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2025年2月，市場經歷了一輪劇烈震盪。消費者信心下滑、特朗普政府的不確定性關稅政策，以及美聯儲在降息問題上的謹慎態度，共同加劇了市場的不安情緒。標普500指數跌至5,954點，錄得近幾個月來的最差單月表現。納斯達克綜合指數更是大跌4%，收於18,847.28點，科技板塊成為重災區，包括英偉達（Nvidia）和特斯拉（Tesla）在內的明星個股均遭遇重挫。
然而，在一片悲觀之中，市場仍有一線生機。良性的通脹資料以及消費必需品和醫療保健板塊的強勢表現，在2月最後一個交易日為市場提供了一絲喘息機會，推動主要指數小幅反彈。儘管如此，標普500的三個月上升趨勢線已經受到考驗，指數跌破20日和50日簡單移動平均線（SMA），顯示出市場潛在的疲軟訊號。
科技股承壓，英偉達難擋拋售潮
儘管英偉達（NVDA）公佈了強勁的第四季度財報，但市場的反應卻出乎意料。2月28日，英偉達收於120.15美元，自財報釋出以來累計下跌超8%。投資者的不滿主要來自多個方面：
- “利好出盡”效應
市場對英偉達的高預期未能進一步推高股價，反而引發了拋售潮。 - 利潤率收窄的擔憂
儘管營收亮眼，但投資者對未來盈利能力持謹慎態度。 - 科技板塊整體承壓
AI概念股受到質疑，DeepSeek等機構指出AI增長可能被過度炒作，引發市場對需求前景的擔憂。 - 市場動能減弱
英偉達的下跌拖累了特斯拉（TSLA）、Palantir（PLTR）和比特幣（BTC）等高風險資產，這些此前的市場寵兒正面臨投資者信心下降的挑戰。
標普500的未來走向：三種可能情景
隨著市場進入3月，標普500可能呈現以下三種走勢：
1. 市場觸底並突破
如果市場在近期找到底部，並突破過去四個月的交易區間，標普500有望站上2024年底高點6,111點。這一水平若被突破，可能轉化為新的支撐位。值得注意的是，反向指標支援這一觀點：
- AAII情緒調查
顯示，散戶投資者的看跌情緒高漲， - 恐懼與貪婪指數
處於“極端恐懼”狀態，這往往是市場情緒即將反轉的訊號。
但需要警惕的是，標普500仍處於歷史高估值區間，席勒市盈率（CAPE）接近2021年高點38-40，這可能限制上漲空間。
2. 市場維持區間震盪
另一種可能是，標普500繼續在5,773-6,111點區間內震盪，延續2024年底以來的盤整格局。在當前市場缺乏明確催化劑的情況下，多空雙方或將維持僵局，等待新的宏觀訊號或政策變化打破平衡。
3. 市場向下突破
如果市場形成**“M”型雙頂形態，並跌破當前交易區間，則可能複製2022年的熊市模式。潛在的下行風險包括：
- 高估值風險
（CAPE比率高企）、 - 技術指標超買
（月線MACD和RSI均處於較高水平）、 - 政策不確定性
（特朗普政府的關稅威脅及財政政策變化）。
一旦標普500跌破5,773點的關鍵支撐，可能引發進一步拋售，加劇市場下行壓力。
市場情緒主導，避險資金流向防禦性板塊
當前，市場的不確定性仍將持續，而特朗普政府的政策動向將是未來幾個月的關鍵變數。過去一個月的市場波動表明，投資者情緒正在主導市場走勢，而非基本面或動量因子。
資金流向已經發生變化：從“輝煌七巨頭”逐步轉向防禦性板塊——房地產、金融、醫療保健和消費必需品，機構投資者更傾向於尋找安全性資產。
最新動態：科技板塊面臨更大考驗？
截至2025年3月3日，英偉達（NVDA）已跌破其11個月的上升趨勢線及50周移動平均線，技術面發出了潛在的進一步下跌訊號。儘管目前斷言“頂部”尚為時過早，但這一技術性突破錶明，英偉達難以維持上漲動能，進一步印證了科技板塊在當前波動環境下的脆弱性。
市場仍然處於動盪之中，投資者需要密切關注未來的政策動態和市場訊號，以應對可能出現的更多波折。
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