來源|財聯社
近幾日，隨著穆迪下調美國主權信用評級、新的支出法案對聯邦赤字的潛在影響不明，“拋售美國”的論調卷土重來、並暴擊了美國資產。
目前，這種情緒正在國際投資者中日益高漲。本月摩根大通全球市場會議（JPMorgan Global Markets Conference）對來自45個國家的投資者進行了調查，結果顯示他們傾向於看好歐洲，36%的人預計歐洲股市將在2025年成為表現最好的資產。
相比之下，只有17%的人押注美國股市將佔據主導地位。
小摩的一個分析師團隊在一份報告中寫道：“人們對美國經濟前景的看法不一，儘管衰退不再是基本預期，但投資者對經濟增長的看法也不像風險市場交易所顯示的那樣樂觀。”
這份調查了來自45個國家的700名投資者的報告，進一步表明，在美國市場多年表現優異後，全球投資者對美國市場變得謹慎起來。
有分析認為，雖然隨著過去幾年市場的反彈，美國股市吸引了大量外國投資者，但高估值、人工智慧前景不明，以及特朗普的“關稅大棒”和潛在影響動搖了人們對“美國例外論”的信心。
與此同時，歐洲市場正在出現新的有利因素，投資者紛紛湧入該地區的股市。斯托克歐洲600指數（Stoxx Europe 600）今年以來上漲了7%，而標準普爾500指數下跌了約1%。
01
華爾街仍力挺
儘管如此，多位華爾街大佬仍建議投資者，不要拋售美國資產。
摩根士丹利最近預測，美國的主導地位至少將保持到2026年，因為短期波動將讓位於盈利情緒的改善、人工智慧的持續增長和寬鬆政策的推動。在大摩看來，經濟增長放緩不會引發經濟衰退。
與此同時，高盛也表示，美國大型股今年的表現將再次跑贏大盤。該行表示，自2023年以來，所謂的“科技七巨頭”一直是標準普爾500指數的主要增長引擎，它們目前的估值較低，投資者將傾向於這種估值。
02
不確定性猶存
不過就目前來看，不確定性將繼續存在，直到市場對利率、衰退可能性、貿易協議和地緣政治發展等一切都更加明朗。
摩根大通從會議中總結了一些關鍵問題：
衰退：美國經濟衰退的機率目前為40%，但GDP損失已經造成。與會人員認為，美國的關稅將削弱商業投資和消費。摩根大通預計，到2025年底，10年期美國國債收益率將達到4.35%。
貿易談判意味著更多的不確定性：摩根大通表示，中美貿易摩擦緩和提振了美國投資者的情緒，但與歐盟的協議似乎存在爭議。如果談判無法順利結束，歐盟報復的風險很高。週五，特朗普在Truth Social上發帖稱，他建議從6月1日起對歐盟徵收50%的關稅，上述風險被放大了。
預計更長時間的債券拋售：隨著通脹、對央行獨立性的攻擊和政策動盪削弱美國國債市場的避險吸引力，外國拋售美國國債的行為應該會繼續。小摩認為，當前局勢將是使黃金受益。
“只要將0.5%的美國海外資產轉移到黃金上，就可能產生18%的年回報率，到2029年初，金價將升至6000美元。”該行寫道。