大家好！今天我們要深度解析一份可能正在改變全球貿易格局的重磅報告——《重構全球貿易體系使用者指南》。這份報告由白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭親自撰寫，他的身份非同一般：不僅是特朗普政府經濟政策的核心智囊，還曾擔任美國財政部高階顧問、哈佛經濟學博士，並擁有十餘年華爾街實戰經驗。這份報告的權威性，直接反映了特朗普第二任期的經濟戰略藍圖，尤其是關稅戰背後的深層邏輯與未來計劃。接下來，我們將從三個維度拆解這份報告的核心內容。
一、美元霸權下的困境：特朗普關稅戰的根本動因
斯蒂芬·米蘭在報告中開宗明義：美國製造業的衰退與貿易失衡，根源在於美元的“特里芬難題”。
-
什麼是特里芬難題？美元作為全球儲備貨幣，必須透過持續貿易逆差向世界輸出流動性，但這導致美元長期高估，削弱了美國出口競爭力。過去40年，美國經常賬戶逆差幾乎從未消失，製造業就業佔比從1960年的30%暴跌至如今的8%。
-
安全與經濟的雙重代價美元高估讓其他國家享受廉價出口紅利，而美國卻揹負“雙重成本”：製造業空心化威脅國家安全（如鋼鐵、半導體供應鏈依賴進口），同時承擔全球安全防務開支。特朗普的名言“沒有鋼鐵就沒有國家”正是對此的尖銳批判。
米蘭強調：特朗普政府的終極目標不是推翻美元霸權，而是重構“代價分配”——讓盟友和貿易伙伴分擔美元儲備貨幣的成本。
二、關稅戰的底層邏輯：為何說“中國為關稅買單”？
特朗普正在對華徵收145%關稅、全球10%的基準關稅，但為何斯蒂芬·米蘭認為這“不會引發通脹”？關鍵在於貨幣補償機制：
-
關稅與匯率的“對沖遊戲”報告以2018-2019年中美貿易戰為例：美國對華關稅平均提高17.9%，但人民幣同期貶值13.7%，最終美國進口價格僅上漲4.1%，核心通脹保持2%低位。米蘭認為：本質上，人民幣貶值讓中國消費者購買力下降，變相為美國關稅“買單”。
-
特朗普的“槓桿藝術”米蘭透露，未來關稅將分階段實施（如每月提高2%），並動態調整稅率：
-
安全捆綁：北約盟友若未達標軍費，或被列入高關稅名單；
-
產業鏈威懾：對協助中國轉口貿易的國家加徵懲罰性關稅；
-
稅收替代：用關稅收入延長特朗普減稅政策（2026年到期），避免增稅衝擊企業競爭力。
米蘭的結論很直接：只要美元保持強勢，關稅就是“穩賺不賠的生意”——既能創收，又能倒逼供應鏈重組。
三、未來計劃：超越關稅的“組合拳”
作為白宮經濟顧問委員會主席，米蘭在報告中勾勒了更激進的政策工具箱：
-
多邊貨幣協議：“馬拉阿歌協定”效仿1985年《廣場協議》，但目標相反：迫使盟友拋售美元、推高本幣匯率。為實現這一點，美國可能要求：
-
各國將美元儲備置換為“百年期免息或低息美債”，鎖定長期資金；
-
配合美聯儲流動性互換工具，對沖匯率波動風險。
2.單邊核武器：IEEPA法案根據《國際緊急經濟權力法》，特朗普可對持有美債的外國央行徵收“使用費”（如截留1%利息），直接打擊對手的儲備需求。米蘭建議“小步快跑”試探市場反應，避免引發美債崩盤。
3.供應鏈威懾戰報告明確將關稅與安全繫結：半導體、醫藥、能源等關鍵領域可能面臨“全鏈條關稅壁壘”，甚至要求其他國家赴美設廠換取關稅豁免（如汽車產業）。
四、風險預警：斯蒂芬·米蘭的“紅線”
儘管報告為特朗普政策背書，但米蘭也警告兩大風險：
-
金融市場“黑天鵝”：若貨幣補償失效（如美元意外走弱），關稅可能引發1%以上的通脹跳升；
-
其他國家債務危機外溢：超高的GDP負債率，若資本管制崩潰，全球市場將劇烈震盪。
為此，米蘭建議政策實施需“先關稅後貨幣”，並配合放鬆監管、擴大能源生產等“反通脹組合拳”。
結尾：權威總結與行動建議斯蒂芬·米蘭的這份報告，堪稱特朗普第二任期的“經濟作戰手冊”。其核心邏輯是：透過關稅重構貿易秩序，用貨幣工具重分配全球化成本，最終讓美國“少付錢、多掌控”。
這份報告的價值不僅在於其內容，更在於作者的身份——白宮經濟顧問委員會主席的筆下藍圖，很可能就是未來四年的政策現實。讀懂它，才能在全球變局中搶佔先機。
文章僅做學術探討和市場研究交流使用，相關判斷不代表任何公司或機構立場，也不構成任何投資建議論。