黃金作為貨幣使用，並不是理論證明，而是歷史的經驗。經濟理論只能說，什麼是“交換媒介”，這是一個精準的概念，但是並不能證明到底一種交換媒介何時會被普遍使用，成為貨幣，這是歷史學家的任務。
因此主張迴歸金本位，並不是我們對黃金有什麼特殊的偏好，也不是說黃金必然成為貨幣。只要是自由市場選擇的商品貨幣，都是合適的。而是在說，黃金在歷史上，由於其本身有工業和裝飾用途、稀缺性、價值穩定、易分割、便於攜帶等特點，是自由市場選擇的貨幣，有效履行了交換媒介的職能，促進了經濟進步。
在一個自由市場上，如何獲得黃金貨幣呢？
第一當然是生產，即挖金礦。由於黃金是被民眾普遍公認的交換媒介，意味著它可以用來交換幾乎所有財貨，因此挖金礦一直有著強大的吸引力，加州、澳洲淘金熱，就是如此。
第二是用商品來交換他人手中的黃金。持有黃金的目的，就是為了在未來放棄它，交換回商品滿足自己的需求。因為黃金不能吃不能喝。因此，其他人可以透過自己生產出商品，來交換金礦主手裡的黃金。
另外還有繼承和贈予。但繼承和贈予的黃金，也必然由生產或者交換而來。因此我們可以說，獲取黃金貨幣的辦法，就是生產和交換。
事實上，這也是一切私有財產的正當合法來源，即先佔、生產和交換。
我們可以看到，在黃金作為貨幣的情況下，每個人的“生產-收入”關係是一一對應的，即一個人有多大的企業家才能，能夠挖出金礦、或者生產出真實商品來交換黃金，就能擁有多少貨幣；財富的“分配”公平合理，你的生產能力有多強、能為他人創造多少價值，你就能擁有多少財富。那些富二代，從父輩手裡繼承了黃金，那也是因為他的父輩生產能力更強。
同時，黃金的供給是市場自動調節的。須知挖金礦有巨大的風險、需要投入巨大成本。市場上的生意，也並不是挖金礦最賺錢。由此，利潤機制將調節資本的流向，當人們對黃金的需求迫切，黃金價格上漲，就會有更多的資本投入到黃金採掘行業中；反之，當需求下降，其他行業利潤上升，資本就會從黃金採掘行業轉移到更有利潤，即對消費者更有利的行業之中。黃金的供求關係，總是在市場調節之下達成相對均衡。
另外，黃金是宇宙演化的產物，它非常稀缺，總量有限，已經開採出來的黃金和新增開採的黃金“存量增量比”變化不大，因此不會出現供給的大起大落，價值穩定，特別適合商業的經濟計算和價值儲存。
黃金也沒法造假。古代哲學家認為萬物都朝著最完美的方向進步，黃金是最完美的金屬，因此金屬都會進化成黃金為人們所用。為了加速這個程序，出現了“鍊金術”，宮廷、教會都參與其中，著名的牛頓都極為傾心。但所有鍊金術都失敗了。術士們在這個過程中研究各種物質的屬性、試驗各種方法、觀察記錄物質之間的反應，倒是產生了一個“非意圖結果”：化學。
現在我們考察，當出現了一個強盜集團的時候，事情會出現的變化。
它首先可以以搶劫的方式取得貨幣。可以直接沒收，也可以規定一個比例。他不用去挖金礦，也不用自己生產商品去交換黃金，就可以憑藉武力，將生產者的黃金據為己有，以滿足自己的消費需求。也就是說，他可以不生產而消費。
他要想站穩腳跟，必然要豢養一大批支持者，因此，他會用這些搶來的黃金給自己的支持者發錢，讓他們唯自己馬首是瞻，不斷壯大自己的隊伍，鞏固自己的地位。這一大群人，都變成了不事生產而可以消費的人。
這就打破了“生產-收入”關係。一個人的財富，不再取決於他的生產能力、為同胞做出了什麼貢獻，而是看他能不能靠近強盜集團頭目，越是靠近，利益就越大。由此，激勵更多的人不事生產，而是設法進入這個集團。
社會由此出現了兩大階級，一個是“食稅階層”，另一個是“納稅階級”，前者寄生在後者之上，依靠剝削他們而存在。和平合作的契約型社會，也由此變成了壓迫與被壓迫的支配型社會。
明搶，總是有巨大風險，搶得多了，生產者們就會群起反對，相對於強盜集團，他們人數眾多，只要普遍反對，這種事情就搞不下去。況且，搶的太多，生產者就不生產了，能搶的也就有限了。
那麼就會採取更加高明的、隱秘的辦法，那就是暗偷。
首先就是要壟斷貨幣鑄造。這麼好的東西，隨時能交換任何自己需要的財貨，滿足自己之需，怎麼能讓私人經營呢，必須掌握在自己手裡。所以必須宣佈一切私人鑄造行為都是重罪，只有自己鑄造的貨幣，才能合法地使用。
其次，剪幣，即降低貨幣成色。最初的時候，黃金貨幣足值足量，標1克就是1克，只是由於鑄造需要成本，標準化的足值硬幣免去了人們反覆稱重的麻煩，所以人們願意支付一定的溢價。這就是鑄幣稅。比如拜占庭金幣，500年來誠實信用，價值穩定，變成了當時世界上最受信賴的貨幣。
但是慾壑難填啊，要照顧的人太多，花錢的地方太多，天天還要聲色犬馬，那麼就在黃金貨幣裡面摻入賤金屬。標註的是1克黃金的金幣，實際上黃金只有0.5克，這樣，剩下的0.5克，就可以據為己有了，鑄幣稅超過50%。悄無聲息地，就把民眾手裡的財產盜走了。
但是這是一個很笨拙的辦法，因為民眾不是傻子，他們很快就發現，這些劣幣根本就不值那些錢，本來值1克黃金的商品，你現在要買的話，必須拿兩個1克的硬幣來換，真正足值的硬幣，被人們儲藏起來了。所以市場上充斥著大量的劣幣。這就是“格雷欣法則”。
摻假越來越嚴重，民眾最後就會拋棄這種貨幣，那就偷不成鑄幣稅了。所以要採取更加複雜而隱秘的辦法。
第三，發行信用媒介。
黃金價值高，攜帶和儲藏在家裡有危險，那麼發行一種貨幣代用品，大家都用這種代用品來交換，就安全和方便許多。這就是紙幣的發軔。
要想使這種紙幣被民眾認同，就必須承諾見票即付，隨時兌現為黃金。拿著一張1克的票據，隨時就可以兌換為1克的黃金實物。這時候大家發現，拿著這些紙幣，也能完成交換，收到這些票據後，想什麼時候兌換就能兌換，所以實物黃金就一直躺在倉庫裡，大家就只用這種代用品來交易了。
這給銀行提供了巨大的可乘之機，他們發現，既然人們並不會都來提取黃金，而那些代用品大家都認同，那就偷偷多印一些一模一樣的代用品，誰都發現不了，自己還能直接用，簡直不要太爽。
在黃金儲備基礎上發行的貨幣代用品，就是“貨幣憑證”；超過黃金儲備發行的，就是“信用媒介”。
盜竊集團發現這麼好的路子，當然下一步的動作就是，自己開銀行，或者將現有的銀行統統國有化。這樣，偷偷摸摸印信用媒介，就可以給自己提供源源不斷的收入，交換市場上的真實財貨了。
可是總有刁民想害朕，他們拿著這些信用媒介，根據見票即付的承諾，要來兌換真實的黃金，可是庫里根本就沒有那麼多黃金，紛紛擠提的話，不就信譽掃地，直接破產了嗎。
所以，只要在自由市場上，這種欺詐行為很快就會暴露，大規模的紙幣使用，總是發生在大規模政府融資的情境下，紙幣的存在都起源於政府支援的毀約行為。紙幣從來不是自由市場的產物。
於是，走向了下一步：
第四，中止償付。
集團開會研究決定，這些票子不再償付了，就用這些票子來作為合同簽訂、契約履行的“法定貨幣”。銀行可以不用履行民商法規定的合同義務了，公開違約了。誰要是再私藏黃金，用黃金交易，羅斯福說：那就沒收，並把他抓起來。
這簡直就爽到家了。從此，再也不怕擠兌的壓力了，你拿50塊錢來，要求兌換，那就給你另一張50塊錢就行了。然後，這些紙幣可以無限印製，想印多少有多少，想拿來照顧誰就照顧誰，想怎麼花就怎麼花，要是還不夠，那就舉債，償還債務的時候，再印一批就行了。
於是，我們來到了盜竊技術登峰造極的不兌現紙幣時代。
區別非常明顯：
1、生產-收入關係被徹底顛覆，一個人的財富，不再是他生產和交換的結果，而是看能不能拿到這些信用媒介。
2、造假易如反掌。黃金沒法造假，但紙張隨便造，一模一樣。
3、供給量人為控制。不像黃金，存量就那麼多，開採成本很高，又受到利潤機制的制約，這個時候的不兌現紙幣，想怎麼擴張就怎麼擴張。
4、權力無限膨脹。可以用這些錢將資源汲取到自己手裡了，可以用它收買人了，幹什麼都更加有恃無恐了。
結果就是，貨幣不斷貶值，物價飛漲，傷害所有人的利益。財富被高度集中到掌握印鈔機的人和他們的關係戶手裡，其餘的人則被洗劫一空。由於人為擴張貨幣供應，壓低利率，誤導企業家，造成了繁榮蕭條的商業週期。同時，發福利、打仗，都有了源源不斷的資金支援，不到把民間的財富掏空，就停不下來。一個福利+戰爭型國家、控制一切的超級利維坦由此形成。
所以，黃金開採成本高，從來不是黃金的劣勢，反而是黃金的優勢。
亞當·斯密說，開採黃金佔用了太多社會資源，使用紙幣就可以開啟一條“空中高速公路”，將這些資源用於更加重要的用途。可是他錯了。
無法造假且開採成本高，恰恰可以依靠市場力量自動調節供應量，限制了人為的擴張，表達人們的真實偏好。任何一種優質的財貨，當然要付出成本，只看這種成本值不值，收益是不是足夠大。如果在一個沒有盜賊的世界裡，當然不用安裝防盜門，將這些資源用於更加重要的用途，可是明明盜賊存在，這些成本就是值得的。黃金，是抵禦悍匪集團盜竊的堅固屏障。
況且，付出這些成本，與反覆發作的毀滅經濟的繁榮蕭條週期相比，根本就不值一提。
凱恩斯主義說，黃金供應量有限，無法人為調節，會造成貨幣短缺，影響流動性，還會造成價格下降，影響經濟發展。更錯了。
貨幣短缺，本來就是個偽概念。任何經濟財貨的特徵都是實際供給並未多到滿足所有需求。如果一種東西的供給不是短缺的，那就不是經濟財，它會成為人類生存的一般條件，根本就不需要被經濟地利用。貨幣必然是經濟財，所以貨幣不該短缺的想法是荒謬的。
並沒有一個“最優貨幣供應量”問題。經濟學家絕對不會問最優的麵包、手機、皮鞋的供應量應該是多少，自由市場的價格機制自然會引導稀缺資源，將其配置到相應的生產過程。如果麵包手機鞋子的供給量是多少應當交給市場，那麼就沒有理由說貨幣是一個例外。
也根本不存在“貨幣供應量要隨著經濟發展同步增加”的問題。任何數量的貨幣，都是夠用的，因為貨幣只是交換媒介，它本身並不是財富。只有資本品和消費品才是真實的財富。貨幣供應量增加了，購買力下降，物價上漲；反之，供應量下降，購買力上升，物價下降而已。所以貨幣並不是越多越好，增加貨幣供應，並不會增加財富，只是會改變價格結構。
人們看的並不是貨幣的數量和名義工資，而是看它的實際購買力，一個名義工資下降而實際購買力上升的經濟，是可以同時並行的；企業家也不是看單一商品的價格，而是看消費品與資本品的價格結構，當消費品價格下降，資本品價格下降更快，那麼照樣有利可圖，生產擴張。通貨緊縮與經濟進步，也可以同時發生。
金本位的最大優勢，就在於人們可以隨時感知並監控強盜集團是否造假，以防範自己的財富被竊取；黃金供應量由市場調節，沒有人為操縱，不會反覆發生毀滅經濟的商業週期；其財富和交易始終是誠實的，沒有欺詐的發生；價值穩定，激勵儲蓄，有利於準確的經濟計算；它是防範權力擴張的壓艙石，因為黃金只要由市場供給，想要獲取它就只能去搶，隨時會面對民眾的反對，限制了集團的收入來源，發福利和戰爭行為的可能性和規模，就會大大降低。
總之，金本位可以讓貨幣脫離權力和壓力集團的控制，讓銀行業始終受到民商法償付義務的約束，而不是可以公開違約的特權機構。由此形成一個公平合理的生產-收入關係，和穩定資本積累、促進經濟進步的環境。
盜搶行為，與自由市場水火不容；誠實貨幣，與自由市場密不可分。沒有貨幣生產的自由，每個人的自由就是殘缺的。
這就是迴歸金本位的理由。
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