免了半導體的徵稅，但如果不能豁免與之一起出售的電路板元件，那麼資料中心裝置仍將受到關稅的影響；但如果電路板元件也被豁免，成本可能不會增加太多。
對此，AMD表示，正在評估細節以及對更廣泛的客戶和合作夥伴生態系統的影響。英偉達、英特爾等公司尚未就此發表評論。
微信編輯 | 楚楚
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