鉛筆道作者 | 欣欣
近日，來自上海松江區的滬鴿，正式向港交所主機板遞交上市申請，全力衝刺IPO。
這是一家專注於口腔醫療器械全場景解決方案的提供商。其核心產品主要分為彈性體印模材料和合成樹脂牙這兩大類，並且廣泛應用於牙科領域的修復、種植、正畸等多個治療場景。
據弗若斯特沙利文的資料，按2023年銷售收入計算，滬鴿不僅是中國最大的口腔印模製取材料製造商，更是中國最大的口腔臨床類材料製造商之一。並且在這些領域，打破國外品牌壟斷。
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滬鴿是口腔醫療器械全場景解決方案提供商，其產品覆蓋了口腔臨床產品、口腔技工產品及口腔數字化產品這三大模組。具體來說：
1、口腔臨床類產品：這是滬鴿口腔的核心收入來源之一，其中彈性體印模材料表現最為突出。據招股書顯示，該產品貢獻了近40%的收入，穩坐公司收入的頭把交椅。
它具有印模精確、尺寸穩定性高、操作方便等特點，在口腔修復、種植和正畸等治療場景中發揮著關鍵作用。
除了彈性體印模材料，臨床類產品還包括光固化模型材料、玻璃離子水門汀、樹脂水門汀、複合樹脂等。
口腔技工類產品：這是滬鴿口腔的另一大產品線，主要包含合成樹脂牙和臨時冠橋樹脂塊等。已經形成了護嵴舒、凱晶、凱標、凱豐、凱麗等多個系列。
這些產品在耐磨性、顯色性和美觀性方面表現優異，深受市場認可。此外，技工類產品還有全瓷義齒用氧化鋯瓷塊、全瓷烤瓷粉、義齒基託樹脂等。
口腔數字化產品：隨著口腔醫療器械領域數字化趨勢的興起，滬鴿對數字化產品佈局涵蓋了口腔掃描器、3D印表機及3D列印材料。
不僅如此，該公司還推出了數字化隱形正畸產品，例如滬鴿美悅隱形正畸矯治器，該產品將計算機輔助設計、數字化技術、口腔正畸技術完美融合。
滬鴿的產品種類豐富多樣，彈性體印模材料是其中的核心，2022年該類產品貢獻收入佔比達到36.4%，而在2023年全年度及九個月期分別佔比36.6%和37.0%。
滬鴿還構建了一張覆蓋全國各地的龐大銷售網路，直接服務超過10000家客戶，其中近8000家為口腔醫療機構，超過2000家是技工所。
從收入貢獻比例來看，其前五大客戶在不同期間分別貢獻了16.4%至21.2%的總收入，而單一最大客戶的貢獻比例則保持在4.0%至5.6%之間。
在海外市場拓展上，其產品已獲得60多個國家和地區的認證，主要海外市場涵蓋了歐洲、美國及東南亞。
財務方面，在2022年至2024年截至9月30日止九個月，滬鴿收入分別約為2.8億元、3.58億元、3.04億元人民幣；同期，年內利潤分別為6403.3萬元、8835.4萬元、7770.8萬元人民幣。
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滬鴿口腔的創始人及董事長是宋欣女士。她出生於1973年4月，畢業於原山東醫科大學藥學系。
很長一段時間，中國口腔醫療市場長期被進口產品佔據，本土自主研發的高品質齒科材料極度匱乏。
2006年，宋欣創辦滬鴿，並確立了以高品質齒科材料研發、生產與銷售為核心的發展方向。
在創立初期，宋欣引進國際先進技術，像熒光兩層顯色、交聯熱壓成型等人造牙生產技術。在此基礎上，團隊自主研發出中國人自己的複色牙，填補了國內市場的空白。
據弗若斯特沙利文的資料，按2023年銷售收入計算，滬鴿已然成為中國最大的口腔印模製取材料製造商，也是中國最大的口腔臨床類材料製造商之一。
在彈性體印模材料及合成樹脂牙等幾個子類別中，該公司已經超越進口知名品牌，在2023年銷售收入排名中拔得頭籌。
同時，滬鴿還是國內廠商中擁有最多CE標誌或FDA批准的口腔臨床類材料的企業。
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據市場研究機構弗若斯特沙利文的資料，中國口腔材料市場近年來呈現穩健增長態勢。
2023年中國口腔材料市場規模達220億元，年複合增長率12%。
這背後的驅動因素主要有兩個：一是老齡化，65歲以上人群缺牙率超80%，由此催生了大量的修復需求；二是消費升級，種植牙滲透率從2018年的0.3%提升至2023年的1.2%。
儘管全球市場中尚未形成絕對的頭部企業，但在印模材料及部分臨床類產品領域，滬鴿與3M、Dentsply Sirona等國際巨頭形成了明顯的競爭對比。
國際品牌憑藉品牌和技術優勢佔據高階市場，但對價格敏感度較低；而滬鴿則憑藉“高性價比+本土化服務”的優勢搶佔中端市場，並逐步向高階市場滲透。
中國整個口腔醫療服務市場規模在2023年已達到約1650億元，預計到2030年將以複合年均增長率8%的速度增長至3040億元。
與此同時，民營口腔醫療機構數量持續增加，目前全國口腔醫療機構總數約15萬家，其中民營機構佔比遠超公立機構。
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