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由於公司疲弱的收入和利潤預測掩蓋了英特爾新任執行長陳立武 (Lip-Bu Tan) 重振這家陷入困境的晶片製造商的戰略，該公司股價週五下跌逾 8%。
多年來的錯誤決策導致這家苦苦掙扎的美國晶片製造業巨頭在利潤豐厚的人工智慧行業中落後，而激烈的中美貿易戰也使其個人電腦處理器的短期需求受到質疑。
陳立武週四透露了重振英特爾創新文化的計劃，計劃將重點放在核心工程上，減少不必要的行政工作，並裁減員工。
Evercore ISI 分析師表示：“英特爾規模如此龐大，改變其航向就像調轉戰艦方向一樣，不可能一蹴而就。”
摩根大通分析師表示，陳立武並未透露如何恢復英特爾在製造業的領導地位，也沒有透露如何為英特爾的代工廠吸引更多外部客戶。
陳立武仍然專注於合同製造業務，最近他與競爭對手臺積電的執行長會面，討論兩家公司如何合作。
高管們表示，由於美國和中國之間日益加劇的關稅緊張局勢使買家對未來的購買持謹慎態度，第一季度的銷售額受到客戶囤積晶片的推動。
Quilter Cheviot 全球技術分析師本·巴林傑 (Ben Barringer) 表示，鑑於英特爾在亞洲的龐大業務，如果中國對美國進口產品實行某些豁免，英特爾也可能從中受益。
陳立武關於改進英特爾現有產品以最好地適應新興人工智慧趨勢的評論引發了人們對該公司計劃如何在蓬勃發展的人工智慧領域取得領先地位並挑戰市場領導者英偉達的疑問。
Stifel 分析師魯本·羅伊 (Ruben Roy) 表示：“英特爾需要快速精簡流程——他們需要進行大量投資才能在人工智慧領域趕上來。”
英特爾一直以來都依靠收購初創公司來推進其 AI 雄心。除了幾年前分拆出來的 Mobileye 之外，其他收購交易並未給英特爾帶來太大的推動力。
Moor Insights & Strategy 首席分析師安謝爾·薩格 (Anshel Sag) 表示：“英特爾本應一直擁有自己的內部解決方案，但它錯過了機會，並試圖透過收購進入人工智慧領域。”
英特爾最大的失誤之一是未能利用人工智慧晶片的蓬勃發展的需求，讓英偉達佔據了市場主導地位。
巴林傑補充說，英特爾現在在挑戰人工智慧巨頭方面面臨著艱鉅的挑戰，因為它缺乏對人工智慧工作負載至關重要的同等水平的 GPU 智慧財產權。
今年迄今為止，該公司股價已上漲 7.2%，表現優於 Nvidia 和 Advanced Micro Devices 均下跌了近20%。
不過，英特爾的 12 個月預期市盈率較高，為 31.37，而 Nvidia 為 22.70，AMD 為 19.24。
沒有快速解決方案
英特爾新任執行長陳立武（Lip-Bu Tan）面臨著嚴峻的挑戰，就像幾年前他的前任帕特·基辛格（Pat Gelsinger）一樣。考慮到英特爾目前的狀況更加糟糕——銷售額下滑導致現金流減少，因此更難籌集資金投資未來能夠生產更優質晶片的代工廠——陳立武的處境可能比基辛格更加艱難。
但重要的是不要失去希望。看看IBM、微軟、蘋果和AMD是如何從瀕死經歷中復甦的。要讓像這些公司這樣規模宏大、富有創造力的公司走向破產，是非常困難的。
儘管如此，英特爾目前的處境並不樂觀，即使透過裁員和陳立武目前推行的扁平化公司層級結構，公司的財務狀況會有所改善，但這可能會導致公司在已經被裁掉 15% 的員工的基礎上，再裁掉 20% 的員工。
陳立武在與華爾街分析師的電話會議中解釋道：“隨著我們進入由人工智慧代理和推理模型定義的新計算時代，我的工作重點將是確保我們的團隊打造出極具競爭力的產品，並滿足客戶的需求。” 此次電話會議討論了2025年第一季度的資料。“為了實現這一目標，我們正在採取一種整體方法，重新定義我們的產品組合，以最佳化我們的產品，使其能夠適應新興的人工智慧工作負載。我們正在對產品路線圖進行必要的調整，以便我們能夠打造一流的產品，同時保持對執行的專注，並確保按時交付。然而，我想強調的是，這並非一蹴而就的方案。這些改變需要時間。”
等到英特爾解決這個問題時，全球一半的 CPU 將會是超大規模計算廠商和雲構建商自主研發的 ARM 晶片，剩下的一半可能會由英特爾和 AMD 平分。十年前，英特爾在伺服器 CPU 領域的收益份額超過 97%。而英特爾目前確實沒有一款能夠量產並以客戶想要的有競爭力的價格出售的 AI 加速器，迄今為止，英特爾已經嘗試過兩次：一次是十年前的“Knights”系列多核 HPC 處理器，另一次是我們稱之為 Xe系列的 GPU，後者只安裝在阿貢國家實驗室的“Aurora”超級計算機中，幾乎沒有安裝在其他任何地方。後者原本應該透過“Falcon Shores”裝置與“Gaudi”系列 AI 加速器融合，而現在，未來的命運則取決於尚未定義的“Jaguar Shores”加速器。
我們可能永遠看不到它，這取決於陳福陽削減了什麼以及何時削減。由於AI伺服器目前佔據了伺服器收入的一半，而AI加速器又佔據了這些伺服器的大部分收入和利潤，英特爾錯失了一個至少可以填補伺服器CPU空白的收入來源。
正如我們所說，情況並不樂觀。但是，別以為世界上每個資料中心都在尋找比 Nvidia GPU 更便宜的替代方案。在這個時代，英特爾必須像對待 IBM、Digital Equipment、Sun Microsystems、惠普、SGI、富士通、NEC、西門子-Nixdorf 以及其他一些鮮為人知的公司那樣對待 Nvidia。
無論英特爾做什麼，它都將專注於機架級整合——它在這方面經驗豐富，但尚未成功實現商業化。我們不會驚訝於英特爾會全力以赴，嘗試將計算、記憶體、儲存和網路分解，以構建一個更加模組化、可升級的系統——儘管我們承認，從製造的角度來看，這可能有點太過頭了，就像“Ponte Vecchio”X e GPU 那樣，它採用了多層封裝，並在一個封裝上集成了 47 個晶片組。
我們將會看到。
英特爾若要打造未來，就必須應對當下。第一季度，英特爾營收下降了0.4個百分點，至126.7億美元，這主要得益於至強伺服器處理器的強勁銷售。但由於伺服器和PC CPU市場利用率較低，加之晶片代工成本高昂，英特爾的運營虧損為3.01億美元，淨虧損為8.87億美元。
好訊息是，英特爾已經撤銷了網路和邊緣計算事業部，並保留了資料中心和PC事業部。Altera已獨立出來，Mobileye則被納入“其他”業務。英特爾已出售其軟體和快閃記憶體業務，並減記了對FPGA製造商Altera的收購，現在我們對其資料中心業務有了更清晰的瞭解，這是我們多年來從未有過的。
以下是新集團的表格，其中財務狀況已根據 2024 年進行了調整：
對於那些喜歡漂亮圖片的人來說，以下是視覺呈現的相同收入資料：
以下是多年來資料中心業務收入和營業利潤的宏觀情況：
近年來，我們將 NEX 和 Altera 新增到 DCAI 業務中，作為舊資料中心集團的代理，但也對英特爾銷售到資料中心和邊緣的所有各種技術進行了更細粒度的分析，以建立我們所說的英特爾“真正的”資料中心業務。
由於英特爾最新的財務報告調整，資料中心的收入和運營利潤數字與資料中心和人工智慧集團的報告完全一致。我們無需將所有部門的資料中心部分拆分開來，再嘗試重新拼湊出一組收入和運營利潤數字。
因此，我們確實擁有所有這些年的資料來與當前的資料中心業務進行比較，這很酷，它看起來像這樣：
本季度，DCAI集團銷售額達41.3億美元，同比增長7.8%，環比僅下降5.2%。對於第四季度向第一季度過渡的業績而言，這表現尚可。DCAI的營業利潤為5.75億美元，同比增長37.9%。這些數字正朝著積極的方向發展。
正如表格所示，英特爾代工業務是英特爾產品集團的“船錨”。英特爾銀行賬戶餘額略高於210億美元，目前計劃資本支出180億美元，比之前的目標低了20億美元。
如果美國政府如此熱衷於本土晶片製造，或許可以延長英特爾的貸款期限，而不是給它提供各種附加條件的現金。在新冠疫情期間，我們曾為美國汽車製造商這樣做過，他們在復甦後都償還了貸款。公平地說，英特爾的貪婪和疏忽造成了自身的疫情，但它也擁有在一個至關重要的行業中獨一無二的資本支出。如果現金會限制英特爾的復甦，那麼現金可以加速復甦，如果這確實符合國家利益，那麼我們或許應該採取相應的行動。
參考連結
https://www.nextplatform.com/2025/04/25/no-quick-fixes-as-intel-losses-and-restructurings-continue/
END
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