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根據相關媒體報道，一代量化投資大師，Barra模型創始人Barr Rosenberg（巴爾·羅森伯格）近日去世，享年 82 歲。
R.I.P.
Barr Rosenberg（1942 – 2025）
Barr Rosenberg在1975 年創立了Barra Inc，專注於為投資管理行業提供風險模型和分析工具。
1985年，Rosenberg和三位合作伙伴創立了Rosenberg Institutional Equity Management（RIEM），也就是後來的AXA Rosenberg。到90年代，AXA Rosenberg的AUM已超過100億美元。
2004年，Morgan Stanley Capital International（MSCI）收購了Barra Inc.，成立了MSCI Barra，合併後的公司繼續以MSCI的名義運營，但保留了Barra的品牌和技術，特別是在風險模型和分析工具方面。這一合併使得MSCI能夠提供更全面的投資決策支援工具，包括指數、風險模型、投資組合分析工具等。
Barr的超級β
從1952年Harry Markowitz提出的現代投資組合理論，到有效市場假說，再到資本資產定價模型。Rosenberg在已有的研究基礎上進一步發展，將學術理論轉化為實際應用。
我們都知道，CAPM理論認為資產的收益主要由一個單一的市場因子驅動，這個因子在Sharpe的方程中用希臘字母β表示——衡量資產相對於市場整體的波動性。Rosenberg則認為，驅動股票市場波動的因素遠不止一個市場因子（β），而是有幾十個不同的因子共同作用。這些因子可能包括公司規模、估值、盈利能力、行業特徵等。他的研究將CAPM的單因子模型擴充套件為多因子模型，為量化投資和風險管理提供了更全面的框架。
到1974年，Rosenberg的諮詢業務開始蓬勃發展，以至於他成立了一家全職從事諮詢業務的公司，並將其命名為Barr Rosenberg Associates （Barra）。他分離出的大約60個因子，被稱為“Barr的超級β”。
1985年，Rosenberg與他人合著了一篇論文，提出了“市場無效性的有力證據”，比 Fama 和 French 的經典論文早了近十年。
儘管Barra的計算機程式涉及約10萬條指令，且Rosenberg編寫的使用者手冊超過1000 頁，但其提供的服務（如投資風險模型、組合最佳化系統等）滿足了市場的需求，幫助機構投資者更好地分析和管理投資組合。
Rosenberg也將Barra的業務總結為四項核心服務：
1、投資風險模型：預測個股收益的方差和協方差，幫助計算任何股票組合的風險敞口。
2、組合風險分析：分析現有或假設組合的風險敞口，並將其歸因於個股和其他收益因子。
3、組合最佳化系統：透過買賣操作最佳化組合，平衡收益與風險。
4、績效歸因：將組合的績效歸因於模型中的因子，並分析歷史表現以評估累積結果。
2009年，AXA Rosenberg的風險管理模型出現了問題，但Rosenberg未及時修復告知董事會，導致客戶損失2.17億美元，最後被美國SEC終身禁止從事投資業務。
Rosenberg在此以後在位於伯克利的Nyingma Institute度過餘生。
Rosenberg的離世標誌著一個時代的結束，但他的思想和成就將永遠銘刻在量化投資的歷史中。