來源丨公司研究院

因為價格貴被吐槽上熱搜，快成了“零食界愛馬仕”的標配。

近日，“滷製品三巨頭大幅關店網友吐槽吃不起”衝上熱搜榜首，閱讀量超8000萬，討論量1.1萬，“明明是街邊小店非要賣出酒店擺盤的價格”、“每次都說拿一點點就夠了，一稱40塊”、“它明明可以搶，卻還給了我一些鴨脖”，話題詞下網友訴說起那些年被價格刺客支配的往事。

反映在滷味三巨頭的財報裡，營收和利潤雙跌。

根據近期釋出的財報，周黑鴨營收24.5億元，同比下滑10.7%；淨利潤9820萬元，同比下滑15%；煌上煌營收17.39億元，同比下滑9.44%；歸屬淨利潤4033萬元，同比下滑42.86%；絕味食品，營收62.57億元，同比下滑13.84%；淨利潤2.27億元，同比下滑34.04%。

“月薪過萬，啃不起鴨脖”，已經成了打工人的自我調侃。近年幾乎每一次財報一發，“鴨脖賣不動了”“年輕人不愛吃鴨脖了”的討論聲就會出現，“滷味三巨頭”到底怎麼了？

三巨頭，一年或縮水超3600家

滷味三巨頭到底有多貴？

根據絕味鴨脖小程式，定位北京，270克鴨脖30元、240克黑鴨翅中25元、150克鴨腸30元、120克鴨舌50元。根據周黑鴨小程式，300克鴨脖36元、230克鴨翅29元、80克鴨腸25元、140克鴨舌59元。

乍一看金額還能接受，不過把重量換算為一斤，普通人的感受能更直接，綜合兩家的價格：鴨脖、鴨翅大約60元/斤；鴨腸大約130元/斤；鴨舌大約200元/斤，鴨舌、鴨腸等品類單價遠超日常食材價格。

根據中銀國際的研究資料，2012年周黑鴨的鴨脖銷售單價為每斤45元，到2023年其鎖鮮裝鴨脖的售價攀升至每斤60元左右。絕味食品曾在一年內兩次進行提價。2022年初，絕味食品宣佈部分產品提價5%；同年7月，絕味食品再次提價，涉及鴨掌、魷魚、鳳爪等產品，提價平均幅度7%-10%。

這也很難直接怪滷味巨頭們，畢竟價格和上游原材料價格關係緊密。光大證券研報顯示，絕味、周黑鴨、煌上煌等滷味企業的成本構成中，原材料普遍佔比70%-80%，極易受到上游原材料價格的影響。

但在滷製品作為“零食”的定位下，這個價格的確讓打工人難以消化，也難怪網友調侃稱連鎖品牌滷味店為“滷味金鋪”。

消費者的“掀桌”早就開始了。2024年上半年，三家企業營收繼續下滑，門店淨關閉超1700家。

關店的資料或還在加快。這一次發財報，絕味食品沒有公佈具體的門店數量，根據上次財報，截至2024年6月底，絕味食品內地的門店總數為14969家，相比於2023年底的15950家，半年時間減少了981家。而根據窄門餐眼，目前絕味鴨脖門店12129家，如果資料準確，意味著從2024年6月底到2025年4月中旬，不到一年又縮水了2840家。

而據華創證券研報預計，2024年絕味食品淨閉店數目或在2000家左右。

財報顯示，截至2024年12月31日，周黑鴨擁有門店總數為3031家，同比淨減少了785家。煌上煌擁有門店3660家，較2023年年底淨減少了837家。

這樣算下來，一年來滷味三巨頭的門店約縮水超3600家。

這樣的態勢或還將延續。今年第一季度，絕味食品業績延續下滑的態勢，營收同比下跌了11.47%至15.01億元，淨利潤同比下跌了27.29%至1.20億元。

模式依賴與轉型困局

價格貴只是表象，本質還是三巨頭的舊有模式失效了。

滷味被譽為“追劇神器”是在2010年前後。滷製品以即食性、口味刺激性和價格親民的特點，迅速成為都市人群解饞、佐餐甚至是夜宵的首選。當時，傳統滷味大多以街邊攤或者是區域性作坊的形式存在，但隨著周黑鴨、絕味食品、煌上煌等品牌開啟連鎖化門店運營，行業逐漸從分散走向了集中。

2012年到2017年，煌上煌、周黑鴨、絕味食品相繼完成上市，“滷味三巨頭”誕生。

這類滷味企業依賴“跑馬圈地”快速拓店，然而10多年過去了，這一模式已經失效。

線上消費習慣的普及，削弱了線下門店的流量優勢，同時，三巨頭在電商、外賣等新渠道的佈局，也未能有效彌補線下頹勢。反而現在是吃下過度擴張的苦果，導致單店收入下滑，市場飽和與競爭加劇，滷味門店總數也不得不下滑。

在線上轉型的過程中，三巨頭都不算順利，目前在總營收的佔比都還不算高。2024年絕味食品線上營收僅只有5113.25萬元；周黑鴨2024年的線上渠道營收為3.34億元；煌上煌2024年線上銷售約3.69億元，算是三家中線上化相對較好的。

在產品方面，吸引消費者上，滷味產品長期以鴨脖、鴨翅為代表，缺乏創新，口味、品類也趨同，難以滿足年輕消費者對多樣化、健康化、便捷化產品的需求。