就在CCTV6播放了多部美國大片，甚至還傳出要播《紐約，我愛你》後（實際沒有播出）。5月11日下午，中美經貿高層會談終於達成共識。

中外媒體的一致評價是“好於預期”，在此之前，很多人都沒想到，中美兩國的經貿會談進展居然可以如此迅速。這輪談判的結果是美國承諾修改4月2日對中國商品所加徵的關稅，其中24%的關稅在初始的90天內暫停實施，僅保留加徵剩餘的10%，還取消4月8日以及4月9日的行政命令。

當然，中國也相應取消和暫停了部分反制關稅。在聯合宣告之後，美股納斯達克100指數期貨上漲超3%，港股恒生指數盤中飆升，其中全球的科技股、消費股領漲。不少股民為此鬆了一口氣。全球的資金普遍認為世界的經貿往來將會重新迴歸繁榮。而與此同時，黃金價格也來了一個大跳水，說明避險的需求正在降低，之前黃金價格暴漲，有很大一部分原因就是來自於貿易關係的緊張。

這次的宣告還涉及一個關鍵，就是中美雙方將建立機制。核心意思就是，中美雙方將透過制度化的溝通機制，持續就經貿問題進行對話，以解決分歧。

其實，首席商業評論在之前就說過，美國對中國加徵如此高的關稅不可能長久的，縱觀人類歷史，沒有任何一個國家會在和平年代突然斷絕經濟往來。所以，用平等對話來協商解決分歧，也是必然的。

而且，因為美債到期的問題，首席也發文判斷特朗普這兩個月肯定會消停，果不其然，特朗普團隊這麼快就推進談判，並快速撤回之前被認定為不合理的政策。

這次談判的結果毫無疑問地好於預期，網友的反應也是，美國的態度變化得太快了。其中原因除了美債和眾所周知的中國製造的實力以外，幾個觀察點也是值得注意的。

就在中美貿易談判前的兩週，美國的媒體都在討論什麼問題：聖誕購物季大大提前。沒錯，本該從12月開始的一年一度的聖誕購物被關稅已經提前到了5月。不僅僅是消費者，商家也因為關稅開始囤貨。沒有了彩燈和掛飾和中國的廉價玩具，這個聖誕節要怎麼過？畢竟這些商品的主要原產國也在中國。因為關稅壁壘，面對玩具消費高峰，美國市場正面臨貨物短缺。關稅政策導致中國對美玩具出口量同比驟降92%，美國市場出現35-40%的供給缺口。

“關稅來了，馬上囤貨吧！”5月起，不少美國商店開始了“關稅前銷售”。有服裝品牌選擇主動降價30%，還用廣告重點提示消費者“在關稅到來之前囤貨”。很多美國企業早在今年1月份就下了今年的聖誕訂單，有公司抱怨即使提前下單也面臨約100萬美元的海關賬單。

根據美國媒體對官方海關資料的統計，很多美國商家從去年年底以來就開始囤積庫存，到了今年5月，整體的進口量同比下降9.5%。而2025年第一季度美國零售業庫存銷售比高達1.43，已經遠遠超過正常庫存水平。

一些國內工廠也反映，他們明顯感覺到了美國客戶的囤積和觀望。不少行業都在等待美國即將出現的關稅調整。幾家零售業巨頭在和懂王談判後索性是等不及了。4月21日，美國的沃爾瑪、塔吉特等零售巨頭已通知中國供應商恢復發貨，並表示願意主動承擔高關稅成本，當時就有媒體猜測中美關稅談判即將出現鬆動。

除了消費，產業鏈也是一個重要的觀察點。目前很多出口美國的商品，雖然都是在國內生產，但是會出口過去貼牌再銷售，這裡面不僅有服裝紡織、生活用品，還有不少電子元件。有個統計，這部分產品佔到了中美出口總額的41%，關係到美國一些大資本大財團的利益。之前美國和其他一些國家經常高喊產業鏈轉移，但問題是即使是蘋果還有90%產業鏈依賴中國，一雙耐克鞋如果脫離中國工廠，價格可能要漲三倍。

中美的許多產業已經是你中有我，我中有你。特朗普2.0的後臺有華爾街金融財團、矽谷的金融資本，而高關稅已經切實傷害到了這些群體的利益。所以對美國來說，這些壓力可能會到達一個臨界點，那麼談判的結果從美國角度來說，也屬於水到渠成了。

有意思的是，這次順利的中美經貿談判，很容易讓人想到中美貿易談判。和那場20多年前艱難的談判不同的是，此刻的中美貿易地位已經今非昔比。但一個相同的問題是，中美的貿易關係，不僅關係兩個國家的經貿關係，對全世界雙邊經貿都有舉足輕重的意義，和很多第三方國家的貿易政治也密切相關，目前美國僅與英國關於所謂“對等關稅”達成協議，與歐盟、日本、加拿大、越南、韓國等談判均遇到一定阻力。中美貿易談判的成功，到底會讓其他國家效仿，還是讓美國更有籌碼？

華爾街的一份分析報告，把這次中美關稅趨緩，定位為“市場和多頭的巨大勝利”。德意志銀行的策略師表示，這一訊息大大提振了投資情緒。他們預計美股在短期內的表現將超過歐洲競爭對手。

週一的股市也顯示，美國七大科技巨頭的市值在一天之內增加了8375億美元的市值。美國的多家金融分析公司認為，在關稅下調後，預計世界兩個最大經濟體之間的貿易將迅速恢復，一舉扭轉自4月初宣佈關稅以來國際貿易的低迷局勢。

關稅的鬆綁，顯然對跨境電商和航運方面的影響更加直接，面對高關稅壁壘，不少國內的亞馬遜和沃爾瑪的部分第三方賣家，從4月開始，把從中國進口的貨物囤積在加拿大的倉庫，坐等關稅變化。從物流資料來看，中國至加拿大貨運量最近一個月激增50%。有業內人士指出，透過加拿大對外貿易區政策，將貨物以“關稅凍結態”儲存，待關稅政策明朗後快速清關。

對於中國企業來說，關稅的鬆綁也意味著新的機會。為減輕美國國內部分行業和零售商所承受的壓力，美國政府在上一輪貿易摩擦中曾進行過數批次的商品豁免，多集中對華貿易依存度較高且中國比較優勢較強的產業。所以後續機電、電子產品、紡織等中國製造企業將獲得利潤空間。半導體和汽車零部件等產業的進口成本有望繼續下降。相關分析指出，電信裝置、消費電子、服裝等行業有更大機率後續獲得美國的關稅豁免。

有專家指出，這次挑起“關稅戰”的初衷之一是所謂的“製造業迴流”。但現實是，美國沒有認真去做長遠規劃，沒有人力資本支撐，沒有基礎設施支撐的前提下，去再造製造業，顯然是“天方夜譚”了。這導致特朗普在國內支援率較低，不過，目前還不能說關稅戰就這麼結束了。

中美談判的實際進展與雙方的經濟韌性密切相關，是一個複雜的動態博弈過程。對中國來說，這輪談判的結果也不能讓大部分產業高枕無憂。畢竟這次的關稅中還有24%的關稅有90天暫緩期間，我們知道暫緩是懂王談判一貫的策略。所以週期是中美關稅問題一個需要長期解決的問題。這次的關稅談判很難說是一次長期勝利，還要有很長時間的漫長的博弈。

還有一變數則來自美國經濟本身，美國的二季度經濟資料會不會出現負增長？那如果出現計價衰退，就是購買力持續衰減，對整個美股以及外貿都會有負面影響。如果美國經濟持續下行，美聯儲是否會開啟降息？

我們前面發文就說過，特朗普這兩個月的挑戰是非常大的，特別是5月底和6月底有鉅額美債到期，如果不以合適的利率延續或者賣出，那麼美國整體的財政就爆雷了，特朗普的問題就不是一點點了，而是會直接影響到他明年的中期選舉。

因此，如果美聯儲降息，美債這一關特朗普又過了，後續他是否會搞新動作還不好說，這些都可能影響下一步談判。對於我們中國，已經向全世界展現了談判的底氣和實力，利用好建立的溝通機制，相信會把談判引導到合作互惠的軌道上來。