2024年，中國平安淨賺超千億元，分紅總額連續13年增長。中國平安管理層表示，無論是新單還是存量業務都沒有利差損
文｜《財經》研究員 丁豔 記者 楊芮
編輯 | 楊芮 袁滿
A股上市險企首份年報出爐。
3月20日，中國平安保險（集團）股份有限公司（下稱“中國平安”，601318.SH，2318.HK）召開2024年業績釋出會。在保險業轉型邁入深水區的2024年，中國平安交出了一份怎樣的答卷？
年報業績資料顯示，中國平安2024年實現營運利潤1218.62億元，同比增長9.1%；淨利潤1266.07億元，同比大幅增長47.8%；營業收入10289.25億元，同比增長12.6%。
值得關注的是，2024年，中國平安保險資金投資組合綜合投資收益率5.8%，同比上升2.2個百分點。中國平安副總經理兼首席財務官（擬任）付欣在業績釋出會上表示，無論是新單還是存量，中國平安都沒有利差損，資產端收益率一直高於負債成本。
對於2024年經營業績，中國平安總經理兼聯席執行長謝永林在業績釋出會上評價，“整體來看，是滿意的，略超管理層預期。”
謝永林強調，2024年公司業績可以用三句話來總結：一是業績超出管理層預期；二是“綜合金融+醫療養老”戰略不斷深化；三是持續推動改革創新，在科技驅動創新方面，利用大資料和人工智慧，提高效率、降低成本。“2025年，我們將堅持聚焦主業、增收節支、改革創新、防範風險的十六字方針，相信平安的未來可期。”
（圖片來源：現場拍攝）
當日業績釋出會上，中國平安管理層就公司股價、分紅、投資、利差損等市場關注熱點問題一一進行了回應。談及股價之時，中國平安聯席執行長郭曉濤表示，目前公司股價被低估，是金子總會發光。管理層對未來業績持續穩健增長有信心，短期股價波動有很多因素，相信公司的股價遲早會反映出內在價值。
“非為如何應對變革，而是成為變革本身；非求在浪潮中生存，而要順勢而為、把握浪潮新方向。”中國平安董事長馬明哲在2024年報致辭中表示，改革創新是中國平安2025年經營方針的重要主題，全面數字化戰略是2025開年的首要任務。
從人事的變動上，亦能看出近年中國平安在革新方向的探索。2024開年，中國平安董事長馬明哲時隔20餘年重回中國平安變革一線，擔任中國平安集團戰略發展中心主任，郭曉濤擔任副主任。
中國平安表示，擬派發2024年末期股息每股現金1.62元，派發全年股息每股現金2.55元，同比增長5%，基於歸母營運利潤計算的現金分紅比例為37.9%。
壽險黃金髮展期，沒有利差損
從當前中國平安壽險改革成效來看，2024年壽險及健康險業務新業務價值達成285.34億元，可比口徑下同比增長28.8%。2024年,平安壽險保單繼續率改善，13個月保單繼續率同比上升3.6個百分點，25個月保單繼續率同比上升3.9個百分點。
（圖片來源：中國平安2024年業績報告）
同時，2024年，可比口徑下代理人管道新業務價值同比增長26.5%，人均新業務價值同比大幅增長43.3%，代理人收入同比提升5.9%，達10395元/人均每月。
郭曉濤認為，壽險進入黃金髮展期，其重要驅動因素之一是整個人口結構所帶來的紅利。“壽險已經不再是可有可無的產品，壽險將成為中國進入老齡化、長壽時代客戶剛需，以壽險為基礎，持續奠定醫療健康養老的服務，所以我們對壽險行業發展充滿信心。”
談及分紅險發展趨勢時，郭曉濤表示：“分紅險在我們整個產品結構的佔比會持續增加，此前在業績釋出會上提及，全行業平均來看，預計分紅險會佔整個行業的50%以上。從現在的發展情況來看，基本符合預期。”
在其看來，分紅險到底能不能夠給客戶、公司帶來足夠的收益，這取決於公司投資回報能力。“從中國平安現在的投資回報業績以及整個投資組合來看，我們非常有信心在今年和未來的發展過程中，給客戶在分紅險上帶來超越市場平均的投資回報，進一步增強分紅險的競爭力。”
談及壽險利差損風險和應對策略時表示，付欣詳細分析，平安無論是新單還是存量都沒有利差損，資產端收益率一直高於負債成本。存量來看，資產端得益於之前的穩健配置，積累了很多收益非常高的長久期債券以及高股息高分紅的資產，這些都是公司收益的“壓艙石”。
“負債端方面，公司業務結構非常均衡，存量業務的打平收益率始終小於2.5%，且在持續最佳化。新增業務來看，去年資產端加大配置了高息股票以及交易債，整體做得不錯；負債端方面，監管持續推動行業最佳化成本，不僅為公司也為行業緩釋了負債成本壓力。”付欣如是說。
針對平安一直持續的壽險改革，付欣表示，壽險改革方面的一大亮點是多渠道戰略，非代理人管道的多渠道佔比已經達到18.7%，比去年再次提升2.2個百分點，是40年的深度改革的成果。
郭曉濤回應是否在香港申請壽險牌照時表示，看到客戶在大灣區享受醫療健康養老服務的需求越來越旺盛，將進一步滿足客戶在醫療健康養老方面的需求。“公司正積極探索提高醫療健康養老佈局和服務，將壽險業務進一步擴充套件到香港去。”
綜合投資收益率5.8%
從投資端來看，2024年，保險資金投資組合實現綜合投資收益率5.8%，同比上升2.2個百分點；其中，壽險及健康險業務綜合投資收益率6.0%，同比上升2.4個百分點。同時，淨投資收益率為3.8%，同比下降0.4個百分點。
截至2024年末，中國平安的保險資金投資組合規模超5.73萬億元，較年初增長21.4%。近10年，實現平均淨投資收益率5.0%，平均綜合投資收益率5.1%。
（圖片來源：中國平安2024年業績報告）
郭曉濤表示，保險資金是長期耐心資本，主要從三個角度開展投資：一是配置策略遵循五個匹配策略，包括成本匹配、產品匹配、資產負債久期匹配等；二是啞鈴型策略，投資資產中既有高分紅高股息資產，也有成長型相對波動比較高的資產，公司在配置過程中運用多種投資工具，使投資不僅在現在帶來投資回報，也在未來帶來持續穩定回報；三是對中國經濟中長期持續穩定發展和資本市場持續穩定發展充滿信心，對於能夠代表經濟發展未來的投資標的都有非常強的投資興趣。
付欣談及長期資金入市時表示，一定會積極回應國家政策，前一段時間申請並獲批開展長期股票投資試點，公司正在積極推動和落地；其次長期看好中國資本市場，平安作為中長期耐心資本，對中國經濟增長和高質量發展充滿耐心；同時，作為保險資金，堅持價值投資、穿越週期的穩健配置策略，積極回應險資入市政策。
如此，中國平安未來投資前景如何？摩根大通釋出研報稱，將中國平安評級升至“增持”，目標價由50港元上調至70港元。其表示，中國平安去年主要財務指標表現超出該行及市場預期。同時，公司去年每股總股息2.55元人民幣，同比升5%，超出該行及市場預期。該行認為，中國平安有充足資本支援可持續派息增長，H股現估值相當於預測今年市盈率6倍或預測市賬率0.8倍並不昂貴，估值折讓將逐步消退。
責編 | 張生婷
題圖 | 視覺中國