2024年10月，我和柯南再次在北京碰頭。這次不吃火鍋了，柯南選了北京最近比較流行的小爐燒烤。這家是客人自主烤串的形式，柯南說自己手藝練得不錯，可以發揮下。
柯南1984年出生，北京人，29歲創業，投資美股港股，關注網際網路和消費賽道。他的美元基金成立8年，截止2024年9月底，用他的話說，“倉位質量還不錯，投資策略還是繼續以躺為主”。
“以躺為主”這個看似輕鬆的姿勢，是他這幾年深入骨髓的領悟。他把微信簽名也改成了“最好的調研就是不用去調研”。作為一個當年為了調研火鍋店去全國幾十家門店踩點當服務員的基金經理，這樣徹悟從何而來？
“如果公司運營地特別好，去不去都無所謂，如果這個公司需要我調研，也不用買”。柯南一邊烤著串，一邊跟我分享他的思考。佔到目前持倉一半左右的“名創優品”，是我們今天討論的重點。
我們見面的這幾天前，“名創優品”以現金63億元收購永輝超市，在全國掀起波瀾。柯南2022年開始以5美元左右的成本價買入名創優品。2022年，他在廣州見到了葉國富。那次交流讓他就預感這個人不一樣。“他不是一個在優秀的企業家當中甘於平庸的企業家，而且這人會行動，很可能做出一些對中國零售和世界零售行業有戰略和歷史意義的事。”他說。
和我們一起吃烤肉的交易門撰稿人老黃這時加入了討論。老黃是資深網際網路人，平時也關注股票。他感慨說自己在網上聽過葉國富的報告會，但對他的感覺是“像小學生念稿一樣，完全看不出來有什麼過人之處”。對同一個人，兩人有截然不同的判斷。
名創優品的創始人葉國富在柯南心中是個“活狠話不多”的角色。柯南感覺葉國富聽一些投資者講怎麼經營，就是出於禮貌。就好像庫裡也會聽一些球迷講怎麼投三分球。
柯南創業初期跑盡調，見過很多厲害的餐飲業老闆。他們性格和葉國富很像，低調，不善言辭，看問題準，注重實踐。柯南就曾經看到過葉國富在朋友圈曬了一個供應商跟他的對話。這位要給他送禮物，葉國富說你都別送，把店開好就行了。還說，以後誰都別給我送禮物，要送就送好店。
葉國富可能不擅長說話，“可能也不屑於說”，更傾向直接行動。對於自己公司有哪些問題，柯南認為葉國富心裡很清楚，只是在不能解決之前不會焦慮。
巴菲特的搭檔，已故的查理芒格曾說，40歲之前沒有價值投資者，年輕時柯南對這句話不服氣，現在認為很有道理。
“投資吧，跟打王者榮耀或英雄聯盟的大後期英雄類似，開始得猥瑣發育很長時間。到了一定裝備之後，就能拿到不錯的成績。”
和柯南聊過幾次天后，我漸漸習慣了他的說話風格，他會在讓他充滿激情的幾個領域裡遊走類比：投資、遊戲、足球、公司。他說話比較跳躍，思維發散，但在拐了幾個彎之後還能拐回主線，往往是我感覺已經“聽迷路”的時候。
對於為什麼“年輕時猛幹”不太適用投資這個行業，他舉了踢足球的例子來說明。他每週要踢3-4次的球，每次3-4個小時。
“我們球隊我來的非常早，走的非常晚，加練非常多，有時是第一個到，最後一個走，長傳球我每次比賽訓練完加練再練100-200次，而且會模擬各種情況下長傳球，比如有高水平對手防守你，你要在非常緊張的時間衝刺到一個距離踢出落點在一個位置的長傳球。所以現在我有時真能做到不看人就能傳球（有時是那種精彩集錦中的鏡頭）——我以前覺得根本不可能。現在能判斷防守的人怎麼跑，球大概往哪個方向走，背後是長時間的積累。比賽傳了2次，但背後可能練了1000-2000次。”
無論是足球還是投資，每次徹悟背後都有多年的積累和踩過的坑。他說現在比起年輕時，更能更深刻理解一些問題，包括：要找什麼樣的投資人，找什麼樣的合夥人。幾年前他主動把基金管理費降到0，後端只收10%的業報，“這樣我們可以溝通少一些，把精力全用在選擇好公司”。
吃完午飯，老黃回公司上班了。柯南有個線上會議的邀請。香港某基金邀請他聊聊對名創優品收購永輝超市的看法。事情就是這麼巧，發起邀請的恰好也是交易門的好朋友。前幾年我在香港採訪過他的創業故事，沒想到今天在線上會議遇到了。
我和柯南走路去了燒烤店附近的一家咖啡廳，在百子灣附近，並沒有其他客人。但柯南還是跟店主打好招呼，說自己待會兒開會可能說話比較大聲。
除了名創優品，這幾年特別讓柯南感慨的另一家公司是富途。2019年，他最重要的決定就是10美元左右買入富途。而今天富途是98-99美元。這支票也給他的基金淨值做了非常大的貢獻。他說Futu的成功必須要感謝當年富途最先“活明白”了，知道這個行業到底是應該怎麼打，佔了很多時期非常多的紅利，“就像你在90年代你能去巴西阿根廷抄底那批足球商業化浪潮前足球王國裡最有戰鬥力那批球員一樣”。
“每個沒活明白的人背後，都有一個活明白的人。沒活明白的人還總以為自己明白了。所以啊，你到底有沒有活明白的人在一起時很關鍵的。”
其實這麼多年來，有不少朋友來找柯南來諮詢投資理財。但讓柯南驚歎的是，往往他們都說要學投資，但真正花在投資上的精力和時間，還不如選一個新手機或者大件電器，或者包包花的時間多。
“很多人對於投資學習就像去景點一樣，重點是打卡，我來過了，我聽了，我看了。但不是我搞清楚這個地方到底是怎麼回事，他的過去和未來是什麼。”
2022年，一位他認識10年的在足球行業，做過中國隊國家隊賽事朋友來諮詢理財，柯南當時建議他買名創（4-5美元左右），還讓助理協助他開戶。結果朋友來他公司聊了4個小時的足球行業各種八卦，投資這事兒基本沒咋聊。後來名創很快漲到12美元，估計這位朋友也沒機會下手了。
柯南跟蹤採訪
