瞭解投資機構決策流程，主動管理融資程序｜融資指南

本文節選自奇績創壇《早期創業融資指南》，指南分享了早期創業融資全過程會涉及的具體問題，例如見投資人之前如何準備材料、如何向投資人提問、聊完投資人後如何獲取真實的反饋並最大化獲得融資的可能性等，歡迎讀者掃碼下載。

對初次融資的創業者而言，與投資人建立相互信任的關係，並理解其投資決策流程，對提高融資成功率至關重要。本文涵蓋創業者與 VC 內部初步接觸到最終決策的各個階段，為創業者管理融資程序提供了 5 條實用建議。

與 VC 內部初步接觸時的約見順序

在融資過程中，一般第一輪會見到的是投資經理，他們會篩選專案，然後推薦給合夥人。與投資經理建立良好的個人關係至關重要，他們不僅可以為你提供真實的反饋，而且在推動專案方面也扮演著重要的角色。

隨著專案的逐步推進，依次會再見到投資總監或董事總經理（Managing Director，MD）以及合夥人。如果有合夥人最終支援你的專案，他們會將你的專案推進投資委員會（Investment Committee, IC），IC 將決定是否對你的專案進行投資。

VC 機構投資決策流程通常會比較漫長。從與機構初次接觸、上投委會、盡職調查、簽署協議，到最後投資打款，整個流程通常需要 6 – 18 個月。

一般而言，VC 決策通常會經歷以下流程：

初步接觸：首次見面後，如 VC 對專案感興趣，可能會要求提供更多資料，例如詳細的商業計劃書（Business Plan，BP）。
內部研究與盡職調查：VC 會進行內部的行業研究和盡職調查（Due Diligence, DD），分析專案所在行業、競爭對手和市場機會。
初步投資決策：專案若透過 VC 的第一次投資委員會決策， VC 會起草投資框架協議（Term Sheet，TS）。TS 雖無法律效力，但會用於確定估值和制定排他性條款（如禁止與其他投資人洽談）。
框架協議談判：雙方若在框架協議上達成一致，投資人將進行更深入的盡職調查，包括財務和法律方面。
最終決策：財務、法務以及更詳細的業務盡職調查通過後，專案將再次提交給 IC 做最終決策。
簽署投資入股合同：若投資委員會再次透過，VC 將準備投資入股合同（Share Purchase Agreement，SPA）並進行簽署。
資金劃撥：所有步驟完成後，資金將劃撥至專案賬戶。

VC 投資決策流程

深入瞭解 VC 的內部決策流程：在初次會面時，向 VC 詳細詢問他們的內部流程。這樣做可以幫助你瞭解整個交易所需的時間和各個步驟，從而更好地規劃自己的策略。
明確交易的關鍵節點：確保清楚每個交易階段的關鍵時間點，比如簽署投資框架協議（TS）、進行財務和法務盡職調查（DD）的時間，以及第一次和第二次投資決策會議的日期。這有助於你合理安排時間和資源。
保持持續跟進：在整個投資流程中，定期與 VC 保持聯絡。這不僅可以展示你對專案的承諾，也可以讓你及時瞭解流程的進展和下一步計劃。但要保持禮貌，不要催促。
隨時準備好必要檔案和資料：確保你的商業計劃書（BP）和相關資料隨時可用，並準備充分。這樣，在 VC 需要這些資訊時，你可以立即提供，加快流程的進展。
努力縮短“排他性條款”期限：在談判投資框架協議（TS）時，儘量爭取縮短排他性條款的期限。這樣可以在與 VC 談判的同時，還保持與其他潛在投資人的聯絡機會，為你的專案增加更多的選擇和靈活性。