2025.04.27
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導讀：上市公司實控人因婚姻糾紛導致股權之爭及企業管理割裂、業績暴雷的情況屢見不鮮，未來三家神州系公司面臨的股權變動風險仍需密切關注。
作者 | 第一財經 王媛麗
神州資訊作為神州控股（00861.HK）持股40%的子公司，神州資訊業績暴雷直接導致神州控股2024年大幅虧損。有媒體報道，神州控股國資股東廣州城投在3月25日曾向神州控股管理層發業績問詢函，要求神州控股對其控股子公司神州資訊2024年鉅額虧損成因做進一步說明，建議董事會就虧損事件成立獨立調查委員會。
2025年一季度神州資訊業績繼續虧損，未來對神州控股的業績影響仍然存在。對於是否就神州資訊虧損成立獨立調查委員會。神州控股方面對第一財經記者表示，關注公司公告。
神州控股分拆於聯想集團，在時任聯想高階副總裁郭為的帶領下於2001年港交所上市，並在2013年、2016年分拆兩大核心業務於A股借殼上市，成為現在的神州資訊和神州數碼（000034.SZ）。多年以來，三家神州系公司一直牢牢掌握在郭為手中。
此次國資股東問詢郭為及公司管理層，質疑公司風險預警和管理機制存在問題，相關重大合同、投資決策是否進行獨立審計，暴露了神州系公司內部管理的缺陷。根據第一財經不完全統計，神州資訊、神州控股近十年累計投資虧損超20億元。
神州控股於2015年4月認購了中信信誠發行的兩款理財產品，總金額為人民幣22.01億元，分別為“晨曦3號”和“金豐1號”。
2017年，上述理財產品先後出現風險。中信信誠向神州控股關聯方天津神州數碼融資租賃有限公司（神碼租賃）傳送《風險告知函》，披露底層資產風險，包括廊坊新福家專案爛尾、衡陽永興集團資金鍊斷裂等。2018年，神州控股在2017年年報中首次承認22億元理財無法兌付，並計提減值準備2.28億港元。
然而，上述理財產品暴雷的影響一直延續到現在。據神州控股2023年報，截至2023年底，未償付本金金額約為人民幣16.31億元，2023年當年減值約人民幣7.46億元。2024年年報顯示，截至2024年底，理財產品賬面淨值約為人民幣6.86億元，目前仍在推進資產處置方案。
除理財產品，神州控股自2011年起逐年增持慧聰集團（02280.HK）股票，截至2024年末持股19.37%。根據Wind資料，慧聰集團自2019年起連續6年虧損，合計虧損金額達人民幣41.28億元，慧聰集團股價從2014年23.4港元/股高點跌至目前的0.167港元/股。
神州控股在2024年年報中表示，考慮到慧聰集團實際經營結果，截至2023年底，確認慧聰集團減值虧損人民幣3.2億元。截至2024年末，神州控股持有的慧聰股票賬面價值已經清零。
神州控股最近一次披露金融投資失敗案例是在2024年12月24日，根據神州控股關於《須予披露交易-出售呼和浩特金谷股權》公告，以人民幣2.85億元清理呼和浩特金谷銀行股權。該股權投資賬面價值為人民幣3.37億元，對2024年財務影響為虧損人民幣5150萬元。
跨界投資，神州資訊累計商譽減值超7億元
主營金融科技的神州資訊跨行業投資農業領域並陷入“泥潭”。2014年神州資訊以7.1億收購北京中農信達資訊科技有限公司（下稱“中農信達”），根據公司公告，2024年中農信達虧損1.08億元，經減值測試，神州資訊2024年計提商譽減值3.2億元，累計商譽減值5.06億，仍剩餘1.4億元商譽，未來仍存在進一步減值風險。
除了中農信達，連同2016年收購北京旗碩基業科技股份有限公司、2018年收購西安遠景資訊科技有限公司、2019年收購神州土地（北京）資訊科技有限公司，神州資訊2024年共計提3.65億元商譽減值，累計計提商譽減值7.75億元。
2020年神州資訊跟風數字人板塊，投資3000萬持股北京深思普慧科技有限公司20%股權，因其業績不佳，2024年計提長期股權投資減值2378萬，目前賬面價值僅剩10%。
2024年大幅計提商譽減值也成為神州資訊業績暴雷的主因，一直作為神州控股業績支柱的神州資訊出現十年來首次鉅虧，而郭為作為兩家公司的董事長，其管理團隊難免遭到股東問責。
管理層遭股東質疑，郭為又陷婚姻糾紛案
據上述不完全統計，神州資訊、神州控股累計投資虧損已超過20億元，此次廣州城投在問詢函中也明確提出，要求管理層說明公司的風險預警機制，包括內部風控和財務部門如何日常向董事會及股東會預警風險。
據公開資料顯示，神州控股管理層並不是第一次遭股東質疑。早在2019年，神州控股第二大機構股東廣電運通（002152.SZ）因質疑神州控股披露程式問題就曾公開發布質疑函。
截至2024年6月30日，廣州城投（控股股東為廣州市國資委）持有神州控股3.31億股，佔總股本比例19.8%；廣電運通持股1.74億股，佔比10.82%；郭為透過Kosalaki Investments Limited、神州數碼集團股份有限公司和個人共持有21.44%的股權。
廣電運通和廣州城投分別於2016年、2017年進入神州控股前十大股東名列，神州控股股價自2015年8.57港元/股的高點下跌至目前2.52港元/股，兩大國資股東都有不同程度的賬面浮虧。按照神州控股2016年、2017年7.11港元/股、5.87港元/股的均價，截至4月26日2.52港元/股收盤價，廣電運通、廣州城投目前持股浮虧分別為7.99億港元、11.09億港元。
郭為執掌的神州控股2016年曾遭遇廣電運通股權之爭，廣電運通是廣州市屬國企廣州數字科技集團（控股股東為廣州市國資委）旗下上市公司。如今，兩家廣州國資股東合計持股近30%。4月8日，廣州市政府釋出了《廣州市支援上市公司併購重組實現高質量發展的若干措施（2025－2027）》，在此背景下，國有股東下一步的動作將引發關注。
另外，還有一個值得注意的資訊，神州數碼1月27日公告，因婚姻家庭糾紛案件，公司實控人郭為所持有的7739萬股股份被司法凍結，佔公司總股本比例為11.56%。
截至發稿，郭為所持神州控股的股權未被凍結。但上市公司實控人因婚姻糾紛導致股權之爭及企業管理割裂、業績暴雷的情況屢見不鮮，未來三家神州系公司面臨的股權變動風險仍需要密切關注。
微信編輯 | 雨林
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