
文丨金融八卦女作者:月月
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近日,又一家以“慈善眾籌”出名的公司——輕鬆健康集團,衝刺港股IPO,擬主機板掛牌上市,這是其第一次進軍資本市場。
乍一聽輕鬆健康集團,很多人或許很陌生,但如果說到“輕鬆籌”,幾乎可以說家喻戶曉。
但或許是吸取了“水滴籌”母公司上市後股價暴跌的前車之鑑,同樣以“慈善眾籌”出名的輕鬆健康集團,在IPO前的2024年就已經剔除了“輕鬆籌”業務,本次上市主體主要有兩大主營業務:輕鬆健康服務、輕鬆保險服務。
值得關注的是,這也是一家被眾多明星資本託舉的公司——騰訊、IDG、陽光保險等都投了。就連現在的女掌門,也是公司早期的天使投資人。
因此有評價稱,這場IPO背後,折射出了資本對健康產業未來十年的押注。
1.
/ 兩位金融背景女高管,
即將收穫一個IPO/
2014年前後,“眾籌”成為最火熱的創業風口之一,“輕鬆籌”迅速崛起,成了當時國內最重要的大病眾籌平臺之一,也獲得了來自IDG的天使投資。
一家創業公司獲得天使投資後,本應該邁上發展的快車道,但專案發展地並不順利,迷茫中,初始團隊找到了楊胤尋求幫助。
她正是這家公司的天使投資人,也是後來掌舵十年的女掌門人,縱觀她的職業履歷,最引人注目的莫過於投資人與創業者的雙重身份。

楊胤曾在IBM工作過兩年,2002年7月入職IDG,自此開始在投資界打拼,最後出任的職位是IDGChina副總裁。
此外,她還曾和同學共同創辦Popmap公司,後將公司股份賣給美國納斯達克上市公司。
作為在金融圈中光鮮亮麗的投資人,楊胤出乎意料地決定辭職,加入了一家自己投的初創公司,並以CEO身份成了這支團隊的主心骨。
從跨國公司高管到女性創業家,從高大上的辦公樓到簡陋的創業園區,對於楊胤而言,的這個決定無疑是職業生涯的一場“豪賭”。但在早期的專訪中,楊胤曾說過:
“女性要敢於去贏,要勇敢地站出來,去承擔更大的社會責任,在職場上,更應該評估的不是性別,而是能力。我也很少去思考所謂的男性更優還是女性更優,在現代社會中,只有更優秀的和更差一些的。”
事實上,這家公司從創立到進軍IPO,離不開兩位女性高管的託舉,一個是董事會主席楊胤,另一個是首席財務官王靜。

作為CFO,王靜是一名有著深厚財務背景的金融女高管。
她畢業於中央財經大學,取得國際會計學學士學位,曾在普華永道LLP會計部擔任高階經理,後又在安永華明會計師事務所工作,最後職位為合夥人。

“從現狀來看,做到企業高管級別、或是嶄露頭角的創業者裡,女性的數量還是比男性要少很多的。”但楊胤卻認為以後優秀的女性會越來越多,“我覺得現在的女性並不比男性缺少體力和智慧。”
楊胤還曾說過,對於一個創業團隊而言,女性創業者大都具備的兩個優勢:一是韌性,二是柔性。
“女性更有韌性,在遇到困難的時候能更加堅持。”“我身邊的高管幾乎都是男性,男人和男人之間或許‘剛烈’更多,我覺得女性的柔性會讓整個團隊能更好地凝聚起來。”
2.
/ IDG、騰訊等資方青睞的獨角獸,
三年營收超15億/
隨著輕鬆健康集團積極尋求IPO,如今,這隻獨角獸的神秘面紗正在被逐漸揭開。
從發展歷程來看,這家公司可以說幾乎沒缺過資金,被一家被眾多明星資本所託舉——IDG資本、陽光保險集團、德同資本、道生資本、騰訊等知名機構都投了。
其中,最多的兩筆投資分別是獲得2800萬美元的C輪投資,投資方是IDG旗下成長基金、德同資本、騰訊投資、同道資本;以及募集資金6600萬美元的D輪投資。

由於眾多明星資本方的加持,也讓輕鬆健康集團的股權看起來較為分散。
IPO前,IDG China Media Fund IIL持股為12.89%,IDG China Capital Fund III L.P持股為4.46%,IDG China Capital III Investors L.P持股為0.4%;陽光人壽保險股份有限公司持股為10.56%;德同環球消費投資有限公司持股為8.57%;騰訊旗下ChineseRose Investment持股為0.91%。

從業績來看,2022年、2023年及2024年前九個月,輕鬆健康集團來自持續經營業務的營業收入分別為人民幣3.94億、4.90億和6.43億元。
但同期,毛利率分別為82.6%、79.9%以及43.4%,經調整淨利潤率分別為37.9%、29.9%和11.9%,或許這家公司正面臨著增收不增利的困境。

值得一提的是,2024年6月,輕鬆健康集團已完成剔除線上疾病籌款業務(即“輕鬆籌”)和朵爾醫院,即不屬於本次上市主體。
相比大家更熟悉的慈善眾籌業務,如今的輕鬆健康集團已經改頭換面,目前以兩大主營業務為主:輕鬆健康服務、輕鬆保險服務。
輕鬆健康服務包括早篩服務、綜合健康服務包、科普服務及醫學研究輔助服務。2022年、2023年以及2024年前九個月,輕鬆健康服務所得收入分別為5977.7萬元、1.55億元、及3.98億元,分別佔該公司於同期總收入的15.2%、31.7%及61.8%。
輕鬆保險服務即透過網際網路保險平臺輕鬆保險為使用者提供的一系列健康保險相關業務,同期,該部分所得收入分別為3.2億元、3.267億元、2.38億元,分別佔該公司於同期總收入的81.5%、66.7%以及37.1%。
不難看出,輕鬆健康集團和“水滴籌”母公司的盈利模式較為相似,最賺錢的生意就是做網際網路保險的生意。說白了,就是透過搭建網際網路平臺,當保險中介賣保險。
但在美股上市的三年裡,“水滴籌”母公司水滴公司股價一路走低,若以12美元/股的發行價估算,累計跌幅一度超過90%,股價常年在1美元/股上下波動。
以水滴公司為前車之鑑,在競爭白熱化的網際網路健康賽道,楊胤與她的團隊能否在上市後,帶領輕鬆健康集團交出一份更好的答卷?仍然值得關注。
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