高盛首席策略師David Kostin分析指出，大型科技股相對於標普500其他成份股的交易估值已跌至六年低位。
「美股七巨頭」較標普500指數其餘493只股票的估值溢價，已降至2018年以來最低，儘管其盈利表現持續跑贏大市。
Kostin表示，七巨頭目前遠期市盈率為28倍，而標指其他股票為20倍——這43%的溢價在過去十年排名中僅處於第30百分位。
他在最新報告中指出：「以我們的橫截面估值模型來看，根據盈利增長和資產負債表實力等基本因素，『美股七巨頭』目前的中位數股價較理論估值略有折讓。」
「美股七巨頭」近期股價表現遜色，但業績仍然強勁。除未公佈業績的英偉達(NASDAQ:NVDA)外，該組別首季每股盈利按年增長28%，遠高於指數其他成份股的9%。業績勝預期幅度達16%，為2021年第二季以來最大。
Kostin預計七巨頭將在2025年跑贏大市，並強調美國經濟增長料於來年乏力是關鍵因素。「高利率環境亦將對中小型股較弱的資產負債表構成壓力，」Kostin補充道。
然而，他認為七巨頭跑贏大市的優勢可能收窄。科技巨頭與大市之間的盈利增長差距將從2024年的32個百分點收窄至2026年的2個百分點。不過，他同時指出，「市場預期『美股七巨頭』的盈利增長優勢將減少或有誤」，因為過去數年的實際增長均較初始預期更為廣泛。
另外，Kostin認為中型股具長線投資價值。他表示：「儘管中型股近期表現未如理想，但我們仍認為這是長線投資者的可觀機遇。」中型股向來較大型股提供更快的盈利增長和更佳回報，現時估值亦較低。
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