新茶飲春節消費增長強勁，長短期存款利率出現倒掛|財經日日評

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市監總局制定清單對12種行為不予處罰

2月7日，為解決社會廣泛關注“小案重罰”和“類案不同罰”問題，按照《國務院關於進一步規範和監督罰款設定與實施的指導意見》，市場監管總局釋出《市場監管行政違法行為首違不罰清單（一）》及《市場監管輕微行政違法行為不予處罰清單（一）》。

在充分考慮違法行為危害後果、當事人主觀過錯和獲利情況的基礎上，市場監管總局制定清單對12種首次違法和輕微違法行為不予處罰。其中，“首違不罰清單”包含8種初次違法，且危害後果輕微並及時改正的違法行為；“輕微免罰清單”包含4種違法行為輕微並及時改正，且沒有造成危害後果的違法行為。（央視新聞）

｜點評｜《清單》所說的“不罰”並不意味著放任不管，而是創造合理容錯空間，引導企業及時主動改正違法行為。部分初創企業、小微企業由於不熟悉相關法律法規，可能存在輕微違法行為。如果對此類案件重罰，不僅有損市場主體的活力與積極性，也會造成執法資源的濫用。有了“不罰”的緩衝帶，執法剛柔並濟，能夠更好最佳化營商環境，釋放消費市場活力。

從內容上看，兩個《清單》都對適用範圍做了明確限制，比如托幼、養老等機構的集中用餐單位就不在適用範圍內。考慮到地方情況各異，各地市場監管部門可以酌情調整。《清單》的具體實施效果有賴實際執行情況，但總體而言，《清單》還是為市場主體提供了更為寬鬆的制度環境。

多地出臺政策支援建立全球研發中心

2月7日訊息，包括武漢、長沙在內的多個經濟強市釋出重磅檔案，支援在當地建立全球研發中心。武漢市人民政府新聞辦公室介紹稱，武漢將對企業牽頭承擔的市級科技重大專項，給予單個專案最高2000萬元支援。其中，世界500強企業在漢建設全球研發中心，可給予最高1億元引導支援。

長沙市印發了《2025年全球研發中心城市建設工作要點》，其中提到，今年是全球研發中心城市建設的關鍵之年，目標新增各類科技研發機構（科技研發平臺和企業研發中心）800家以上。廣州市高質量發展大會上提到，今年要推動馬瑞利全球研發中心加快建設、採埃孚汽車電子工廠投產，高標準建設智慧網聯汽車電子示範園區。（介面新聞）

｜點評｜科技創新是實現中國產業升級的重中之重，多地加大對全球研發中心的資源傾斜力度，希望以高新技術作為基底，打造出更有全球競爭力的產業叢集。簡單來說，研發中心就是將各公司、機構的研發部門集中在一起，儘可能協同發展，形成規模優勢，以吸引人才和資金，推動地區科研能力提升。

地方政府給予政策上的支援，固然能夠提升研發機構落戶的傾向性。然而，對於科技型企業來說，減少對企業不必要的干預，可能才是最好的政策環境。近期“杭州六小龍”引發熱議，在多個科技前沿領域，杭州的科技企業均有涉獵。杭州“有事就服務，無事不打擾”的態度，值得其他省市學習。

新茶飲春節消費增長強勁

2月7日訊息，蛇年春節假日經濟再添新動力，新茶飲市場增長強勁。喜茶官方資料顯示，今年春節假期，眾多門店環比節前銷量漲幅超過300%，部分門店如嘉峪關、忻州、韶關等地的銷量增幅甚至超過900%。茶百道提供的資料顯示，除夕至大年初七期間，門店銷量增幅普遍超過400%，其中不乏個別景區門店銷量增幅高達3500%的驚人表現。

此外，滬上阿姨、霸王茶姬等品牌也取得了不俗的成績。滬上阿姨全國門店銷售同樣火爆，眾多門店銷量環比增長超過500%；霸王茶姬眾多門店環比節前銷量漲幅也超過300%，部分門店增幅更是突破500%。（證券日報）

｜點評｜春節假期集中釋放了新茶飲市場的需求，奶茶門店銷量激增背後，是首個“非遺”春節文旅消費整體的火熱。從銷售資料來看，景區附近奶茶門店的銷量增長尤為顯著。部分新茶飲品牌抓住節日與文化特色，推出限定系列以及年貨禮盒，進一步開拓了消費場景。同時，受返鄉過年等影響，非一線城市表現出了不容小覷的強勁購買力。

伴隨春節假期的熱度逐漸褪去，新茶飲賽道依然面臨著同質化嚴重、市場飽和等諸多問題。近些年，新茶飲市場的增長逐漸放緩，資本對於這一行業的態度也較為謹慎。在日益加劇的競爭壓力下，新茶飲品牌想要找到突破口並不容易。

個別銀行長短期存款利率出現倒掛

2月6日訊息，朔州農商銀行最新1年期“整存整取”存款利率為1.75%，而2年期利率卻為1.45%。同時，其3年期、5年期利率也出現了倒掛，分別為2.15%和1.9%。銀行定存利率長短倒掛的情況並非首次發生，但是此前基本出現在2年期、3年期、5年期等長期限產品的利率之差上（即2年期產品利率高於3年期、3年期產品利率高於5年期）。本次像朔州農商銀行這種1年期利率高於2年期的情況則罕見。

招商銀行今日最新資料顯示，其1年期、2年期、三年期、5年期存款“整存整取”利率為1.10%、1.20%、1.50%、1.55%，依舊保持順差，但其“靈動存”產品3年期利率為1.95%，5年期利率為1.55%，已經出現利率倒掛。（財聯社）

｜點評｜通常而言，定存時間拉長後，銀行可以更從容地調整資金使用方式，利率自然越高。這兩年央行不斷下調政策利率，帶動存款利率走低。不少銀行都停止發售大額存單等存款類產品，減少長期資金的吸納，平衡未來的資金收益和利息支出比例，長短期存款利率倒掛也是基於同樣的原因。不同銀行的資產結構不同，未來資金收益的預期也不同，朔州農商銀行很可能是根據自身情況，制定了差異化的存款利率。

去年末央行就反覆強調未來繼續降息、降準的可能，只是受限於人民幣匯率和國內銀行息差壓力等因素，降息遲遲沒有落地。今年國內實體經濟依舊面臨著較大挑戰，降息仍然是央行的備選項，存款利率反覆走低是大機率事件。

谷歌表示5年內實現量子計算突破

2月7日訊息，谷歌量子AI部門“Quantum AI”實驗室的創始人哈特穆特・內文在宣告中寫道：“我們樂觀地認為，五年內我們將能看到只有在量子計算機上才有可能實現的現實世界應用。”據悉，谷歌提到的“現實世界應用”主要與材料科學相關，例如為電動汽車製造更高階的電池，研發新藥、發現新能源的替代品等。

去年12月，谷歌在官方部落格推出了量子晶片“Willow”，稱其可以成倍地減少錯誤，解決了該領域近30年來一直在研究的量子糾錯的關鍵挑戰。Willow在不到五分鐘的時間內就完成了一個“標準基準計算”——根據谷歌的說法，即使是如今最快的超級計算機，也需要花費“10的25次方”年的時間才能完成。（財聯社）

｜點評｜此前黃仁勳預測量子計算機可能在未來20年後誕生，谷歌5年內實現量子計算的設想無疑是極大地加快了該技術實現的程序。傳統計算機基於二進位制語言，量子計算機則是採用了處於疊加態的量子位元，既可以表示0，又能表示1，也可以同時是1和0，比二進位制靈活很多。設計者引導量子位元呈現出正確的最終結果，從而快速完成複雜的計算過程。

量子計算機技術實現的難點在於量子位元極易受到環境干擾，溫度、磁場等細微的環境變化都可能導致計算錯誤。而且，即便在實驗室中，將量子位元維持在穩定可用的狀態也非常困難。谷歌五年內實現量子計算突破的設想，只是期望將這種技術應用於某些特定領域，想要像計算機一樣得到廣泛使用，還有很長的路要走。

比亞迪1月銷售30萬臺穩坐新能源銷冠

2月7日訊息，比亞迪公佈1月銷量資料，憑藉300538輛的銷量成績，再次穩坐中國品牌汽車市場銷冠寶座。據悉，2024年全球車企銷量排行榜近日出爐，比亞迪以427萬輛位列全球第五，較上一年躍升4位，重新整理中國車企的全球銷量新紀錄。

此外，比亞迪保險公佈了2024年的成績單，該公司2024年度實現保險業務收入13.51億元，虧損1.69億元。償付能力報告顯示，比亞迪保險13.51億的保險業務收入中，四季度貢獻最多，達8.05億元，但仍處於虧損狀態，第四季度虧損8138萬元。（綜合介面新聞）

｜點評｜透過降價策略鞏固市場領先地位後，比亞迪憑藉從入門到高階市場的全方位產品佈局，實現了銷量資料的持續領跑。與此同時，比亞迪海外市場的佈局也在不斷推進，1月份其海外銷量增長顯著。當前國內新能源汽車的競爭日益激烈，海外市場正在成為車企們爭奪的新高地。伴隨行業分化加劇，頭部車企表現出了更強的競爭力。

值得注意的是，新能源汽車的市場滲透率不斷提高，但與後期維修相關的新能源車險市場仍待逐步改善。智駕等新技術的應用，增加了新能源車險業務的不確定性，行業普遍存在定價難、保費高、賠率高的問題。即使是比亞迪這樣的頭部車企，當前也難以走出車險虧損的困境。

百勝中國2024年淨利潤增長10%

2月7日訊息，百勝中國控股有限公司公佈了2024第四季度及全年財報。2024年第四季度實現總收入25.95億美元，同比增長4%；實現淨利潤1.15億美元，同比增長18%。2024年全年實現總收入113.03億美元，同比增長3%，創分拆上市以來新高；實現淨利潤為9.11億美元，同比增長10%。其中，肯德基去年實現總收入85.09億美元，同比增長3%；必勝客總收入為22.6億美元，同比增長1%。

財報指出，2024年全年，百勝中國經營利潤同比增長5%至12億美元，核心經營利潤同比增長12%。淨新增門店也達到了破紀錄的1751家，門店總數達到16395家，同比增長12%。（澎湃新聞）

｜點評｜快餐巨頭百勝中國去年的淨利潤表現亮眼，門店擴張勢頭迅猛，拉動業績增長。而在高速擴張下，其單店盈利能力表現並不夠理想。從反映門店實際銷售情況的同店銷售指數來看，儘管去年下半年這一指數有所提升，但整體較往年仍略有下降，銷售增長疲軟。在業務表現上，外賣業務去年實現了較高增長，肯德基、必勝客在外賣服務最佳化上還是取得了不錯的成績。

目前，低線城市等下沉市場成為百勝中國門店擴張的重要方向。近年，三線及以下城市、縣鎮居民的實際消費能力增強，成為消費增長的重要驅動力，也讓眾多品牌看到了其中蘊含的市場潛力。不過，快餐賽道競爭激烈，塔斯汀、達美樂等新勢力快餐品牌同樣在加速爭奪下沉市場，也會給百勝中國帶去一定的挑戰。

週五兩市衝高回落滬指漲1.01%

2月7日，市場全天衝高回落，創業板指領漲。滬深兩市全天成交額1.96萬億，較上個交易日放量4249億。盤面上，市場熱點快速輪動，個股漲多跌少，全市場超4100只個股上漲，逾百股漲停或漲超10%。從板塊來看，DeepSeek、算力概念延續強勢，光伏概念股展開反彈，比亞迪智駕概念股繼續活躍。僅有銀行等少數板塊下跌。

截至收盤，滬指報3303.67點，漲1.01%，成交額為7576億元；深成指報10756點，漲1.75%，成交額為12026億元；創指報2174.35點，漲2.53%，成交額為5898億元。（財聯社）

｜點評｜週五兩市早盤延續上攻態勢，滬指平穩突破近期盤整上軌。不過，午後市場開始出現分歧，部分前期獲利盤選擇獲利了結，滬指幾近抹平漲幅。臨近尾盤，場外觀望資金開始入場。全天市場中出現了明顯的籌碼交換跡象，兩市成交額重回2萬億左右的水平。從板塊上看，AI方向依舊是市場中的主線行情，已經擴充套件至醫療服務、雲計算等領域。

春節後首周A股迎來開門紅，“中國資產重估”的口號點燃了部分投資者的熱情。全周板塊良性輪動和擴散，場內氣氛相比於春節前大幅好轉。中美貿易走向以及三月重要會議，將是未來影響行情的重要因素。