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昨晚美股三大指數集體收跌，阿里巴巴在財報超預期的利好刺激下帶領中概股逆市大漲。
今早港股開盤，科技股繼續衝高，截至發稿，阿里巴巴港股大漲超11%，嗶哩嗶哩漲超8%，小米集團大漲5%，股價衝破50元，歷史新高。
01
恒生科技爆發
阿里巴巴大漲11%
在昨晚中國資產大漲的節奏下，港股開盤接著奏樂接著舞，截至發稿，恒生指數漲超2%，恒生科技指數漲超4%。
華虹半導體漲超11%，阿里巴巴大漲11%，中國聯通、嗶哩嗶哩大漲8%，理想汽車、中芯國際、小米集團等漲超5%。
比亞迪股份、金山雲、騰訊控股、京東集團等紛紛上漲。
訊息面上，阿里巴巴昨晚釋出的2025財年第三季度季報顯示，截至2024年12月31日止季度，阿里巴巴營收為2801.5億元，同比增長8%；歸屬於普通股股東的淨利潤為489.45億元；淨利潤為464.34億元，同比增長333%。
阿里巴巴稱，截至2024年12月31日止季度，“AI+雲”已成新引擎。該季度，阿里雲實現營收317.42億元，同比增長13%，相比上一季度7%的同比增速接近翻倍。該增長得益於AI相關產品推動的公共雲收入增長。北京時間2月20日晚間的電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘還透露，阿里將在近期釋出基於Qwen2.5-Max的深度推理模型。未來三年，預計阿里在雲和AI的基礎設施投入將超越過去十年的總和。
摩根大通分析認為，阿里巴巴股價上漲主要受三大因素推動：市場對阿里雲的估值過低，阿里雲在生成式AI方面的進展和潛在回報尚未充分反映在其股價中；隨著AI功能消費的增加，阿里雲的營收預期可能會上調；中國電商基本面的改善也將推動阿里巴巴盈利上修。基於以上分析，摩根大通維持對阿里巴巴的“增持”評級，並稱其為“中國網際網路領域最受青睞的股票”。
02
這份財報的意義重大
這波中概或中國AI估值重估，到了第一個業績驗證點，阿里給出了滿意答卷。
雪球App使用者@Ricky 表示：阿里財報給人的感覺就是中國資產的基本面也要開始全面復甦了，不管是淘天電商代表的中國零售，還是阿里雲代表的新質生產力，都回來了。
雪球App使用者@澤元投資 認為：如果說DeepSeek/蘋果與該電商平臺旗下的AI合作， ， 。
那麼該電商平臺超市場預期的這份季報， ， 。
加上昨晚電話會議上管理層對全球投資者和分析師的預期展望非常自信， ， 。
這只是優秀中國資產被低估的一個縮影， ， ， 。
摩根士丹利認為，此財報將成為用於審視中國國內AI投資趨勢的首個催化劑，如果阿里宣佈將加大AI相關投資，將進一步提升整個資料中心行業的新訂單預期。
03
算力概念大漲
信心點燃後，A股也持續衝高，在AI的帶動下，今天算力概念火熱，液冷伺服器，東數西算，資料中心，算力租賃、阿里巴巴概念等漲幅居前。
個股方面，截至發稿，方盛股份30%漲停，朗威股份、天璣科技20%漲停，資料港、科華資料、光迅科技等紛紛漲停，寒武紀、潤澤科技、中科曙光等紛紛大漲。
中國聯通和中國電信盤中竟然雙雙漲停了，簡直太猛了。訊息面上，阿里巴巴CEO吳泳銘在業績會上表示，未來三年，集團在雲和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。
04
摩根士丹利突然唱多
一直對於國內股票市場持謹慎態度的華爾街巨頭摩根士丹利有了樂觀看法！
其中講了幾個觀點，是非常值得我們重點關注的：
1、中國股票市場的ROE和估值觸底反彈，正在經歷可持續的結構性改善。MSCI中國指數的ROE自2023年中期以來已從9%提升至11%，並有望在2026年底超過12%。
2、經濟復甦明顯，股息率也明顯提升。意味著國內企業對於未來發展的信心，也能夠大大提升投資者的信心。
MSCI中國和恒生指數的股息收益率分別從2020年的1.4%和2.4%穩步上升至2024年的2.5%和3.8%;
同時，從2021年開始，股票回購活動加速。自2021年以來，摩根士丹利資本國際中國指數和恒生指數的回購收益率分別上漲了134%和180%。
總結來說，摩根這次認為：這一次中國資產的上漲，絕非簡單的市場情緒躁動，也並非僅僅是估值的虛高膨脹，而是實實在在的業績復甦，是上市公司利潤的強勁反彈，那些真正擁有核心競爭力的中國企業，如今已在全球舞臺上嶄露頭角，鋒芒畢露！
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