2025.05.14

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作者 | 第一財經鄭栩彤

5月14日，騰訊控股（00700.HK）公佈了2025年第一季度業績。第一季度，騰訊營收1800.22億元，同比增長13%，環比增長4%，經營利潤（Non-IFRS）693.2億元，同比增長18%，環比增長17%。該季度騰訊毛利率56%，同比提升3個百分點。

“AI能力已經對效果廣告與長青遊戲等業務產生了實質性的貢獻。我們加大了對元寶應用與微信內AI等新AI機遇的投入。在AI戰略投入階段，現有高質量收入帶來的經營槓桿將有助於消化AI相關投入產生的額外成本。”馬化騰表示。

第一季度，騰訊的三大主營業務中，增值服務收入921.33億元，同比增長17%；營銷服務收入318.53億元，同比增長20%；金融科技及企業服務收入549.07億元，同比增長5%。增值服務、營銷服務、金融科技及企業服務的毛利率分別為60%、56%、50%，分別同比提升3個百分點、1個百分點、4個百分點。

增值服務中，第一季度遊戲收入595億元，包括國際遊戲收入166億元和本土遊戲收入429億元，國際和本土遊戲收入分別同比增長23%和24%。其中，國際市場遊戲收入已連續三個季度創新高。社交網路收入326億元，同比增長7%。該季度，微信及Wechat合併月活躍賬戶數達14.02億，同比增長3%，QQ移動終端月活躍賬戶數5.34億，同比減少3%，騰訊影片付費會員數則為1.17億。

財報稱，該季度營銷服務業務增長主要是由於廣告主對影片號、小程式和微信搜一搜廣告庫存有強勁需求，得益於廣告平臺AI升級和微信交易生態系統最佳化等。企業服務收入增長受到雲服務收入及商家技術服務費增長驅動。

重點業務進展方面，騰訊表示，長青遊戲《王者榮耀》和《穿越火線手遊》該季度流水創歷史新高。公司還透過提升生成式AI能力，升級了廣告技術平臺，加深對商品和使用者興趣的理解以提升推薦效果。

騰訊此前透露，2024年公司年度資本支出107億美元，相當於同期收入的大約12%，當年第四季度購買了很多GPU，公司計劃2025年進一步增加資本支出。今年第一季度財報顯示，騰訊該季度研發支出189.1億元，同比增長21%，資本開支274.8億元，同比增長91%。資本開支主要包括對IT基礎設施、資料中心等的投入。

騰訊表示，該季度公司產生的自由現金流471億元，其中計入經營活動產生的現金流量淨額769億元，部分被資本開支付款230億元（主要用於支援AI相關業務發展）等抵銷。

員工人數方面，截至3月底，騰訊有10.94萬名僱員，與去年3月底相比減少4000多名。不過，騰訊近期有加碼招攬AI等人才的動作。今年4月，騰訊宣佈開啟“史上最大就業計劃”，三年內新增2.8萬個實習崗位並加大轉化錄用，2025年公司將迎來1萬名校招實習生，其中有六成崗位面向技術人員開放。騰訊還推出“青雲計劃”招聘專項，將大模型作為投入力度最大的關鍵領域。

微信編輯 | 夏木

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