陳立武（圖源：聯合早報）
3月18日，英特爾對陳立武的CEO任命正式生效，該任命公佈幾天時間內，英特爾股價持續上漲，重回千億美元俱樂部。
自此，美國晶片四巨頭英偉達、AMD、博通、英特爾的CEO均由華人擔任。
2018年，陳立武曾接受國內媒體「智東西」採訪，稱自己是華僑，一直有中國情結。此前，陳立武創辦的華登國際在國內投資了多家半導體企業，推動國內半導體產業向前大邁一步。
當下，英偉達在AI領域風頭無兩，AMD在其後窮追不捨，而英特爾陷入困境已久，陳立武此時接手，能變危機為機遇嗎？
作者：梔子
來源：融中財經(ID: thecapital)
陳立武，英特爾成立57年以來，史上第一位華人CEO。
3月13日，英特爾宣佈任命現年65歲的陳立武為下一任執行長，3月18日已正式上任。此前他曾在2024年8月卸任董事。
他的走馬上任意味著，全球晶片界頂級四大巨頭將全部由華人執掌——英偉達黃仁勳、AMD蘇姿豐、英特爾陳立武、博通陳福陽。
對於陳立武，創投圈絕不會陌生，「晶片創投教父」。28歲創辦華登國際，累計資本管理規模超過30億美元，在全球投資500多家公司，其中有120多家公司是半導體公司。
僅在中國，其投資組合中就包括了兆易創新、中芯國際、中微公司、矽力傑等一批知名企業，間接推動並重塑了中國半導體產業版圖。特別是對中芯國際，陳立武是中芯國際回A股上市時唯一一位18年不變的董事。
華登國際可能是中國VC領域最早形成方法體系的。華登早期投資了科龍、創維、小天鵝這些製造業專案，回報皆不錯。1997年投完新浪後，陳立武開始把大部分資金集中到半導體行業。正是這種「聚焦特定產業」的打法，讓華登30多年來投出一個龐大的「半導體帝國」。
今天，半導體行業處於快速變革的發展時期。人工智慧大模型、物聯網、5G等新興技術興起，為晶片半導體發展帶來了新的市場空間和機遇。行業競爭日益激烈，技術創新的速度不斷加快，這對英特爾來說也是巨大挑戰。自2021 年以來，英特爾已經連續三年營收下滑。為了應對困境，英特爾此前已採取了包括大規模裁員、削減成本等一系列措施。此次CEO換帥訊息一經公佈，股價大漲15%，市值重回千億美元。
作為投資圈OG，陳立武的背景與傳統技術型CEO截然不同。這一任命，不僅標誌著英特爾高層管理團隊或面臨的全面重組，也預示著這家老牌晶片巨頭將在戰略方向上迎來重大調整，更有可能改寫全球晶片行業的新格局。
圈內投資人告訴記者，「股價大漲，除了換帥，市場或許也是看好臺積電入局能加強英特爾代工業務，與臺積電、三星正面競爭。」
隨著新任CEO陳立武釋出的全員信：重塑公司的未來！英特爾是否真能逆風翻盤？
1.七年換了4任CEO
陳立武之前，英特爾CEO是基辛格，2024年12月底公佈了「退休」的訊息。
通常情況下，英特爾的CEO在65歲時退休，而基辛格卻是63歲。這背後或是基辛格與董事會之間不可調和的矛盾，董事會認為其未能有效帶領公司追趕競爭對手英偉達，並對他的復甦計劃缺乏信心。
有訊息人士稱，董事會告訴基辛格，他可以退休或被免職。就目前來看，基辛格選擇了以體面的方式告別英特爾——退休。
2021年2月，60歲的基辛格重返闊別12年之久的英特爾，出任第八任CEO。彼時，老東家英特爾早已不是昔日霸主，且正經歷管理層動盪期。2018年，第六任CEO科再奇(Brian Krzanich)因「桃色醜聞」辭職，財務背景出身的CFO鮑勃·斯旺(Bob Swan)隨之接棒。然而，任期剛滿兩年，鮑勃·斯旺便匆匆下臺，成為英特爾歷屆CEO中任職時間最短的一位。
基辛格在任期間，可以說是把英特爾「虧了個底兒掉」。
去年8月，英特爾公佈上半年財報，宣佈因業績下滑將裁員1.5萬人，股價應聲下跌，市值一夜蒸發320億美元，引發股東起訴。此外，英特爾準備賣大樓自救、英特爾可能被高通收購等訊息頻頻傳出。任職四年，基辛格加大研發投入、擴大工廠規模、開拓代工業務，一頓折騰，反倒錯失種種良機，英特爾市值下降達1500億美金（約合1萬億元）。董事會忍無可忍，只得讓他下臺。
除了陳立武，英特爾也考慮召回此前因管理層動盪而離開的前高管，以及其他來自臺積電、AMD和英偉達等競爭對手公司的高層管理人員。其中，臺積電前主席劉德音，以及現任臺積電高管如張曉強、侯永清和亞利桑那廠CEO王英郎等被視為潛在人選。英特爾的最大客戶之一蘋果公司高階副總裁約翰尼·斯魯吉 (Johny Srouji)也是候選人之一，他是蘋果內部成功的晶片部門高階副總裁。
如今塵埃落定，陳立武，勝出。
2.「晶片創投教父」
陳立武現年65歲，出生於馬來西亞，在新加坡長大，後移民美國。他曾就讀於新加坡南洋理工大學，主修物理學，後來又在麻省理工學院獲得核工程碩士學位、舊金山大學MBA。
1987年，28歲的陳立武在舊金山創立了華登國際(Walden International)，初期管理資金僅300萬美元，專注早期技術投資。據悉，華登國際的名字靈感來源於亨利・戴維・梭羅的作品《瓦爾登湖》，陳立武認為，做有價值的投資不能隨波逐流，要學會逆勢而行。
在風險投資行業活躍超過20年，陳立武被譽為「晶片創投教父」，專注半導體、清潔能源、軟體及IT服務和通訊等領域投資。在他的領導下，華登國際管理資本累計超過30億美元，投資了500多家公司，其中110多家成功上市。
據陳立武對媒體回憶，1993年，在財政部和國家科委的推薦下，華登國際來到中國大陸，成為最早進入中國的國際風險投資基金之一。1994年，在世界銀行的支援下，華登國際成立了第一個華登中國基金，開始投資國內。此後華登陸續成立了北京和上海辦事處，首批投資的企業以國營居多，最廣為人知的當數著名洗衣機品牌——小天鵝。
此後30年間，華登積極投身中國新興科技創業市場，並對中國網際網路和科技市場大幅增資。在華登國際的投資版圖中，誕生了新浪、創維、大疆、美團、噹噹、邁瑞等眾多明星企業，其中早年對新浪的投資讓華登國際在中國市場聲名鵲起。
不過，華登最為厲害之處在於它對半導體產業的投入。30年來，其在全球範圍內投資的半導體企業超過100家。尤其在2002年前後，亞洲市場半導體板塊崛起，華登重點突擊晶片領域，一舉投資了包括中芯國際、華潤上華、安凱科技、智芯科技等企業。
目前，華登光是在中國大陸範圍內投資半導體企業已超過30家，其投資佈局半導體產業每一個細分領域：晶片設計、製造、封測、裝置、下游系統應用……在半導體領域，華登國際的投資專注度獨步創投圈。
特別是對中芯國際，陳立武展現出了非凡的耐心和堅定的信心。2020年，他以創始股東及董事的身份，帶領中芯國際成功在科創板上市，中芯國際也成為首家「A+H」股的紅籌企業，重新整理過去近十年來的A股IPO融資規模。陳立武也成為中芯國際2020年回A股上市之時，唯一一位18年不變的董事。
據瞭解，在中芯國際漫長的發展歷程中，許多投資方因週期長等原因退出，而陳立武帶領華登國際始終不離不棄，一路陪伴。最終中芯國際成功上市，不僅為華登國際帶來了豐厚回報，也讓陳立武在半導體投資領域的聲譽達到了新的高度。
除了華登國際，陳立武曾於2009年-2021年擔任英特爾重要供應商Cadence Design Systems的CEO。其間，公司實現收入翻倍，股價暴漲超3200%，市值增長近300億美元。目前，陳立武還擔任施耐德電氣和Credo Technology Group董事會成員。
陳立武與英特爾淵源頗深。
2022年，英特爾宣佈了一項重大計劃——IDM 2.0，希望透過努力變革，再次重掌世界半導體代工的領先地位。同年，陳立武加入英特爾董事會，並參與併購委員會工作。
然而，2024年8月，他突然辭去英特爾董事職務，理由是「為了重新調整各項承諾的優先次序而做出的個人決定」。據媒體報道稱，陳立武或因對公司冗餘的員工隊伍、晶片代工方式，以及規避風險、官僚主義文化的做法感到沮喪。裁員計劃，是陳立武與董事會之間，加劇緊張關係的一個重要原因。
據《財富》雜誌判斷，從近年表現看，英特爾最大頑疾之一就是無法做出十分果斷的決定，始終在溫和的嘗試選項之間搖擺不定，總想要二者兼顧。
比如，英特爾到底是一家晶片設計公司、還是晶片製造廠商？到底是該全力堅守 x86 架構，還是靈活地使用其他設計擴大市場份額？到底是主營 PC 與伺服器晶片，還是轉型成一家 AI 晶片供應商？
選擇陳立武，實際也是英特爾這種矛盾心態與搖擺不定習慣的延續。
作為有史以來第一位在英特爾擔任 CEO 的相對「外部人士」，他曾經在英特爾陷入困境的2022年至2024年在其董事會任職。如前所述，英特爾既想召回前高管，又想引入外部人士，陳立武兩者皆佔。
在以《重塑我們的公司，迎接未來》為主題的全員信中，陳立武表示，將努力恢復英特爾作為世界級產品公司的地位，將其打造成世界級的代工廠，並以前所未有的方式讓客戶滿意。
3.晶片霸主，風雨飄搖
英特爾的業務困境由來已久。
作為曾經的晶片行業霸主，英特爾在過去幾十年中主導著半導體領域。然而，近年來，該公司面臨諸多挑戰，包括市場份額流失、製造技術受挫、業績急劇下滑等。
自2021年以來，英特爾營收已經連續三年下滑。2024財年，英特爾實現營收594.34億美元，同比下滑11.63%；淨虧損42.73億美元，而2023財年淨虧損為4.42億美元。
市場份額方面，英特爾面臨激烈的競爭和嚴峻的挑戰。
在傳統PC處理器市場，AMD憑藉其不斷創新的產品和價效比優勢，逐漸侵蝕英特爾的市場份額。據 Mercury Research 的資料顯示，2024年第四季度，AMD在 x86 PC 處理器市場的份額達到了創紀錄的40.6%，而英特爾的份額則降至59.4%。
在資料中心市場，英特爾同樣面臨著來自英偉達、AMD以及眾多新興晶片廠商的競爭。英偉達憑藉其在人工智慧領域的先發優勢，在資料中心GPU市場佔據主導地位，對英特爾的資料中心業務構成了巨大威脅。
在晶片製程技術的推進上，英特爾也遭遇挫折。
與競爭對手臺積電和三星相比，臺積電已經實現 3nm 製程晶片量產，三星也在積極推進 3nm 及更先進製程的研發和生產，而英特爾仍在 7nm 製程技術上努力追趕，其在產品的效能和功耗方面已逐漸失去優勢。
為了應對困境，英特爾此前已採取一系列措施，包括大規模裁員、削減成本等。去年12月，英特爾還宣佈將以200億美元的價格將其NAND快閃記憶體業務出售給SK海力士，以減輕債務壓力，專注核心業務。
過去，英特爾曾追求「大而全」的戰略，但在激烈的市場競爭中，這種戰略顯然已不再適用。如今，陳立武執掌，投資者和市場都對他寄予厚望，期待他能帶領英特爾扭轉局勢。
陳立武在全員信中也強調「成為以工程為核心的公司」，這或許暗示著英特爾將收縮戰線，集中資源於AI晶片、先進封裝等優勢領域。
透過聚焦核心業務，英特爾可以更好地發揮其在技術和市場上的優勢，提高競爭力。同時，中國佔全球半導體消費的40%，是一個巨大的市場。英特爾已經任命王稚聰為中國區副董事長，也顯示出其對中國市場的重視。
「我渴望加入公司，並在整個英特爾團隊為我們的業務未來定位所做的工作的基礎上再接再厲。」
簡而言之，陳立武出任英特爾CEO，或為半導體行業帶來新的變數，也讓人們對英特爾的未來有了更多新的期待。
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